O ouro ultrapassou os $5.300 por onça pela primeira vez na história, atingindo um novo recorde numa semana em que os ativos de risco estiveram sob pressão. O Bitcoin caiu abaixo de $88.000 no início da semana, mas estabilizou-se rapidamente, agora negociando pouco abaixo de $90.000. O ponto-chave não é a volatilidade intradiária, mas o facto de o Bitcoin manter a sua estrutura enquanto o ouro fez uma extensão histórica.
Esta relação exata é o que o analista Sykodelic mostrou no seu gráfico recente. A visualização compara três mercados lado a lado numa escala mensal: ouro, Bitcoin e a relação BTC/Ouro. Quando alinhados, a sequência ao longo dos ciclos torna-se muito clara.
Comece pelo ouro. Em 2016 e 2021, o ouro entrou primeiro numa forte tendência direcional. Esses rallies foram persistentes, duraram meses e terminaram com exaustão perto dos máximos do ciclo. Durante esses mesmos períodos, o Bitcoin não seguiu uma tendência agressiva. Em vez disso, moveu-se lateralmente, formando faixas amplas com volatilidade decrescente. Essa fase de consolidação é visível novamente agora.
Seguidamente, está a relação BTC/Ouro, que importa mais do que qualquer um dos ativos isoladamente. Em ciclos anteriores, a relação estagnou enquanto o ouro subia. Movia-se dentro de caixas definidas, mostrando que o Bitcoin não estava a superar o ouro durante essa fase. Só após o ouro atingir o pico, a relação virou para cima, marcando o início da fase de força relativa do Bitcoin.
**Fonte: X/@Sykodelic**_
A estrutura atual do BTC/Ouro corresponde de perto a esse comportamento. A relação recuou dos máximos recentes e está agora a comprimir-se dentro de uma faixa, quase idêntica às zonas de consolidação observadas antes das expansões do Bitcoin em 2016 e 2021. Esta é a mesma pausa que ocorreu antes dos maiores movimentos de alta do Bitcoin.
O gráfico do próprio Bitcoin apoia essa interpretação. Em ambos os ciclos anteriores, o Bitcoin formou bases ascendentes enquanto o ouro atingia o pico. A ação do preço foi irregular e frustrante, mas a desvalorização foi limitada. É exatamente isso que está a acontecer agora. Apesar das manchetes agudas sobre metais e stress macroeconómico, o Bitcoin não perdeu o suporte de timeframe superior nem entrou numa tendência de baixa sustentada.
O que este gráfico não mostra é o Bitcoin a colapsar juntamente com o ouro. Essa narrativa já apareceu muitas vezes no passado e falhou todas as vezes. Historicamente, o Bitcoin não seguiu o ouro para baixo após os picos principais do ouro. Em vez disso, o capital saiu dos metais e entrou no Bitcoin assim que a tendência do ouro amadureceu.
A principal lição do gráfico de Sykodelic é o timing, não a previsão. O ouro lidera primeiro. O Bitcoin espera. Depois, a liderança inverte-se.
O ouro a atingir os $5.300 não invalida o ciclo do Bitcoin. Se calhar, o padrão histórico sugere que o Bitcoin ainda está na mesma fase pré-expansão, vista antes das suas corridas parabólicas anteriores. Se o ouro atingirá o pico este mês ou mais tarde, é desconhecido, mas o gráfico deixa uma coisa muito clara: os movimentos mais fortes do Bitcoin ocorreram depois de o ouro terminar a sua principal recuperação.
Essa rotação, não a correlação, é o que o gráfico mostra.
Leia também: Porque o Ouro e a Prata Estão a Explodir ao Mesmo Tempo – E O Que Isso Significa para os Mercados
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