Volume de negociação de ETF de criptomoedas ultrapassa 2 trilhões, BlackRock domina 70% do volume de negociação

O volume de negociação de ETFs de criptomoedas nos EUA ultrapassou os 2 biliões de dólares, subindo de 1 bilião para 2 biliões em apenas 8 meses, o dobro da velocidade anterior. A participação do BlackRock IBIT representa 70%, com uma gestão de ativos superior a 66 mil milhões de dólares. No primeiro dia de 2026, o fluxo líquido de entrada foi de 645,6 milhões de dólares, com a procura institucional a continuar a expandir-se.

8 meses para atingir 2 biliões revela explosão na procura institucional

(Origem: The Block)

De acordo com o painel de dados do The Block, o volume acumulado de negociação de ETFs de criptomoedas atingiu 1 bilião de dólares em 6 de maio de 2025, cerca de 16 meses após o lançamento do primeiro ETF de Bitcoin à vista em janeiro de 2024. No entanto, o crescimento de 1 bilião para 2 biliões de dólares levou apenas cerca de 8 meses, duplicando a velocidade, o que revela uma procura explosiva por parte de instituições por instrumentos de investimento em criptomoedas regulamentados.

Vários fatores impulsionam esta aceleração. Primeiro, a expansão da linha de produtos. Após a Securities and Exchange Commission (SEC) aprovar novos critérios de listagem em setembro do ano passado, o tempo de aprovação reduziu-se de até 240 dias para um mínimo de 75 dias. Este avanço regulatório permitiu aos emissores lançar rapidamente ETFs de criptomoedas à vista que rastreiam Solana, XRP, Dogecoin, Litecoin, Hedera e Chainlink. Entre eles, o produto baseado em XRP tem apresentado o desempenho mais forte, atraindo 1,2 mil milhões de dólares em fluxos líquidos desde o seu lançamento a 13 de novembro.

Em segundo lugar, o aumento do reconhecimento de mercado. No início de 2024, quando os ETFs de Bitcoin foram lançados, muitos investidores institucionais ainda estavam a observar, mas à medida que os produtos se estabilizaram e a liquidez aumentou, mais fundos de reforma, escritórios familiares e gestores de riqueza começaram a alocar recursos. Terceiro, o efeito de preço. O Bitcoin subiu de cerca de 40 mil dólares em 2024 para um pico de 100 mil dólares, atraindo mais capital devido ao efeito de riqueza.

Em 2025, os ETFs de Bitcoin geraram cerca de 21,8 mil milhões de dólares em fluxos líquidos, enquanto os ETFs de Ethereum acrescentaram aproximadamente 9,8 mil milhões de dólares. Segundo a análise de fim de ano do The Block, a soma dos dois ultrapassa os 31,6 mil milhões de dólares, superando o desempenho anual de muitos ETFs de ativos tradicionais. É importante notar que esses fluxos não estão distribuídos de forma uniforme, concentrando-se em fases de alta do mercado e após anúncios de notícias importantes.

70% de quota de mercado do IBIT da BlackRock

O fundo IBIT da BlackRock mantém cerca de 70% de quota de mercado em volume de negociação, com uma gestão de ativos superior a 66 mil milhões de dólares. Este domínio de mercado não é casual, mas reflete décadas de experiência da BlackRock na área de ETFs, incluindo marca, rede de distribuição e capacidade operacional. Apesar de, em meados de 2025, a sua quota ter atingido até 80%, a concorrência acentuou-se e a quota diminuiu ligeiramente para 70%, ainda assim muito acima dos seus concorrentes.

O sucesso do IBIT assenta em vários pilares. Primeiro, na vantagem de preço. A BlackRock define taxas de gestão altamente competitivas e ofereceu isenções de taxas no lançamento inicial. Segundo, na confiança na marca. Como a maior gestora de ativos do mundo, com mais de 10 biliões de dólares sob gestão, a marca BlackRock é uma garantia de qualidade. Terceiro, na capacidade de distribuição. A BlackRock estabeleceu parcerias profundas com milhares de gestores de património, corretoras e bancos, permitindo ao IBIT entrar rapidamente em várias carteiras de investimento.

