Fundstrat, fundador Tom Lee, mantém a previsão de que o índice S&P 500 atingirá 7.700 pontos no final do ano, citando dados históricos de 20 conflitos militares importantes desde a Segunda Guerra Mundial, e apontando que eventos geopolíticos geralmente representam oportunidades de compra no mercado, e não fatores de longo prazo negativos. Ele também alerta que uma correção de 15% a 20% pode ocorrer mais tarde neste ano, mas enfatiza que o aperto quantitativo do Federal Reserve (QT) deve terminar em 1º de dezembro.
Argumentos principais de Tom Lee para o mercado em alta: política monetária e ciclos de longo prazo
Tom Lee espera que o Federal Reserve comece a reduzir as taxas de juros em dezembro, considerando o fim do QT como um gatilho de liquidez mais direto. Ele cita um caso histórico de 2019: após o Fed encerrar o QT em setembro daquele ano, o mercado de ações dos EUA subiu mais de 17% em apenas três semanas. Se em dezembro de 2026 ocorrer uma mudança de política semelhante, ele acredita que o mercado pode experimentar uma alta rápida equivalente.
Em uma perspectiva de longo prazo, Tom Lee acredita que o mercado em alta iniciado em 2022 ainda está na fase inicial, e o ciclo de alta pode durar até 2035 a 2038, alinhado ao pico da população da geração millennial. Essa teoria baseada na demografia sugere que qualquer correção em 2026 deve ser vista como uma oportunidade de entrada para uma alocação de longo prazo, e não como um sinal de reversão de tendência.
Dados históricos de conflitos militares: mercado se recupera em 28 dias em 19 casos
A tese de Tom Lee de que “guerra é ponto de compra” baseia-se em dados históricos concretos. Analisando 20 grandes eventos militares desde a Segunda Guerra Mundial, a média de queda do índice S&P 500 desde o impacto até o ponto mais baixo foi de cerca de 6%, e em 19 desses eventos, o mercado se recuperou em aproximadamente 28 dias para os níveis anteriores ao evento.
Classificação das respostas do mercado a conflitos históricos
Conflitos militares comuns (18 casos): queda máxima média de cerca de 6%, recuperação rápida em 28 dias, sem impacto na tendência de longo prazo.
Guerra do Yom Kippur de 1973: interrupção severa no fornecimento de petróleo, causando quedas de dois dígitos, considerada uma exceção histórica.
Invasão do Iraque ao Kuwait em 1990: também provocou uma crise de petróleo, levando a uma queda excessiva, sendo outra exceção importante.
Conflito Rússia-Ucrânia (2022): interrupções reais de fornecimento limitadas, reação do mercado relativamente moderada, compatível com o padrão histórico geral.
A análise mostra que a interrupção severa no fornecimento de petróleo é o único fator que costuma estar associado a quedas de dois dígitos. Se a situação geopolítica atual não provocar um impacto semelhante na oferta de energia, espera-se que o mercado continue a seguir o padrão de rápida recuperação observado na história.
Preocupação com a amplitude do mercado: atenção à rotação de capitais
Apesar de Tom Lee manter uma visão otimista, os dados de amplitude do mercado revelam uma divergência que merece atenção contínua. Em janeiro de 2026, as 50 maiores ações do S&P 500 caíram 0,5% no total, enquanto o índice S&P SmallCap 600 subiu 5,6%, indicando uma rotação de recursos de ações de grande capital para ações de média e pequena capitalização.
No fluxo de fundos de ETFs, o Vanguard S&P 500 ETF e o Vanguard Global Stock ETF tiveram entradas líquidas, refletindo uma reequilíbrio estratégico por parte dos investidores, que aumentaram posições em ações de valor, mercados internacionais, além de setores de energia, materiais básicos e consumo essencial. Ativos defensivos também mostraram aquecimento: o ETF Global X Defense Technology (SHLD) atraiu mais de 1 bilhão de dólares em janeiro, e já subiu cerca de 20% desde o início do ano, indicando que alguns investidores veem a incerteza geopolítica como uma oportunidade setorial, e não uma ameaça sistêmica.
Perguntas frequentes
Qual é a base do objetivo de Tom Lee de 7.700 pontos para o S&P 500 no final do ano?
A previsão de Tom Lee se apoia em três pilares principais: o fim do QT do Fed, que deve liberar liquidez (similar ao aumento de 17% após o fim do QT em 2019), o ciclo de alta sustentado pelo bônus demográfico da geração millennial, e o padrão histórico de rápida recuperação do mercado após conflitos militares.
Qual é o respaldo histórico para a tese de que “guerra é ponto de compra”?
Segundo os dados citados por Tom Lee, em 19 dos 20 grandes conflitos militares desde a Segunda Guerra Mundial, o mercado se recuperou em cerca de 28 dias, com uma queda máxima média de aproximadamente 6%. As interrupções severas no fornecimento de petróleo (1973 e 1990) são as únicas exceções.
A correção de 15% a 20% prevista por Tom Lee significa que devemos sair do mercado?
A posição de Tom Lee é que essa correção deve ser vista como uma normalização dentro de um ciclo de alta de longo prazo, não como uma reversão de tendência. Ele recomenda aproveitar essa oportunidade de compra, acreditando que o ciclo de alta iniciado em 2022 pode se estender até 2035 a 2038, e que as oscilações de curto prazo não alteram a direção de longo prazo.
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