Estrangeiros, o mercado de ações da Coreia do Sul desencadeia uma "tempestade de compras de semicondutores"… A quantidade de ações detidas atinge o nível mais alto em 5 anos

Até ao final de dezembro do ano passado, a proporção de ações domésticas detidas por investidores estrangeiros atingiu 32,9% do valor de mercado total, atingindo o nível mais alto em 5 anos e 8 meses. Este é o nível mais elevado desde a recuperação após o impacto da pandemia de COVID-19 em abril de 2020, demonstrando que o capital estrangeiro está a reentrar ativamente no mercado de ações da Coreia.

A análise do Centro Financeiro Internacional indica que, devido ao aumento significativo no valor líquido de compras de ações por investidores estrangeiros em dezembro, a sua participação acionária subiu drasticamente em relação aos 29,6% do mês anterior. Em particular, a compra concentrada de ações de semicondutores desempenhou um papel decisivo nesta subida. SK Hynix e Samsung Electronics foram os principais alvos de compras concentradas por parte do capital estrangeiro, com volumes de 2,2 trilhões de won e 1,4 trilhões de won, respetivamente, e a proporção de ações detidas por estrangeiros nestas empresas também aumentou ligeiramente.

A análise sugere que esta entrada de fundos é resultado de vários fatores combinados. Primeiramente, com a escassez de oferta no mercado de semicondutores de memória e a expectativa de aumento de preços, as perspectivas de melhoria de desempenho das empresas relacionadas estão a ser bastante observadas. Por exemplo, recentemente, o banco de investimento japonês Nomura Securities revisou para cima as previsões de lucro operacional da Samsung Electronics e SK Hynix para este ano, ajustando-as em 21,5% e 9,7%, respetivamente, oferecendo uma perspetiva otimista.

Além disso, a “subavaliação relativa” do mercado de ações da Coreia também constitui um fator atrativo do ponto de vista dos investidores estrangeiros. A avaliação do mercado de ações de Taiwan já ultrapassou a média histórica, enquanto a Coreia mantém um rácio preço/lucro relativamente baixo, proporcionando assim retornos relativos. Na realidade, enquanto os investidores estrangeiros venderam ações taiwanesas em dezembro passado, também canalizaram fundos para o mercado de ações coreano.

Não apenas no mercado de ações, mas também no mercado de títulos, o capital estrangeiro mostrou-se ativo. Em dezembro passado, os investidores estrangeiros investiram líquidos de 8,8 trilhões de won em títulos, aumentando o saldo de holdings em cerca de 10 trilhões de won em relação ao final de novembro, atingindo 339,3 trilhões de won. Este fluxo de fundos é considerado um resultado do aumento da atratividade de negociações de arbitragem, como níveis de taxa de juro e ganhos cambiais.

De modo geral, o capital estrangeiro tem vindo a reorientar-se para o mercado interno, com base na preferência por setores centrados em semicondutores, expectativas políticas e avaliações globais de valor. No entanto, o Centro Financeiro Internacional adverte que, devido a variáveis globais como o receio de uma bolha em ações relacionadas à inteligência artificial, os fluxos de capital estrangeiro podem também experimentar grandes oscilações a curto prazo. Esta tendência pode representar uma oportunidade para reformas na estrutura do mercado de capitais doméstico e para fortalecer a estabilidade do mercado de ações, mas o risco de saída de fundos devido a choques externos ainda persiste, sendo necessário adotar medidas de resposta flexíveis.