Resumo
- MARA irá transformar alguns sites de mineração em campus focados em IA.
- As ações subiram até 16% antes de recuarem ligeiramente após o fecho, no mercado after-hours, após o anúncio.
- Analistas dizem que a MARA continua a ser um proxy do Bitcoin até que os contratos de arrendamento sejam assinados.
A MARA Holdings, uma das maiores mineradoras de Bitcoin cotadas nos EUA, anunciou na quinta-feira que irá colaborar com a Starwood Property Trust para desenvolver centros de dados focados em IA, fazendo com que as suas ações subissem no mercado after-hours.
De acordo com o acordo, a MARA irá trabalhar com a Starwood para converter uma carteira de sites de mineração de Bitcoin nos EUA, excluindo aqueles já detidos em joint ventures com terceiros, em campus de centros de dados de escala hyperscale, com projetos estruturados de acordo com cada site.
A parceria permitirá às duas empresas transformar sites de mineração de Bitcoin selecionados em grandes centros de dados que também poderão suportar cargas de trabalho empresariais e de IA, transformando “certeza de energia em certeza de capacidade”, afirmou Fred Thiel, presidente e CEO da MARA, em comunicado.
A MARA fechou a quinta-feira a $8,45, uma queda de 1,4% na sessão de negociação nos EUA, antes de subir para $9,62 no after-hours, um aumento de cerca de 13,9%, de acordo com dados do Google Finance. As ações atingiram até $9,9 em negociação estendida, cerca de 16% acima do encerramento da sessão regular.
A MARA afirmou que a parceria visa sites com energia de baixo custo e forte acesso à rede elétrica, posicionando-os para suportar tanto cargas de trabalho de mineração de Bitcoin quanto de IA.
Ao combinar sua infraestrutura intensiva em energia com as capacidades de desenvolvimento e operação da Starwood, a empresa pretende ampliar os campus para uma infraestrutura digital que possa mover o processamento entre mineração e IA, dependendo dos preços e da procura.
A estratégia é “significativamente importante porque move a MARA de um ‘hashrate e preço do Bitcoin beta’ para uma ‘monetização de energia para computação’,” disse Ram Kumar, colaborador principal na empresa de infraestrutura de blockchain e IA OpenLedger, ao Decrypt.
“Dito isto, até que haja contratos de arrendamento hyperscale/enterprise assinados com economia divulgada, a MARA continuará a ser negociada principalmente como um proxy do preço do Bitcoin, porque a mineração permanece como o motor mais limpo e observável de fluxos de caixa de curto prazo, enquanto a conversão de centros de dados é uma execução pesada e dependente de prazos,” afirmou Kumar.
Mudanças significativas
A iniciativa pode alterar de forma significativa o perfil de lucros a longo prazo da MARA, mas ela continua dependente das curvas de despesa futura em IA, disse Siwon Huh, pesquisador na empresa de análise de criptomoedas Four Pillars, ao Decrypt.
“A ausência de receitas imediatas de IA sugere que o impacto a curto prazo será limitado,” afirmou, observando que, ao contrário da Core Scientific, que garantiu contratos de IA no ano passado, ou da TeraWulf, que assinou acordos de hospedagem de longo prazo, a MARA ainda está na fase de parcerias e não anunciou inquilinos de IA confirmados.
A MARA pode optar por deter entre 10% e 50% de participação em cada joint venture, enquanto a Starwood atuará como membro gestor e liderará os esforços de desenvolvimento, captação de inquilinos e financiamento.
“Sem contratos de inquilinos assinados, é prematuro discutir uma mudança fundamental no perfil de lucros,” disse Huh. Um catalisador decisivo que poderia surgir seria “um contrato de arrendamento vinculativo e de longo prazo com um inquilino de nível hyperscale,” acrescentou.
Para que a MARA gere receitas relevantes de IA, suas estratégias de aquisição de GPUs e alocação de energia precisam ser finalizadas.
“Orientações claras sobre a proporção de distribuição de energia entre mineração de Bitcoin e computação de IA são essenciais para que os investidores possam modelar com precisão a procura por ambos os segmentos,” afirmou Huh.
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