Stablecoins a lucrar loucamente, criptomoedas a divergir! Investidores de topo revelam a lista dos vencedores em 2025

Após um ano de mudanças regulatórias e desempenho de mercado desigual, os investidores em Criptomoeda estão a reavaliar a direção da acumulação de valor para 2025. Empresas de stablecoins, empresas existentes como Robinhood e mercados preditivos são os setores que mais se destacaram este ano. Por outro lado, Do Kwon, cofundador da Terraform Labs, e a SEC na era Biden tornaram-se os maiores perdedores, revelando a lógica de reestruturação de avaliação da indústria de Criptomoeda após a mudança de política.

Stablecoins passam de margens a palco principal

Mason Nystrom, sócio da Pantera Capital, Hootie Rashidifard, cofundador da Hash3, e Alana Levin, sócia da Variant, discutiram recentemente no podcast sobre o desempenho do mercado de Criptomoeda em 2025. Rashidifard da Hash3 afirmou que as stablecoins são as vencedoras mais evidentes de 2025, com crescimento rápido em volume de negociações e lucratividade dos emissores. Ele destacou especialmente que “Tether é a empresa com maior lucro per capita no mundo”, uma conclusão surpreendente que desafia muitas percepções sobre o modelo de negócio de Criptomoeda.

Os emissores de stablecoins obtêm lucros ao manter ativos geradores de juros, como títulos do Tesouro dos EUA, como reserva, ganhando juros quase a custo zero. Estima-se que o lucro do Tether em 2024 ultrapasse os 10 mil milhões de dólares.

Mais importante ainda, há uma mudança na percepção do mercado. Rashidifard recorda: “Em 2022-2023, ninguém exaltaria projetos baseados em stablecoins como os mais legais do portfólio, e agora as pessoas dizem, ‘Uau, isso é um negócio muito atraente e interessante’, não apenas porque gera receita, mas porque realmente oferece valor a alguns usuários finais.” Essa mudança de narrativa reflete a maturidade da indústria de Criptomoeda, que passa de especulação para valor prático.

A lei GENIUS, aprovada em julho, estabeleceu um quadro federal para emissão, reserva e regulação de stablecoins nos EUA, abrindo caminho para sua mainstreamização. Quando a incerteza regulatória for eliminada, as stablecoins deixarão de ser produtos de áreas cinzentas e passarão a ser instrumentos financeiros regulados. Essa mudança atraiu instituições financeiras tradicionais ao mercado, com gigantes como PayPal e Visa já lançando ou planejando lançar seus próprios produtos de stablecoin, indicando que essa área deverá experimentar um crescimento explosivo em 2025.

Empresas existentes contra-atacam após clarificação regulatória

Nystrom da Pantera acredita que as empresas existentes, ao agirem rapidamente após a clarificação regulatória, tornaram-se os maiores beneficiários. Como exemplo, ele cita a Robinhood, que nos últimos anos foi cautelosa com Criptomoeda, mas em 2025 adotou uma postura mais proativa. Com a saída do presidente da SEC, Gary Gensler, e o avanço de políticas favoráveis às Criptomoedas, a Robinhood expandiu rapidamente sua linha de produtos de Criptomoeda e começou a suportar mais negociações de altcoins.

Nystrom acrescenta que, com o ambiente regulatório cada vez mais claro, as empresas “estão muito bem na captura das tendências de mercado”. Essas empresas tradicionais de tecnologia financeira, com grande base de usuários e estruturas de conformidade, conseguem lançar rapidamente seus negócios de Criptomoeda após a mudança de política, sem precisar construir confiança e conformidade do zero, como startups de Criptomoeda pura. Essa vantagem faz com que empresas como Coinbase e Robinhood tenham um crescimento de valor de mercado muito superior ao de projetos de Criptomoeda nativos em 2025.

As três principais características dos vencedores de Criptomoeda em 2025

Conformidade regulatória prioritária: possuir quadro legal completo e licenças, permitindo rápida expansão quando as políticas se flexibilizarem

Impulsionado por casos de uso reais: stablecoins e mercados preditivos que oferecem valor real aos usuários finais, não apenas especulação

Integração de recursos transversais: modelos híbridos de finanças tradicionais e Criptomoeda que oferecem a melhor relação risco-retorno

Lições do aumento de 10 vezes na avaliação do mercado preditivo em 2025

Levin, da Variant, enfatiza que os mercados preditivos estão entre os setores de crescimento mais rápido em 2025. Plataformas como Kalshi e Polymarket já eliminaram dúvidas anteriores sobre negociações fraudulentas e foco exclusivo em eleições. Ela afirma: “Acredito que há um ano, a avaliação da Kalshi e da Polymarket era inferior a 1 bilhão de dólares, e este ano, a Intercontinental Exchange investiu 2 bilhões de dólares na Polymarket, o que é simplesmente inacreditável.”

O sucesso dos mercados preditivos revela uma nova lógica de valor na indústria de Criptomoeda. Diferente de projetos tradicionais que dependem da valorização do token, a Polymarket lucra com taxas de transação e serviços de dados, um modelo de negócio mais fácil de entender e aceitar por investidores tradicionais. Quando gigantes financeiros tradicionais como a Intercontinental Exchange estão dispostos a investir com uma avaliação de 2 bilhões de dólares, isso indica que os mercados preditivos já ultrapassaram a fase de “experimento de Criptomoeda” e se tornaram parte da infraestrutura financeira mainstream.

O legado do fracasso da SEC na era Biden

Líderes de venture capital também apontam sem rodeios os grandes perdedores de 2025. Rashidifard acredita que a SEC na era Biden é um exemplo de um sistema mais amplo, um perdedor estrutural, onde anos de aplicação rigorosa da lei não trouxeram benefícios duradouros. Ele descreve esse período como “cheio de hostilidade por motivos políticos irracionais” e afirma que essa hostilidade levou fundadores a transferir fundos para o exterior.

A SEC, liderada por Gensler, lançou várias ações contra empresas de Criptomoeda como Coinbase, Ripple Labs e Binance entre 2022 e 2024, mas a maioria desses casos resultou em acordos ou foram rejeitados pelos tribunais, sem estabelecer um quadro regulatório claro. Pelo contrário, essa estratégia de “regulação por aplicação da lei” criou incerteza jurídica, dificultando o desenvolvimento da indústria de Criptomoeda nos EUA e impulsionando inovação e capital para jurisdições como Cingapura e Emirados Árabes Unidos, mais amigáveis às Criptomoedas.

Levin destaca especialmente que Do Kwon, cofundador da Terraform Labs, foi a figura mais representativa do fracasso individual nesse episódio. Kwon foi condenado a 15 anos de prisão em 11 de dezembro, após admitir crimes relacionados a fraude de telecomunicações e conspiração ligados ao colapso da Terra. A falência da Terra levou a uma perda de aproximadamente 40 mil milhões de dólares no valor de mercado de Criptomoeda em 2022, tornando-se um dos colapsos mais dolorosos da história da indústria.