Títulos do Tesouro dos EUA tokenizados atingem o marco $14B em abril de 2026

Títulos do Tesouro dos EUA tokenizados atingiram um recorde de $14 bilhão em abril de 2026, representando um salto de 37x em relação ao início de 2023, de acordo com dados da Token Terminal. O aumento colocou os Treasuries como um porto seguro dentro do setor de $29 bilhão de ativos do mundo real (RWA), embora ainda existam barreiras significativas para investidores de varejo que buscam participar diretamente.

Líderes de Mercado e Distribuição de Ativos

O USYC da Circle lidera o mercado de Treasuries tokenizados com US$ 2,9 bilhões em ativos, atendendo principalmente a investidores não americanos. O BUIDL da BlackRock, gerenciado via Securitize, ultrapassou US$ 2,5 bilhões, enquanto o JTRSY da Centrifuge ocupa a terceira posição com US$ 1,5 bilhão em ativos. O IBENJI da Franklin Templeton fica em quarto lugar, com $1 bilhão em ativos, e o USDY da Ondo Finance lidera o grupo abaixo de 1 bilhão na quinta posição, com US$ 972,2 milhões. Os 20 principais emissores, em conjunto, gerenciam aproximadamente US$ 13,5 bilhões em ativos.

Adoção de Varejo por Mecanismos Indiretos

Investidores de varejo estão ganhando cada vez mais exposição a Treasuries tokenizados de forma indireta por meio de novas stablecoins e aplicações financeiras, em vez de por meio de negociação direta. O USDtb da Ethena, por exemplo, é lastreado por fundos institucionais como o BUIDL da BlackRock, permitindo que instituições alcancem o mercado de varejo por meio do que a fonte descreve como stablecoins “Russian Doll”.

O avanço de “neobancos on-chain” como Ether.fi e de aplicações como Robinhood está abstraindo a complexidade, permitindo que investidores de varejo ganhem rendimentos de Treasuries (atualmente em torno de 3,4%-5%) diretamente em suas interfaces de poupança e conta corrente. O sUSDe da Ethena atualmente mira uma APY de 8%-12%, enquanto usuários mais agressivos usam plataformas como Boros para elevar retornos acima de 20% apostando na volatilidade da taxa de financiamento.

A maioria dos investidores de varejo que atualmente utilizam Treasuries tokenizados os emprega como colateral de margem em plataformas como Hyperliquid, mantendo posições “risk-on” enquanto o colateral subjacente compensa os custos de financiamento com rendimentos estáveis de 5%.

Barreiras Institucionais ao Acesso do Varejo

Apesar do crescimento do mercado, investidores de varejo enfrentam barreiras significativas em comparação com instituições. Fundos de maior porte como o BUIDL da BlackRock exigem mínimos de pelo menos $5 milhões, o que efetivamente impede a participação de varejo. Carlos Domingo, CEO da Securitize, observou que os Treasuries tokenizados atingiram um tamanho relevante, entregando valor real ao melhorar a eficiência de capital, mas que investidores de varejo ainda encontram obstáculos substanciais para entrar.

Desempenho do Rendimento dos Treasuries e Estabilização do Mercado

Os Treasuries dos EUA exibiram um desempenho de “estável, mas cauteloso” após um primeiro trimestre de 2026 volátil. Os rendimentos em grande parte estabilizaram em abril à medida que os mercados reagem a uma extensão indefinida do cessar-fogo entre EUA e Irã e a um leilão recente de títulos de 20 anos que mostrou forte demanda.

Em abril de 2026, a curva do Tesouro teve um leve avanço em comparação com o início do ano. O rendimento de 2 anos está estável em 3,72%, abaixo das máximas de 3,79% no primeiro trimestre de 2026. O rendimento de 10 anos está pairando perto de 4,25%-4,32%, uma alta em relação a 4% no fim de 2025. O título de 30 anos está sendo negociado a 4,88%-4,92%.

ETFs importantes focados em Treasuries viram uma movimentação positiva de preço em abril conforme os rendimentos estabilizaram. O iShares 7-10-year Treasury Bond ETF (IEF) está em alta de 0,60% para US$ 95,61, levando seu retorno total nos últimos 12 meses para aproximadamente 3,91%. O iShares 20±year Treasury Bond ETF (TLT) permaneceu estável após o sólido leilão de 20 anos que precificou 0,9 ponto-base abaixo dos níveis anteriores ao leilão, indicando forte apetite institucional por dívida de longo prazo. A demanda por Treasuries tokenizados continua alta, sendo cada vez mais usados como colateral em mercados globais 24/7.