Yardeni Confirma Fundo do S&P 500 em 30 de Março, à Medida que o Mercado Muda para os Fundamentos

Ed Yardeni, presidente da Yardeni Research, reafirmou em entrevistas de abril de 2024 que o índice S&P 500 atingiu o fundo em 30 de março de 2024, e manteve sua meta para o fim de 2026 de 7,700, de acordo com seu comentário publicado. Yardeni afirmou que o foco dos investidores foi desviado das tensões geopolíticas em direção aos resultados corporativos e aos fundamentos econômicos, marcando uma mudança significativa no sentimento do mercado após a escalada das tensões do conflito entre os EUA e o Irã no fim de fevereiro de 2024.

Chamada do Fundo do Mercado e Trajetória de Recuperação

Yardeni observou que a queda de aproximadamente 9% do pico ao fundo do S&P 500 se alinhou de perto com sua previsão anterior de uma faixa de correção de 10–15%, dando credibilidade à sua avaliação de fundo, de acordo com suas entrevistas de abril. Ele enfatizou que a recuperação do mercado foi impulsionada pela queda dos prêmios de risco geopolítico e pela melhora das expectativas para negociações de cessar-fogo entre os EUA e o Irã, o que acelerou no início de abril de 2024.

A recuperação mais ampla do mercado foi pronunciada: o MSCI Global Index recuperou todas as perdas sustentadas durante o período do conflito e atingiu uma máxima histórica, enquanto o Nasdaq-100 registrou uma sequência vencedora de dez dias, e o dólar americano vivenciou sua maior sequência de perdas desde 2006, segundo dados de mercado citados em relatórios de analistas publicados em abril de 2024.

Mudança do Risco Geopolítico para o Foco em Resultados

Yardeni caracterizou o ambiente atual do mercado como aquele em que os investidores aprenderam a “conviver” com riscos geopolíticos em vez de tratá-los como os principais direcionadores do mercado. Ele disse que o mercado agora prioriza o desempenho financeiro das empresas e a capacidade de geração de lucros em vez dos acontecimentos geopolíticos de manchete, de acordo com seu comentário de abril.

Essa mudança de sentimento aparece na posição institucional: uma pesquisa com gestores de fundos globais conduzida em meados de abril de 2024 indicou que o conflito geopolítico continuava sendo a principal preocupação de risco caudal para o segundo mês consecutivo, mas a precificação do mercado sugeria redução do prêmio de crise aguda, de acordo com dados da pesquisa citados por grandes instituições financeiras.

Ajuste Tático no Setor de Tecnologia

Em meados de abril de 2024, Yardeni ajustou sua posição nas ações de tecnologia “Magnificent 7” de “subponderado” para “ponderação de mercado” após um reset significativo de valuation. O índice preço/lucro do grupo se comprimiu de aproximadamente 31x para, tão baixo quanto 22x, durante a queda do mercado, de acordo com a análise de Yardeni.

Essa mudança tática marcou o primeiro sinal de Yardeni de retomada de interesse nas ações de tecnologia de mega-cap desde dezembro de 2025, quando ele havia encerrado uma recomendação de 15 anos de sobreponderação para o setor. No seu relatório de perspectivas de 2026 publicado em dezembro de 2025, Yardeni havia citado o risco de concentração excessiva no mercado, observando que o Magnificent 7 representava aproximadamente 45% da capitalização de mercado total do S&P 500. Naquela época, ele introduziu o termo “Impressive 493” para descrever as outras 493 empresas no S&P 500 e recomendou maior exposição aos setores de serviços financeiros, industrial e de saúde, de acordo com sua pesquisa publicada.

Perspectiva Econômica de Longo Prazo e Estrutura dos “Roaring 2020s”

Yardeni mantém uma postura otimista de longo prazo sobre a economia dos EUA, enquadrando o ambiente atual como os “Roaring 2020s” — uma década de crescimento econômico forte e sustentável impulsionado por ganhos rápidos de produtividade. Ele projeta que os lucros corporativos por ação chegarão a $350 até 2027, apoiando sua meta do S&P 500 de 7,700 no fim de 2026 e um possível desafio da faixa de 10,000 até o fim da década, de acordo com suas previsões publicadas.

