Técnico de mercado Patrick Karim partilhou esta semana um gráfico de longo prazo impressionante com uma mensagem simples:
“Petróleo bruto. O que acontecer na abertura de segunda-feira é irrelevante nos roteiros de longo prazo. O caminho para preços mais altos do petróleo foi traçado pela prata e pelo ouro.”
O gráfico compara décadas de ação de preço entre petróleo bruto e prata. Uma linha acompanha o petróleo. A outra acompanha a prata. A mensagem é visual e direta: grandes movimentos estruturais na prata tendem a preceder ou alinhar-se com grandes mudanças de direção no petróleo.
Isto trata de uma estrutura de vários anos.
O que o gráfico de longo prazo mostra
O gráfico estende-se até aos anos 1970. Em múltiplos ciclos (picos de inflação, recessões, auge e queda de commodities), o petróleo e a prata movem-se em alinhamento geral durante fases macroeconómicas importantes.
Quando os metais preciosos entram em tendências de alta estruturais, o petróleo frequentemente acompanha.
Neste momento, a prata já entrou numa fase de alta forte. Após anos de consolidação, explodiu para cima, atingiu novos máximos, corrigiu-se acentuadamente e está agora a reconstruir a estrutura perto de uma resistência chave. O padrão de longo prazo mostra máximos e mínimos mais altos ao longo do quadro macro.
O petróleo, por outro lado, tem estado a comprimir-se.
Fonte: X/@badcharts1
No gráfico de Karim, o petróleo parece estar a formar uma grande consolidação de vários anos, com uma linha de tendência descendente a limitar os recentes rallies. O preço recuou dos máximos anteriores, mas não quebrou estruturalmente. Parece estar em espiral.
Há também uma projeção curva desenhada no lado direito do gráfico. Essa projeção espelha o caminho de breakout anterior da prata e implica que o petróleo poderá seguir uma fase de expansão semelhante assim que a resistência for ultrapassada.
A implicação é clara: os metais já sinalizaram a pressão inflacionária. O petróleo pode estar apenas a atrasar-se.
Leia também: ChatGPT prevê o preço da prata e do ouro se a guerra EUA-Irã escalar ainda mais
Por que a prata e o ouro podem estar a liderar
Os metais preciosos tendem a responder primeiro à instabilidade monetária, aos receios de desvalorização da moeda e ao stress geopolítico. Movem-se quando o capital busca proteção.
A energia costuma reagir mais tarde, quando a pressão inflacionária afeta diretamente as cadeias de abastecimento e os preços na economia real.
A quebra da prata acima de uma resistência de longa data indica que as condições de liquidez e as expectativas de inflação estão a mudar. O ouro também permaneceu estruturalmente forte apesar da volatilidade nos mercados de ações e cripto.
Se os metais estiverem na fase inicial de um ciclo de commodities mais amplo, o petróleo não permanecerá suprimido por muito tempo.
O ponto de Karim sobre a abertura de segunda-feira ser irrelevante refere-se a esta ideia. Lacunas de curto prazo impulsionadas por notícias não alteram a estrutura da tendência de vários anos. Os gráficos semanais e mensais definem o verdadeiro roteiro.
Enquanto o petróleo bruto mantiver as suas zonas de suporte de longo prazo e continuar a comprimir-se abaixo dessa resistência descendente, o cenário assemelha-se a uma espiral clássica antes de uma expansão.
Uma quebra decisiva acima dessa linha de tendência de vários anos provavelmente desencadeará fluxos de momentum e reposicionamentos nos mercados de commodities.
Se a prata continuar a subir, a tese de Karim indica que o petróleo não ficará para trás por muito mais tempo.
Leia também: Congelamento do Estreito de Hormuz: Petroleiros dão meia-volta à medida que o risco de guerra faz desaparecer o seguro de risco de um dia para o outro
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