Bitwise Matt Hougan：O Bitcoin entrará numa fase de crescimento estável de dez anos, com retornos não surpreendentes mas robustos

Bitwise Asset Management Diretor de Investimentos Matt Hougan prevê que, nos próximos dez anos, o Bitcoin apresentará uma tendência de crescimento estável, em vez de um aumento explosivo, destacando seu retorno consistente.

「Acredito que estamos numa fase de retorno forte e constante de 10 anos de crescimento gradual. Embora os retornos não sejam surpreendentes, são robustos, com menor volatilidade, com altos e baixos ao longo do percurso」, afirmou Matt Hougan na sexta-feira, em programa da CNBC.

Hougan prevê uma mudança de paradigma para o Bitcoin. Ele espera que essa criptomoeda deixe para trás o ciclo de “prosperidade e recessão” de quatro anos, passando a uma fase de “10 anos de resistência” (10-year grind), caracterizada por retornos contínuos, porém não explosivos. Em uma entrevista recente e na previsão anual da empresa, Hougan estima que, embora o desempenho dos ativos digitais seja modesto até o final de 2025, a adoção institucional e o ambiente regulatório favorável impulsionarão o Bitcoin a atingir uma nova máxima histórica em 2026.

Hougan mantém sua previsão de que 2026 será um ano positivo para o Bitcoin.

Este cenário ocorre após um ano desafiador para os ativos digitais. Desde o início do ano, o Bitcoin caiu cerca de 7%, sendo negociado atualmente em torno de 87.000 dólares, uma retração de mais de 30% em relação ao pico de 126.000 dólares em outubro. Ele atribui esse desempenho fraco às expectativas remanescentes dos investidores de varejo em relação ao ciclo de halving de quatro anos, que historicamente provocou altas rápidas seguidas de profundas correções.
O ciclo de quatro anos, na prática, já terminou
Durante uma participação recente no programa da CNBC, Hougan afirmou: “O ciclo de quatro anos na verdade acabou.” Ele destacou que os efeitos do halving, a volatilidade das taxas de juros e a especulação alavancada estão enfraquecendo. Em vez disso, ele prevê que os próximos dez anos serão de crescimento “forte, mas não surpreendente”, com o Bitcoin crescendo de forma sustentável em meio a volatilidade, impulsionado por fluxos de capital institucional que ajudam a conter as oscilações.

No relatório “As 10 principais previsões de criptomoedas para 2026”, publicado no início deste mês por Bitwise e co-escrito por Hougan e o chefe de pesquisa Ryan Rasmussen, a empresa mostra otimismo com o futuro do Bitcoin. A principal previsão é que, com a demanda institucional acelerada, ETFs de físico e um ambiente regulatório pró-criptomoedas sob o governo Trump, o Bitcoin “romperá o ciclo de quatro anos e atingirá uma nova máxima histórica”. Hougan destacou o papel dos ETFs, prevendo que, com a expansão de canais por plataformas como Citibank, Morgan Stanley, Wells Fargo e Merrill Securities, os ETFs absorverão mais de 100% do novo fornecimento de Bitcoin — cerca de 166.000 unidades, avaliado em aproximadamente 15,3 bilhões de dólares ao preço atual.

A volatilidade é outro tema central. Hougan prevê que a volatilidade do Bitcoin no próximo ano será menor do que a das ações da Nvidia, e aponta que, ao longo de 2025, essa criptomoeda já apresentou uma amplitude de oscilações inferior à dessa fabricante de chips. Essa redução de risco decorre de uma mudança na estrutura de detenção: os investidores institucionais agora realizam rebalanceamentos mecânicos de suas carteiras, neutralizando o comportamento de busca por momentum por parte dos investidores de varejo, o que evita quedas mais profundas.

Hougan explica: “Estamos vendo uma subida de escada, com descidas de elevador” (referindo-se a correções mais suaves), acrescentando que, graças às doações de fundos e às compras contínuas de fundos, a recente correção caiu para 30%, e não os 60% históricos. Como previsão adicional, a Bitwise espera que a correlação entre Bitcoin e o mercado de ações diminua, reforçando seu papel como ativo de diversificação.

「十年磨礪」
A teoria de Hougan do “10 anos de resistência” é consistente com a de outros líderes do setor, como Sebastian Bea, diretor de investimentos da ReserveOne, que também acredita que o desempenho do Bitcoin permanecerá forte, mas se moderará à medida que o mercado amadurece.

A expansão das stablecoins (com valor de mercado já superior a 300 bilhões de dólares) e a tokenização de ativos do mundo real (RWA), através de planos de custódia e liquidação do DTCC, que podem trazer trilhões de dólares para a blockchain, são vistas como catalisadores de longo prazo. No entanto, Hougan alerta que a clareza regulatória, especialmente com a aprovação do projeto de lei CLARITY, é fundamental; sem essa legislação, o crescimento pode ser dificultado, enquanto sua aprovação enviará um sinal de “entrada segura” durante as correções do mercado.

Essas previsões não se limitam ao Bitcoin. A Bitwise prevê que, após a Universidade de Brown e Harvard, metade das universidades da Ivy League alocará fundos de doação em criptomoedas, potencialmente liberando dezenas de bilhões de dólares de seus ativos de 8,71 trilhões de dólares. Se o projeto de lei CLARITY for aprovado, o Ethereum e Solana também devem atingir novas máximas, beneficiando-se da tendência de stablecoins e tokenização.

Hougan mantém uma visão otimista para 2026, reiterando em entrevistas que o mercado pode fechar o ano em alta, mas sem fornecer uma meta de preço específica.