Com a contínua fraqueza do preço do Ethereum, a maior gestora de fundos de Ethereum a nível mundial, a BitMine Immersion Technologies, está a suportar uma pressão sem precedentes no seu balanço. Os dados indicam que a empresa já apresenta perdas não realizadas superiores a 6 mil milhões de dólares. No entanto, o presidente Tom Lee afirmou que esta é uma “característica inerente” ao modelo de reserva de Ethereum da empresa, e não um erro de gestão.
Dados do mercado mostram que o Ethereum caiu mais de 24% na última semana, chegando a um mínimo de 2109 dólares, atingindo um ponto mais baixo em vários meses. A correção de preço ampliou diretamente o montante de perdas não realizadas da empresa de ativos digitais. Segundo o CryptoQuant, as perdas no balanço da BitMine em Ethereum estão atualmente em cerca de 6,4 mil milhões de dólares. Apesar das preocupações de que uma posição tão grande possa limitar a elasticidade do preço no futuro, Lee respondeu nas redes sociais que a estrutura da empresa foi concebida para acompanhar e amplificar o desempenho do Ethereum ao longo de todo o ciclo, e que a retração de curto prazo é apenas uma fase temporária.
“Quando o mercado enfraquece, as posições da BMNR naturalmente apresentam perdas não realizadas, resultado do próprio mecanismo de mercado”, afirmou Lee, reforçando novamente a sua avaliação do valor a longo prazo do Ethereum.
Os dados on-chain também mostram que a BitMine não saiu do mercado devido à queda. No último mês, a empresa aumentou a sua posse em mais de 141.000 ETH, elevando o total para cerca de 4.285.000 ETH. Ao mesmo tempo, alguns endereços inativos e grandes fundos fora da bolsa também estão a acumular ativos a preços baixos, indicando que alguns fundos de longo prazo continuam a reforçar as suas posições.
No entanto, o mercado não é unidirecional. A Trend Research, liderada por Jack Yi, está a acelerar a redução de posições. Monitorizações on-chain revelam que a instituição transferiu recentemente uma grande quantidade de ETH, totalizando mais de 150.000 ETH. Durante o processo de desleveraging, já registou perdas superiores a 500 milhões de dólares e enfrenta uma pressão adicional de liquidação devido à continuação da queda.
De um lado, a BitMine continua a expandir as suas posições, enquanto do outro, a Trend Research está a reduzir ativamente as suas participações. Esta estratégia diferenciada evidencia o jogo de forças no mercado de Ethereum em fevereiro de 2026. Em um contexto de forte volatilidade de preços, as avaliações das instituições sobre risco e ciclos estão a determinar a direção do próximo movimento.
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