Fabricantes de chips de IA exibem gastos de P&D divergentes em meio ao aumento da produção

As empresas sul-coreanas de semicondutores fabless de inteligência artificial exibiram padrões de gastos com pesquisa e desenvolvimento (P&D) acentuadamente divergentes nos relatórios financeiros de 2025 protocolados junto à Financial Supervisory Service (FSS) em 16 de abril de 2026, refletindo suas posições distintas no ciclo de desenvolvimento de produtos. Rebellion e HyperAccel concentraram-se no projeto e na prototipagem de chips de próxima geração com mais de 10 bilhões de won sul-coreano (KRW) por ano, enquanto Furiosa AI e DeepX migraram para a produção em massa, fazendo com que suas despesas de P&D informadas caíssem à medida que os custos de desenvolvimento foram reclassificados como custo dos produtos vendidos, de acordo com o sistema de divulgação eletrônica da FSS.

Aumento Significativo de Investimento em P&D para Chips de Próxima Geração

A Rebellion executou 119,8 bilhões de KRW em despesas ordinárias de pesquisa e desenvolvimento em 2025, representando um aumento de 46,6% em relação aos 81,7 bilhões de KRW em 2024, de acordo com o relatório de auditoria consolidada da empresa protocolado na FSS. Esse gasto excedeu a receita total da empresa de 32 bilhões de KRW em 3,7 vezes, refletindo um investimento intenso em design de semicondutores de IA de próxima geração e em fabricação de protótipos. O gasto reflete o foco da Rebellion em garantir propriedade intelectual de nós avançados (IP) da divisão de foundry da Samsung Electronics e em cobrir a folha de pagamento da equipe de design para talentos globais de engenharia, conforme o protocolo na FSS e as divulgações da empresa.

A HyperAccel também priorizou investimentos em P&D, executando 4,22 bilhões de KRW em despesas ordinárias de pesquisa e desenvolvimento em 2025, de acordo com o relatório de auditoria consolidada da empresa. A empresa expandiu o pessoal de projeto inicial do chipset e aumentou os custos relacionados com folha de pagamento para capturar o mercado do acelerador de modelos de linguagem em larga escala (LLM), conforme o protocolo da HyperAccel na FSS. O Diretor de Tecnologia (CTO) da HyperAccel, Jin-won Lee, afirmou em uma comunicação oficial da empresa que “à medida que a empresa continua a expandir pessoal, as despesas com pesquisa e desenvolvimento devem aumentar continuamente”.

O CEO da Rebellion, Park Sung-hyun, lidera a estratégia da empresa de priorizar o desenvolvimento de tecnologia de chips de próxima geração apesar do aumento das perdas operacionais.

Transição para Produção e Reclassificação de Custos

As despesas ordinárias de pesquisa e desenvolvimento da Furiosa AI caíram para 36,2 bilhões de KRW em 2025, ante 56,3 bilhões de KRW em 2024, uma redução de 35,7%, de acordo com o relatório de auditoria consolidada da empresa protocolado na FSS. No entanto, essa redução não reflete atividade de desenvolvimento menor. Em vez disso, o produto de segunda geração “Renegade” (RNGD) concluiu seu ciclo de desenvolvimento e entrou na fase de produção em massa (MP), fazendo com que os custos de fabricação e testes de protótipos mudassem da categoria de pesquisa e desenvolvimento para custo dos produtos vendidos, segundo a declaração oficial da Furiosa AI à FSS. Um representante da Furiosa AI explicou: “Como o desenvolvimento foi concluído e a produção em massa começou, os custos relacionados agora são classificados como custo dos produtos vendidos, razão pela qual as despesas de pesquisa e desenvolvimento diminuíram em relação ao ano passado. A partir deste ano, esperamos que despesas substanciais de pesquisa e desenvolvimento sejam novamente registradas à medida que começarmos o desenvolvimento de chips da terceira geração”.

A DeepX, que se especializa em aplicações de inteligência artificial de ponta (edge), reportou 8,2 bilhões de KRW em despesas ordinárias de pesquisa e desenvolvimento em 2025, de acordo com o relatório de auditoria consolidada da empresa. A queda reflete a conclusão do desenvolvimento do chip da primeira geração (DX-M1) e a transição para canais globais de fornecimento/distribuição, com custos substanciais anteriores de pesquisa e desenvolvimento agora reclassificados como custo dos produtos vendidos devido à comercialização, conforme o protocolo da DeepX na FSS. O tratamento contábil da empresa mudou do reconhecimento de despesas da fase de desenvolvimento para a classificação de custos de manufatura e custos iniciais de fornecimento à medida que o produto entrou em implantação comercial.

Verificação de Lucratividade como Referência Crítica

Embora os números de P&D reportados pelas quatro empresas tenham divergido, participantes da indústria identificaram a validação de lucratividade após a comercialização dos chips como o principal ponto de observação, de acordo com comentários do setor protocolados junto a órgãos de supervisão regulatória. A reclassificação das despesas de pesquisa e desenvolvimento para custo dos produtos vendidos indica que as empresas fabless agora enfrentam riscos financeiros tangíveis de estoque e de custo dos produtos vendidos à medida que os chips passam do design para a produção, conforme declarações de analistas do setor. Os participantes da indústria destacaram a urgência de demonstrar eficiência de produção em massa capaz de gerar margens reais de mercado, segundo declarações fornecidas às autoridades regulatórias.

Um representante do setor afirmou: “Até agora, as empresas conseguiam garantir investimentos apenas com base nas expectativas do mercado. Agora elas precisam se provar por meio da produção em massa. Assim que os chips forem efetivamente fabricados, a capacidade de gestão em controle de estoques e redução de custos se tornará crítica”, e observou que “esses fatores também influenciarão as ofertas públicas iniciais (IPOs)”, de acordo com comentários do setor documentados em protocolos regulatórios.

Perguntas Frequentes

P: Por que a Furiosa AI e a DeepX reportaram despesas de P&D mais baixas em 2025 do que em 2024?

Como seus produtos principais passaram da fase de desenvolvimento para a produção em massa, a classificação contábil dos custos relacionados mudou de despesas de pesquisa e desenvolvimento para custo dos produtos vendidos. Essa reclassificação é uma prática contábil padrão que reflete o estágio do ciclo de vida do produto, e não uma redução na atividade de desenvolvimento. De acordo com a declaração oficial da Furiosa AI à FSS, a empresa pretende retomar gastos substanciais com P&D em 2026 enquanto começa o desenvolvimento de chips da terceira geração.

P: Quanto a Rebellion aumentou seus gastos com P&D ano a ano?

A Rebellion aumentou as despesas ordinárias de pesquisa e desenvolvimento em 46,6%, de 81,7 bilhões de KRW em 2024 para 119,8 bilhões de KRW em 2025, conforme o relatório de auditoria consolidada da empresa protocolado na Financial Supervisory Service em 16 de abril de 2026. Esse gasto excedeu a receita total da empresa de 32 bilhões de KRW em 3,7 vezes.

P: Qual é a importância da reclassificação de custos de P&D para custo dos produtos vendidos?

A mudança indica que as empresas fabless agora carregam riscos tangíveis de estoque e custos de manufatura à medida que seus chips avançam para a produção comercial. De acordo com comentários do setor, isso marca a transição de validação de tecnologia para testes de eficiência operacional, em que a lucratividade depende de administrar taxas de produção (yields), níveis de estoque e economia unitária, e não apenas da intensidade de P&D.