2 de abril, o meio de comunicação social norte-americano Politico, citando fontes com conhecimento do assunto, refere que o presidente dos EUA, Trump, planeia, numa alocução ao país, anunciar que os objetivos militares do Irão foram «alcançados na totalidade», estando a guerra perto do fim. As partes do Irão e dos EUA estão a negociar, por intermédio de terceiros, um cessar-fogo e a reabertura do Estreito de Ormuz. Os dados da K33 Research indicam que as posições vendidas em ETFs de bitcoin já subiram para um pico de 9.012 unidades; o potencial para recompras de posições vendidas reforça ainda mais a tendência de alta do ponto de vista técnico.
Negociações de cessar-fogo com o Irão: catalisadores macro que impulsionam a subida do bitcoin hoje
O Politico refere que Trump planeia anunciar que «os objetivos militares de curto prazo já estão cumpridos» e que pretende transferir as responsabilidades de segurança subsequentes para o problema do transporte marítimo no Estreito de Ormuz para os países aliados da NATO e para os países do Golfo. A Axios, no mesmo dia, confirmou que três responsáveis norte-americanos disseram que o Irão e os EUA estão a discutir condições para um cessar-fogo, e que o vice-presidente Vance (J.D. Vance) transmite informações por intermédio de terceiros, no mais tardar até terça-feira: se os EUA exigirem que seja cumprido, os EUA aceitam um cessar-fogo.
O presidente iraniano Masoud Pezeshkian também manifestou publicamente que, se os EUA cessarem os ataques e derem garantias de que a guerra não será retomada, o Irão está disposto a pôr fim ao conflito. Depois, Trump, na Truth Social, afirmou que, quando o Estreito de Ormuz estiver «aberto, livre e desimpedido», terá isso em consideração».
O mecanismo de impacto direto do cessar-fogo no bitcoin é claro: neste momento, o Estreito de Ormuz está condicionado pelo Irão e os preços internacionais do petróleo já ultrapassaram os 100 dólares por barril. Se o cessar-fogo for alcançado e o tráfego marítimo for restabelecido, a forte descida do petróleo aliviará a pressão inflacionista; a disposição do mercado para alocar capital em ativos de risco aumentará em conformidade, criando assim a dinâmica macro por trás da subida do bitcoin hoje.
Potencial de recompras de posições vendidas: condições de disparo no aspeto técnico reveladas pelos dados da K33
O diretor de investigação da K33 Research, Vetle Lunde, assinala que o contexto atual preenche as características estruturais típicas da fase de formação de um fundo, refletindo-se principalmente em três dimensões:
Os shorts em ETFs atingem o máximo histórico: as posições vendidas em bitcoin aumentaram de forma acentuada 22% para 9.012 unidades, construídas através dos ProShares BITI e SBIT; historicamente, tal só ocorreu duas vezes, pelo que a concentração em posições vendidas implica um potencial de grande escala para recompras
As taxas de financiamento permanecem consecutivamente negativas: a taxa anualizada de financiamento a 30 dias esteve consecutivamente negativa durante 32 dias; se persistir por mais duas semanas, ultrapassará o registo de taxas negativas mais profundo do bear market de novembro a dezembro de 2022
A diferença entre preços à vista e de realização é claramente menor: os dados da CryptoQuant mostram que a diferença entre ambos já se estreitou de 120% no final de 2024 para cerca de 21%, indicando que o mercado está a regressar à média, saindo de uma fase de sobrevalorização
Lunde indica que, para atingir o critério do intervalo de acumulação de fundos historicamente observado, o preço do bitcoin ainda precisa de descer cerca de 20%, mas a estrutura atual já criou as condições para um aperto curto.
Efeito de liquidez na época da Páscoa e o pano de fundo geral do mercado
A K33 também aponta que, neste momento, o bitcoin enfrenta múltiplas pressões: a estagnação de liquidez trazida pelos feriados da Páscoa, a incerteza relacionada com o conflito no Irão e avisos recentes sobre ameaças quânticas. Desde 2019, o volume de negociação do bitcoin durante os sete dias antes e após a Páscoa tem sido sistematicamente inferior à média anual, e a volatilidade apresenta um padrão semelhante; isto significa que a subida antes e depois dos feriados precisa de ser impulsionada por um volume de negociações mais baixo, amplificando relativamente o espaço para a volatilidade.
Até ao momento da redação, o preço de negociação do bitcoin ronda os 68.600 dólares. O primeiro trimestre de 2026 agora terminado foi o pior trimestre de desempenho do bitcoin nos últimos oito anos, com uma queda acumulada de cerca de 52% em relação aos máximos históricos. Um analista da Fidelity afirma que isto é «um sinal de maturidade do mercado».
Questões frequentes
Quais são os fatores de acionamento direto para o bitcoin estar a subir hoje?
O principal fator de acionamento a 2 de abril foi o avanço das negociações de cessar-fogo com o Irão: o Politico refere que Trump planeia anunciar que os objetivos militares foram alcançados, e a Axios confirma que o Irão e os EUA estão a discutir um acordo de cessar-fogo por intermédio de terceiros. A rápida redução do prémio de risco geopolítico impulsiona a recuperação do sentimento de risco do mercado, sendo este o principal motor da subida do bitcoin hoje.
Como é que a reabertura do Estreito de Ormuz afeta o bitcoin?
Atualmente, o Estreito de Ormuz está condicionado pelo Irão, o que impulsiona a subida do petróleo para acima dos 100 dólares por barril. Se o cessar-fogo for alcançado e o tráfego marítimo for restabelecido, a queda do preço do petróleo aliviará a pressão inflacionista, reduzindo a necessidade de a Reserva Federal manter taxas de juro elevadas; com isso, aumentará a disposição do capital para fluir para ativos de risco. Como principal ativo de risco, o bitcoin beneficiará diretamente.
Que sinais de estrutura de mercado é que os dados on-chain atuais mostram?
Os dados da K33 Research e da CryptoQuant indicam que os shorts em ETFs de bitcoin atingiram o máximo histórico, que a taxa de financiamento esteve negativa durante 32 dias consecutivos e que a diferença entre preço à vista e de realização se estreitou até 21%. No geral, isto corresponde às características estruturais da fase de formação de um fundo. Os analistas também referem que, se for atingido o fundo completo histórico, ainda haverá cerca de 20% de espaço de descida. Os dados acima são uma análise descritiva e não constituem aconselhamento de investimento.
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