Falta de mercado de Natal, analistas de criptomoedas alertam: se o Ethereum atingir US$4.878 em 2026, pode ser uma armadilha de mercado em alta, com liquidez e políticas contraditórias obrigando os investidores a manterem uma postura defensiva.
(Resumindo: BitMine continua comprando Ethereum! Investiu US$19,63 milhões na compra de 6.678 ETH, com o total de holdings chegando a quase 410 milhões de ETH)
(Complemento de contexto: ETHZilla, o tesouro do Ethereum, vendeu 24.291 ETH para pagar dívidas: de DAT para tokens RWA)

Índice deste artigo

• Armadilha de mercado em alta: risco de topo duplo em US$4.878
• Os fundamentos podem não resistir ao vento macroeconômico adverso
• 2026: uma mentalidade de investimento defensiva

Na véspera de Natal de 2025, o mercado de criptomoedas não trouxe a tão esperada “corrida do Papai Noel”. O Ethereum (ETH) cotava cerca de US$2.898, ainda aproximadamente 40% abaixo do pico histórico de US$4.878. Embora Wall Street aposte nos benefícios políticos do segundo ano do governo Trump, dados on-chain e de fluxo de capital revelam mensagens completamente diferentes. O analista Ben Cowen, no podcast Bankless de 23 de dezembro, afirmou que, se o Ethereum atingir uma alta anterior em 2026, isso pode ser um sinal de “retirada”, e não o início de um novo ciclo de alta.

Armadilha de mercado: risco de topo duplo em US$4.878

O modelo de Cowen mostra que, se o Ethereum voltar a US$4.878 impulsionado pelo sentimento especulativo, uma grande estrutura de topo duplo se formará tecnicamente. Esse padrão costuma ser acompanhado de vendas rápidas, levando o preço a testar a zona de US$2.000, com potencial de queda de até 50%. Cowen alerta que, se o Bitcoin permanecer em tendência de baixa durante esse período, o Ethereum terá dificuldades em subir sozinho, afirmando:

“Se o Bitcoin realmente estiver em um mercado de baixa, sem um topo de bolha tradicional que quebre, mas sim uma retração lenta, será difícil para o Ethereum subir sozinho.”

O analista veterano Peter Brandt complementa a preocupação, acreditando que o Bitcoin pode atingir US$60.000 no terceiro trimestre de 2026, estabelecendo um teto para o mercado como um todo.

Embora o governo Trump seja amigável ao setor de criptomoedas, a política monetária não tem efeito imediato. Cowen aponta que, se o balanço do Federal Reserve não expandir visivelmente, o ambiente macroeconômico continuará sendo “restritivo”. Isso fica evidente no fluxo de fundos: em novembro de 2025, o ETF de Ethereum spot teve uma saída líquida de US$14,2 bilhões, indicando que instituições tradicionais preferiram se proteger ao invés de aumentar suas posições na virada do ano. A falta de estímulos monetários é uma das principais razões para a pressão de baixa no mercado.

Os fundamentos podem não resistir ao vento macroeconômico adverso

Apesar disso, algumas instituições e analistas técnicos continuam otimistas com os fundamentos de longo prazo do Ethereum. Matt Hougan, analista da Bitwise, acredita que a aprovação de leis claras ((Clarity Act)) e outras regulações podem liberar uma demanda reprimida de instituições em 2026, levando a um cenário onde as compras de ETF superem a emissão diária. Dados on-chain também mostram que, na segunda metade de 2025, instituições como BitMine continuaram acumulando ETH, e futuras bifurcações como Glamsterdam e Hegota podem melhorar a eficiência da rede. No entanto, Cowen enfatiza que, diante de uma liquidez limitada, esses fatores positivos podem parecer fracos e insuficientes para mudar o cenário macro.

2026: uma mentalidade de investimento defensiva

Cowen amplia sua visão para todo o ecossistema, apontando que a maioria das altcoins já terminou seu ciclo atual, com sinais claros de desaceleração de momentum. Com o preço do Ethereum permanecendo abaixo de US$3.000, os indicadores técnicos mostram fraqueza. Ele acredita que 2026 será um ano de “prioridade à defesa”, onde qualquer tentativa de atingir novas máximas históricas deve ser vista como uma oportunidade de realizar lucros, e não de perseguir altas. Os investidores devem evitar o FOMO, avaliar com calma os riscos e proteger seu capital contra possíveis armadilhas de mercado em alta.

A reflexão tranquila na véspera de Natal serve como lembrete: o otimismo superficial pode não esconder a contração de liquidez e a pressão técnica. Se o Ethereum realmente se aproximar de US$4.878 em 2026, sair no auge pode ser mais sensato do que perseguir altas com entusiasmo.