No entanto, a concorrência está a intensificar-se. A Fidelity com o seu FBTC e a Bitwise com o BITB também estão a disputar quota de mercado, atraindo clientes específicos através de estratégias diferenciadas, como taxas mais baixas ou marketing exclusivo. O GBTC da Grayscale, embora tenha passado de um fundo fechado para ETF e sofrido grandes saídas de capital, mantém uma posição importante devido às suas posições existentes.

Dados-chave para o fluxo de fundos no primeiro dia de 2026

Lançamento forte do ETF de Bitcoin: 2 de janeiro registou uma entrada líquida de 471 milhões de dólares, com todos os 12 fundos a registarem fluxos positivos. A BlackRock IBIT liderou com 287,4 milhões de dólares, a Fidelity FBTC contribuiu com 88,1 milhões, e a Bitwise BITB recebeu 41,5 milhões.

Crescimento sincronizado do ETF de Ethereum: nova captação de 174,4 milhões de dólares, com a Grayscale ETHE a registar o maior aumento de 53,7 milhões. A Grayscale Ethereum Mini Trust ETHM recebeu 50 milhões, e a BlackRock ETHA contribuiu com 47,2 milhões.

Contraste entre início e fim do ano: o fluxo total no primeiro dia foi de 645,6 milhões de dólares, em forte contraste com a saída de 348 milhões de dólares do ETF de Bitcoin a 31 de dezembro de 2025, indicando o retorno de fundos após a colheita de perdas fiscais.

Atualmente, o valor total dos ativos sob gestão dos ETFs de Bitcoin atingiu 117 mil milhões de dólares, representando 6,53% do valor de mercado do Bitcoin, com o preço de negociação do Bitcoin a cerca de 90.091 dólares. Os ETFs de Ethereum totalizam 19,1 mil milhões de dólares, representando 5,06% do valor de mercado do Ethereum, com o preço de ETH a aproximadamente 3.110 dólares. Estas proporções de mercado mostram que, apesar do tamanho significativo, ainda há espaço para crescimento.

126 produtos aguardam aprovação, mas a onda de eliminação aproxima-se

O analista da Bloomberg Industry Research, James Seyffart, afirma que há pelo menos 126 ETFs de criptomoedas à espera de aprovação, mas alerta que produtos com baixa subscrição podem não atrair ativos duradouros, podendo encerrar-se até ao final de 2026. Este aviso revela que o mercado de ETFs de criptomoedas está prestes a entrar numa fase de consolidação.

Os 126 produtos em espera abrangem várias estratégias, incluindo ativos únicos (como Cardano, Polygon), cestos temáticos (índices DeFi, índices Layer-2), bem como produtos alavancados e de venda a descoberto. No entanto, a capacidade de mercado é limitada, e a atenção e o capital dos investidores também. A experiência histórica mostra que, em qualquer categoria de ETF, os três a cinco principais captam a maior parte do capital, sendo os restantes produtos difíceis de sobreviver.

Os critérios de eliminação são simples: se um ETF tiver uma gestão de ativos a longo prazo abaixo de um limiar crítico (normalmente entre 50 milhões e 100 milhões de dólares), os custos operacionais ultrapassarão as receitas de gestão, levando os emissores a fechar. Esta situação é comum no mercado de ETFs tradicional, onde dezenas de produtos são liquidados anualmente por insuficiência de escala. Apesar de o mercado de ETFs de criptomoedas ser recente e de crescer rapidamente, as mesmas leis económicas aplicam-se.

Os investidores devem focar na sustentabilidade a longo prazo dos produtos, não na especulação de curto prazo. Devem optar por emissores de reputação sólida, estruturas de taxas razoáveis e alta liquidez, evitando perseguir temas de moda sem necessidade real. À medida que o mercado amadurece, os ETFs de criptomoedas passarão de uma fase de “explosão de quantidade” para uma fase de “filtragem de qualidade”.