SignalPlus макроанализ специальный выпуск: Где Санта-Клаус?

Рынок резко пошел вниз. После сильного восстановления аппетита к риску в пятницу, цены на криптоактивы в начале декабря подверглись значительному падению, а BTC снова оказался под давлением стоп лоссов, упав ниже 87 000 долларов в тихий торговый период в Азии.

Хотя трудно свести к единому фактору, после очистки рынка в октябре-ноябре общий риск-аппетит остается слабым, и ряд негативных заголовков, появившихся в последние торговые сессии, усугубил падение. Еще один DeFi проект OG был взломан (Yearn staking), один DEX терминал отказался от долгожданного запуска из-за сложной рыночной обстановки (Terminal Finance), OG Артур Хейз публично заявил о “пессимизме” в отношении недавнего ICO Monad (подразумевая, что существует 99% вероятность падения), S&P понизил рейтинг USDT до “слабого” (недостаточная раскрываемость информации), а Центральный банк Китая вновь подтвердил свою осторожную позицию по отношению к торговле криптовалютами и стабильным монетам — в целом, у нас есть основания полагать, что до дальнейших уведомлений мы по-прежнему твердо находимся в медвежьем рынке.

На фондовом рынке индекс S&P 500 на прошлой неделе вырос на 3,7%, возглавляемый сектором полупроводников (+5,4%) и сектором розничной торговли (+4,7%). Несмотря на общее снижение объемов розничной торговли, любимые акции розничной торговли все же продемонстрировали сильную недельную отдачу.

Кроме того, предварительные данные о распродажах в Черную пятницу показывают, что мы снова установили рекорд: онлайн-продажи достигли рекордного уровня почти 12 миллиардов долларов США (рост на 9% по сравнению с прошлым годом), в то время как ожидается, что Киберпонедельник принесет дополнительно 14 миллиардов долларов США. На данный момент потребление в США, похоже, остается сильным.

Помимо праздничных распродаж, на этой неделе экономический график довольно насыщен, будут опубликованы данные по ISM, ADP, количеству первичных обращений за пособием по безработице, PMI и индексу потребительской уверенности от Университета Мичигана. Несмотря на постоянный рыночный шум, с 2022 года индекс PMI медленно поднимается в пределах здоровой зоны расширения 50–55, а модель GDPNow от Федерального резервного банка Атланты продолжает прогнозировать темпы экономического роста выше ожиданий Уолл-Стрит, показывая, что экономические основы по-прежнему хорошие.

Наиболее важные экономические данные за оставшееся время этого года будут опубликованы в следующие две недели: заседание FOMC 10 декабря, затем данные по безработице, которые были перенесены на 16 декабря, и данные по CPI 18 декабря. Кроме того, стоит отметить, что с момента до заседания FOMC практически не будут опубликованы первичные экономические данные, поэтому ожидания рынка по поводу снижения ставок ФРС близки к 100%, и они были в основном учтены (так как ФРС обычно не склонна допускать неожиданные разочарования для рынка), внимание будет сосредоточено на языковых указаниях по политике на 2026 год, а не на самом решении по процентным ставкам. В частности, мы будем обращать внимание на то, как Федеральная резервная система комментирует свою растущую уверенность в ослаблении инфляционного давления, чтобы обосновать “птичье снижение ставок” в контексте ослабленного рынка труда и ужесточения рыночных условий, и наоборот. В протоколах заседания будет также рассмотрено, “сколько” участников предпочли бы сохранить ставки на неизменном уровне в качестве возражения, особенно на фоне еще не опубликованных отчетов NFP и CPI. В то же время будет интересно узнать, как Пауэлл ответит на вопросы о разрыве в инфляции и разрыве в безработице в ходе сессии вопросов и ответов. По мере приближения заседания мы проведем более подробный анализ заседания Федеральной резервной системы.

Удачи вам, успешных торгов!