EUA 12 de dezembro de 2025, os dados de emprego ADP “pequeno não agrícola” mostram que, embora o emprego no setor privado tenha apresentado uma recuperação moderada, o crescimento geral ainda ficou abaixo das expectativas do mercado, indicando uma recuperação do mercado de trabalho com força limitada, o que mantém os investidores atentos ao impacto dos próximos dados oficiais de não agrícola nas expectativas de redução de taxas de juro.
（Contexto anterior: Onde está a festa prometida da redução de taxas? Interpretação do “apertado” corte de taxas do Federal Reserve e a expansão de balanço que não é QE）
（Complemento de contexto: A redução de taxas do Federal Reserve de 1 ponto base está de acordo com as expectativas! O dot plot mostra que em 2026 pode haver apenas uma redução de 1 ponto base, enquanto o Bitcoin e o Ethereum sobem e descem, e o mercado de ações dos EUA sobe durante o dia）

Índice deste artigo

• Emprego ADP em recuperação, mas com impulso fraco
• Criptomoedas em fraqueza
• Próximos passos: atenção ao emprego não agrícola

O mais recente relatório de emprego ADP de dezembro de 2025 (conhecido como “pequeno não agrícola”) mostra que o emprego no setor privado dos EUA aumentou ligeiramente, mas a dinâmica do mercado de trabalho ainda permanece fraca, e os dados ficaram ligeiramente abaixo das expectativas iniciais do mercado, mantendo os investidores em postura de observação quanto à direção da economia e da política monetária.

Emprego ADP em recuperação, mas com impulso fraco

De acordo com os dados divulgados pelo ADP em 7 de janeiro de 2026, o setor privado dos EUA criou 41.000 novos empregos em dezembro de 2025, revertendo a queda de 11 meses. Os dados do mês anterior também foram revisados para cima, de uma redução de 32.000 para 29.000 empregos a menos. No entanto, os economistas do mercado esperavam um crescimento de aproximadamente 47.000 a 48.000 empregos em dezembro, e o resultado real ainda ficou um pouco abaixo dessas expectativas.

Estruturalmente, a recuperação do emprego em dezembro foi liderada pelo setor de serviços, especialmente pelos setores de educação e saúde, bem como lazer e hotelaria, que mostraram desempenho relativamente sólido, sendo os principais motores da recuperação do emprego. No entanto, o número total de novos empregos foi limitado, indicando que as empresas ainda estão conservadoras na contratação, e sinais claros de fortalecimento do mercado de trabalho ainda não aparecem. Em termos de salários, a taxa de crescimento salarial dos funcionários que permanecem no cargo manteve-se em 4,4%, igual ao mês anterior, indicando que a pressão salarial não aumentou ainda mais.

Sobre este relatório, o analista chefe de moedas da Forexlive, Adam Button, comentou que a reação inicial do mercado foi bastante neutra, mas o mercado de títulos mostrou compras pontuais, refletindo que alguns investidores interpretaram os dados de emprego ligeiramente abaixo do esperado como um leve sinal de alta nas expectativas de redução de taxas no futuro. Ele acrescentou que o desenvolvimento da inteligência artificial pode impactar primeiro os empregos nos setores de serviços profissionais e comerciais; em contrapartida, os empregos relacionados ao setor de saúde governamental, que se manteve resiliente ao longo do último ano, continuam a sustentar o mercado de trabalho como um todo, enquanto a recuperação do emprego no setor privado puro ainda enfrenta dificuldades.

Criptomoedas em fraqueza

A reação do mercado de capitais ao relatório ADP também foi relativamente calma. Após a divulgação dos dados, o índice do dólar (DXY) permaneceu praticamente estável, com pequenas oscilações, indicando que os investidores não ajustaram significativamente suas posições devido aos dados fracos. As ações e o mercado cambial tiveram pouca volatilidade, enquanto os rendimentos dos títulos caíram ligeiramente, refletindo uma saída de fundos para o mercado de títulos em busca de proteção.

No setor de criptomoedas, o Bitcoin caiu ligeiramente, rompendo a barreira de 92.000 dólares no momento da redação, atualmente cotado a 91.600 dólares, uma queda de 2,1% nas últimas 24 horas, bastante distante do pico de 94.000 dólares de ontem (6). O Ethereum apresentou movimento semelhante, caindo até 3.166 dólares, uma queda de 2,6% nas últimas 24 horas.

Próximos passos: atenção ao emprego não agrícola

Para o mercado, o foco agora se volta para o relatório oficial de emprego não agrícola do Bureau de Estatísticas do Trabalho (BLS) dos EUA, que será divulgado nesta sexta-feira. Como esses dados abrangem uma gama mais ampla, costumam ser considerados uma base importante para o Federal Reserve avaliar a política monetária. Se os dados de emprego não agrícola também mostrarem uma tendência moderada ou fraca, isso pode reforçar ainda mais as apostas de redução de taxas em 2026; por outro lado, se os dados forem fortes, podem suprimir as expectativas de afrouxamento e dar suporte ao dólar.