Mesmo quando Yardeni elevou a probabilidade de um crash do mercado para 35% no início de março de 2024 ( a partir de um 20%) inicial, ele manteve que a probabilidade do cenário dos “Roaring 2020s” continuando em 60%, superando significativamente sua estimativa de risco de estagflação de 15%, de acordo com seu relatório de pesquisa de março de 2024. Ele citou a resiliência da economia dos EUA demonstrada por múltiplos testes de estresse desde a pandemia de COVID-19, incluindo interrupções na cadeia de suprimentos, escalada da inflação e aumentos nas taxas de juros, de acordo com seu comentário.

Perspectivas Divergentes de Analistas e Avaliação de Risco

Embora a avaliação otimista de Yardeni tenha ganhado tração no mercado, nem todos os principais estrategistas de Wall Street concordam. Michael Hartnett, estrategista-chefe de investimentos do Bank of America, argumentou em meados de abril de 2024 que indicadores atuais de posicionamento do mercado “ainda não atingiram os níveis extremos de baixa vistos nas recentes mínimas importantes do mercado”, de acordo com a análise publicada do Bank of America. A equipe de Hartnett comparou quatro fundos históricos do mercado — o choque tarifário de abril de 2025, o conflito Rússia-Ucrânia, o crash da COVID-19 e a rebaixamento da dívida dos EUA em 2011 — e concluiu que os indicadores de sentimento do mercado eram menos extremos do que nesses períodos, sugerindo que a capitulação verdadeira talvez ainda não tenha ocorrido.

Por outro lado, estrategistas do Goldman Sachs projetaram uma meta para o fim de 2026 do S&P 500 de 7,600, impulsionada pela expansão sustentada dos lucros corporativos e por um crescimento econômico moderado, de acordo com a pesquisa publicada do Goldman Sachs. O Chief Investment Officer da Morgan Stanley, Michael Wilson, observou que o crescimento acelerado dos lucros corporativos está fornecendo proteção contra o lado negativo para o S&P 500, de acordo com o comentário de abril de 2024 da Morgan Stanley.

Fatores de Risco e Dependências de Negociação

Yardeni reconheceu estar ciente dos riscos do mercado, afirmando que o excesso de sentimento de alta criou algum desconforto em relação ao posicionamento lotado. Ele observou que a fase atual do mercado envolve uma eliminação rápida dos prêmios de risco geopolítico, com a trajetória futura altamente dependente de progresso substantivo nas negociações entre os EUA e o Irã, de acordo com suas entrevistas de abril.

As principais variáveis de risco incluem uma possível ruptura das negociações antes dos prazos declarados, riscos contínuos de interrupção do Estreito de Ormuz afetando o fornecimento global de energia e a possibilidade de uma reversão rápida do sentimento caso desenvolvimentos geopolíticos se deteriorem inesperadamente, de acordo com comentário de analistas publicado em abril de 2024.

Perguntas Frequentes

P: Quando Ed Yardeni afirmou que o S&P 500 atingiu o fundo?

De acordo com as entrevistas de abril de 2024 de Yardeni, ele afirmou que o índice S&P 500 atingiu o fundo em 30 de março de 2024. Ele observou que a queda de aproximadamente 9% do pico ao fundo se alinhou com sua previsão anterior de uma faixa de correção de 10–15%.

P: Qual é a meta de preço do S&P 500 de Yardeni para o fim de 2026?

Yardeni mantém uma meta para o fim de 2026 de 7,700 para o S&P 500, com base em sua projeção de que os lucros corporativos por ação chegarão a $350 até 2027, de acordo com suas previsões publicadas. Ele também projeta um possível desafio da faixa de 10,000 até o fim da década sob seu cenário dos “Roaring 2020s”.

P: Outros estrategistas importantes de Wall Street concordam com a avaliação de fundo do mercado feita por Yardeni?

As opiniões divergem entre os principais estrategistas. Goldman Sachs e Morgan Stanley se alinham com a visão otimista de Yardeni, com o Goldman projetando uma meta de S&P 500 de 7,600 para o fim de 2026 e a Morgan Stanley observando que o crescimento dos lucros está fornecendo proteção ao mercado. No entanto, Michael Hartnett, do Bank of America, argumentou que indicadores de posicionamento do mercado ainda não atingiram os níveis extremos de baixa típicos de grandes fundos do mercado, de acordo com a análise do Bank of America de abril de 2024.