Goldman Sachs: Mudanças políticas na Venezuela têm impacto limitado no mercado de petróleo a curto prazo, 2026 com viés de alta para o ouro

Os Estados Unidos lançaram na semana passada uma operação de eliminação e prenderam o presidente da Venezuela, Nicolás Maduro, o que despertou grande atenção no mercado internacional. Os investidores focaram rapidamente na questão de se o petróleo venezuelano será afetado, se os preços do petróleo irão oscilar drasticamente, e se os EUA irão aprofundar sua intervenção na indústria energética local. A respeito disso, Daan Struyven, chefe da pesquisa de commodities da Goldman Sachs (Goldman Sachs), nesta última edição do programa, apresentou uma análise de primeira mão sobre o desenvolvimento do evento, a reação do mercado de petróleo e os impactos de médio a longo prazo.

Maduro foi preso pelos EUA, criando uma lacuna no poder na Venezuela

O presidente venezuelano Nicolás Maduro (Nicolás Maduro) foi preso pelos EUA em 4/1 na capital Caracas, sob acusações relacionadas a drogas, e sua esposa também foi detida. Atualmente, o vice-presidente Delcy Rodríguez (Delcy Rodríguez) ocupa o cargo de presidente interina.

Struyven apontou que, até o momento, não houve interrupções substanciais na produção de petróleo da Venezuela. Ele afirmou que a produção atual de petróleo do país é de cerca de 800 mil barris por dia, representando menos de 1% da produção global, mas suas reservas comprovadas de petróleo representam cerca de 20% do total mundial, tendo uma importância potencial elevada na matriz energética de longo prazo.

Reação limitada dos preços do petróleo, avaliação de impacto de curto prazo ainda incerta

Após o incidente, os preços internacionais do petróleo subiram apenas cerca de 1 dólar. Struyven acredita que a reação do mercado foi relativamente calma, devido à incerteza bidirecional sobre o impacto na oferta de curto prazo.

Por um lado, se futuras sanções ou bloqueios aumentarem, podem levar à insuficiência de espaço de armazenamento, forçando a redução da produção; por outro lado, há a possibilidade de que, se empresas americanas reinvestirem e retornarem ao mercado, a produção venezuelana possa se recuperar nos próximos meses.

Com ambos os riscos aumentando simultaneamente, o mercado encontra dificuldades em precificar, resultando em uma resposta limitada nos preços do petróleo.

Impacto de curto prazo na oferta limitado, risco de preço cerca de ±2 dólares

A Goldman Sachs avalia que a produção futura da Venezuela nos próximos 12 meses tem uma margem de variação de aproximadamente 300 a 400 mil barris por dia. Segundo seu próprio modelo, isso representa um impacto de cerca de ±2 dólares por barril no preço do petróleo, uma variação relativamente controlável de curto prazo.

Struyven enfatizou que o que realmente importa é o potencial de longo prazo, e não as oscilações de oferta de curto prazo.

EUA enviam sinais de intervenção, mercado reavalia valor de longo prazo

Quanto ao presidente dos EUA, Donald Trump, ele afirmou que os EUA irão “participar de forma muito ativa” na indústria petrolífera da Venezuela no futuro, e que o petróleo deve “fluir de maneira adequada”. Struyven disse que há motivos para levar a sério esse tipo de declaração, devido ao valor estrutural único do petróleo venezuelano.

Ele destacou que, nos últimos dez anos, quase toda a nova oferta de petróleo global veio do xisto dos EUA, que é um petróleo “leve”; enquanto a Venezuela produz um petróleo escasso de “peso pesado”, mais adequado para produzir produtos de alto valor, como diesel.

Além disso, as refinarias na costa do Golfo do México, nos EUA, foram projetadas especificamente para processar esse tipo de óleo pesado, apresentando alta compatibilidade.

Infraestrutura envelhecida, investimento ainda necessita de garantias institucionais

Apesar das condições geológicas favoráveis, Struyven alertou que a infraestrutura da indústria de petróleo e gás da Venezuela está há muito tempo em estado de deterioração. Para aumentar significativamente a produção, ainda será necessário tempo, grande capital e garantias claras de investimento. Ele destacou fatores de incerteza chave, incluindo:

Se a política tributária futura será estável

Se a infraestrutura poderá ser reparada

Se há risco de nacionalizações futuras

Nesse contexto, ele mencionou que há informações de mercado indicando que o ministro de Energia dos EUA, Chris Wright, planeja se reunir com executivos de várias grandes empresas petrolíferas americanas durante a conferência de energia organizada pela Goldman Sachs em Miami.

Goldman Sachs estima que, até 2030, a produção possa atingir entre 1,5 e 2 milhões de barris por dia

A Goldman Sachs estima que, se as condições de investimento forem gradualmente atendidas, a produção de petróleo da Venezuela poderá ser elevada para cerca de 1,5 milhão de barris por dia até 2030, e, em um cenário otimista, até 2 milhões de barris. Com a duplicação da produção, Struyven apontou que o preço do petróleo global pode cair cerca de 4 dólares por barril até 2030.

Impacto diferenciado nos EUA e outros países, reconfiguração do mercado global de petróleo

Se a oferta da Venezuela retornar, os beneficiários podem incluir:

Grandes empresas petrolíferas americanas com presença local

Refinarias na costa do Golfo do México

Por outro lado, produtores de xisto dos EUA e países não americanos podem enfrentar pressões de preço e participação de mercado. Struyven também observou que as ações de grandes empresas europeias de petróleo já apresentaram queda. Ele descreveu esse resultado como alinhado com a estratégia dos EUA de direcionar o fluxo de energia “para o Ocidente, e não para o Oriente”.

A escalada da geopolítica impulsiona o ouro, expectativa de alta até 2026

Além do mercado de petróleo, o preço do ouro subiu quase 3% após o evento. Struyven acredita que isso reflete o ambiente geopolítico altamente fragmentado globalmente, com a competição entre China e EUA por energia e recursos estratégicos levando os bancos centrais, especialmente de mercados emergentes, a aumentarem suas reservas de ouro para diversificar sua dependência do dólar.

Ele afirmou que isso reforça ainda mais a visão da Goldman Sachs de um cenário otimista para o ouro até 2026, aumentando a confiança na perspectiva de alta do metal amarelo.

(Chevron (CVX) domina oportunidades na Venezuela, dividendos elevados podem resistir ao vento contrário dos preços do petróleo?)

Este artigo Goldman Sachs: Mudanças políticas na Venezuela têm impacto limitado no mercado de petróleo a curto prazo, e uma visão otimista de ouro até 2026, foi publicado originalmente na ABMedia.