O ouro teve uma semana difícil após uma forte recuperação no início do ano. O metal está atualmente a negociar em torno de $5.173 por onça, uma queda de aproximadamente 4% na última semana à medida que a pressão de venda aumentou em todo o mercado de metais preciosos.
A correção ocorre ao mesmo tempo que um desenvolvimento surpreendente no mercado de ETFs. Um gráfico partilhado pela Katusa Research mostra que o ETF SPDR Gold Shares (GLD) registou a maior saída semanal de toda a sua história.
Com base nos dados, mais de $4,2 mil milhões saíram do fundo numa única semana, marcando a maior retirada semanal desde o lançamento do ETF, há quase duas décadas.
GLD Regista Maior Saída de Sempre
O gráfico publicado pela Katusa Research acompanha os fluxos semanais do fundo no ETF GLD desde 2004. Na maior parte do tempo, as entradas e saídas permanecem relativamente modestas, com barras verdes a indicar semanas em que entrou dinheiro no fundo e barras vermelhas a indicar semanas em que saiu capital.
Ocasionalmente, há picos maiores durante períodos de stress no mercado ou fortes recuperações. Mas o movimento mais recente destaca-se claramente.
Fonte: X/@KatusaResearch
O gráfico mostra 5 de março de 2026, quando o GLD viu $4,2 mil milhões saírem do fundo numa única semana. Essa queda é muito maior do que qualquer outra barra vermelha no gráfico, tornando-se a maior saída semanal na história do ETF.
O que torna o movimento ainda mais interessante é o timing. A saída ocorreu enquanto o ouro negociava perto de máximos históricos, o que indica que alguns investidores podem estar a realizar lucros após a forte subida dos preços.
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A Demanda por Ouro Físico Pode Estar a Aumentar
Outra interpretação dos dados é que alguns investidores podem estar a converter a sua exposição ao ETF em ouro físico.
Quando os investidores vendem ações do GLD, o ETF pode precisar ajustar as suas reservas de ouro subjacentes. Em alguns casos, grandes saídas podem refletir investidores institucionais a resgatar ações e a receber entrega de metal físico, em vez de manter o ETF.
Essa dinâmica pode explicar por que a saída está a acontecer num momento em que o interesse global pelo preço do ouro permanece forte.
Nos últimos anos, os bancos centrais têm sido alguns dos maiores compradores de ouro, adicionando grandes quantidades do metal às suas reservas. Ao mesmo tempo, tensões geopolíticas e preocupações com a inflação continuam a impulsionar os investidores em direção a ativos tangíveis.
O resultado é um mercado onde os preços do ouro permanecem historicamente elevados, mesmo com fluxos de ETF que mostram uma volatilidade incomum.
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