Michael Saylor: Ou o Bitcoin já terá atingido o fundo, o risco quântico está a ser exagerado

O presidente-executivo da Strategy, Michael Saylor, afirmou num recente evento organizado pelo banco Mizuho que o Bitcoin poderá já ter atingido o fundo no início deste mês de Fevereiro, perto dos 60.000 dólares, altura em que os traders que tinham sido forçados a vender foram limpos do mercado. Ao mesmo tempo, refutou diretamente a ameaça da computação quântica, muito debatida recentemente no mercado cripto, considerando que os riscos associados estão a ser severamente exagerados.

A lógica do fundo do Bitcoin: o esgotamento dos vendedores determina o fundo, não a avaliação

Durante o evento, Saylor reafirmou o seu quadro de análise para o fundo: a formação do fundo do Bitcoin não é determinada por modelos tradicionais de valorização, mas sim por um fenómeno estrutural de “esgotamento dos vendedores”. Quando todos os participantes que foram forçados a vender — incluindo os traders com posições alavancadas que foram liquidados à força — já tiverem saído, a pressão vendedora naturalmente esgota-se e o fundo forma-se em seguida.

Com base nesta lógica, Saylor considera que a mínima de 60.000 dólares no início de Fevereiro deste ano cumpre essa condição. Acrescentou ainda que, atualmente, a pressão de venda no mercado é já bastante limitada: os influxos de fundos para os ETFs spot de Bitcoin continuam a absorver a oferta de Bitcoin que é minerada diariamente; em simultâneo, cada vez mais empresas estão a alocar ativos financeiros ao Bitcoin, criando uma procura estrutural e contínua.

Catalisadores para a próxima corrida de touros: o efeito de motor de capital de crédito digital e ações preferenciais STRC

Quando questionado sobre o catalisador central para a próxima corrida de touros, a resposta de Saylor aponta para o desenvolvimento do crédito bancário e de um sistema de crédito digital assente no Bitcoin.

A tese central de Saylor sobre “bancarização” do Bitcoin

Problema atual: o Bitcoin é atualmente um ativo que não rende juros; os investidores só conseguem obter lucro com a valorização do preço, sendo os casos de uso relativamente únicos

Direção de transformação: assim que o crédito bancário e o crédito digital se formarem sobre o Bitcoin, o BTC evoluirá de “ativo de compra e detenção” para “motor do mercado de capitais”, suportando atividades de empréstimo e crédito mais amplas

Demonstração existente: as ações preferenciais STRC emitidas pela Strategy são um exemplo prático de crédito digital; embora a sua taxa de dividendos/juros de 11,5% seja elevada, continua muito abaixo das expectativas de Saylor para a valorização de longo prazo do Bitcoin, criando espaço de arbitragem sustentável

Dados mais recentes (9 de Abril): o capital angariado no próprio dia pelas ações preferenciais STRC pode comprar mais de 2.500 BTC, o equivalente a 5 vezes a oferta total diária de todos os mineradores de Bitcoin no mundo, mostrando uma forte capacidade de absorção por parte da procura

A ameaça da computação quântica: refutação direta de Saylor

Em resposta às preocupações de segurança do Bitcoin suscitadas pelo facto de gigantes tecnológicos como a Cloudflare e o Google terem definido, em sequência, prazos-limite de migração para criptografia pós-quântica após 2029, Saylor adotou uma posição de refutação clara.

Ele acredita que a ameaça da computação quântica está a ser severamente exagerada, com base principalmente em que: a ameaça quântica ainda se mantém ao nível teórico, e o tempo necessário para que existam cenários de ataque executáveis na prática pode ser de décadas; mesmo que, em algum momento no futuro, a computação quântica se torne suficientemente madura para ameaçar o sistema criptográfico do Bitcoin, nessa altura a comunidade técnica também terá tempo suficiente para desenvolver e implementar soluções de criptografia pós-quântica; e a viabilidade técnica, por si só, não apresenta uma barreira fundamental.

A posição de Saylor contrasta fortemente com o prazo-limite urgente de migração para 2029 definido pela Cloudflare e pelo Google, cujas conclusões se baseiam na preocupação real com avanços acelerados por hardware quântico.

Questões frequentes

Por que razão Michael Saylor acredita que o Bitcoin atingiu o fundo em Fevereiro?

A análise de Saylor para o fundo assenta no quadro de “esgotamento dos vendedores”: quando todos os participantes forçados a vender já tiverem saído do mercado, a pressão vendedora esgota-se naturalmente e o fundo forma-se imediatamente. Ele considera que a mínima de 60.000 dólares no início de Fevereiro deste ano cumpre esta condição e que, atualmente, os influxos contínuos do ETF, bem como a procura estável de alocação por empresas, tornam a pressão vendedora global bastante limitada.

Qual é o catalisador para a próxima corrida de touros do Bitcoin?

Saylor considera que o catalisador central é a criação de um sistema de crédito bancário e crédito digital assente no Bitcoin. As ações preferenciais STRC da Strategy são uma demonstração inicial nesta direção: ao atrair capital através de um produto de elevada rentabilidade, e ao utilizar parte desse capital para comprar BTC, pretende transformar o Bitcoin num motor de mercado de capitais capaz de suportar atividades de crédito, em vez de um ativo que não rende juros.

Como é que Michael Saylor encara a ameaça da computação quântica ao Bitcoin?

Saylor considera que a ameaça quântica está a ser exagerada e salienta que, atualmente, ainda permanece ao nível teórico; a sua materialização poderá exigir dezenas de anos; e nessa altura haverá também tecnologias de criptografia pós-quântica que podem ser usadas como solução. Esta posição é claramente diferente da atitude cautelosa da Cloudflare e do Google, que recentemente definiram prazos de migração pós-quântica para depois de 2029, constituindo a principal divergência de opiniões no mercado.