ปริมาณการซื้อขาย ETF สกุลเงินดิจิทัลทะลุ 2 ล้านล้าน ดับเบิลยูบีซีครองส่วนแบ่ง 70% ของปริมาณการซื้อขาย

สหรัฐอเมริกามีปริมาณการซื้อขาย ETF สกุลเงินดิจิทัลทะลุ 2 ล้านล้านดอลลาร์ ใช้เวลาเพียง 8 เดือนจาก 1 ล้านล้านเป็น 2 ล้านล้าน ซึ่งเป็นอัตราเร่งสองเท่าเมื่อเทียบกับครั้งก่อน เบลีด IBIT คิดเป็นสัดส่วน 70% ขนาดการจัดการสินทรัพย์เกินกว่า 66 พันล้านดอลลาร์ เข้าสู่ปี 2026 ด้วยเงินไหลเข้าในวันแรกจำนวน 645.6 ล้านดอลลาร์ ความต้องการขององค์กรยังคงขยายตัวอย่างต่อเนื่อง

8 เดือนทะลุ 2 ล้านล้านเผยความต้องการขององค์กรพุ่งแรง

(แหล่งที่มา: The Block)

จากข้อมูลแดชบอร์ดของ The Block ปริมาณการซื้อขายสะสมของ ETF สกุลเงินดิจิทัลถึง 1 ล้านล้านดอลลาร์ในวันที่ 6 พฤษภาคม 2025 ซึ่งเป็นประมาณ 16 เดือนหลังจากเปิดตัว ETF ฟอร์แรค Bitcoin ตัวแรกในเดือนมกราคม 2024 อย่างไรก็ตาม การเติบโตจาก 1 ล้านล้านเป็น 2 ล้านล้านใช้เวลาเพียงประมาณ 8 เดือน ซึ่งเร็วขึ้นเป็นสองเท่า ความเร่งนี้แสดงให้เห็นว่าความต้องการเครื่องมือการลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลกำลังเติบโตอย่างระเบิดเถิดเทิง

ปัจจัยหลายอย่างเป็นแรงผลักดันเบื้องหลังความเร่งนี้ อย่างแรกคือการขยายสายผลิตภัณฑ์ หลังจากคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ของสหรัฐอเมริกาอนุมัติแนวทางการจดทะเบียนใหม่ในเดือนกันยายนปีที่แล้ว เวลาการอนุมัติถูกลดลงจากสูงสุด 240 วันเหลือเพียง 75 วัน ความก้าวหน้าทางกฎระเบียบนี้ทำให้ผู้จัดจำหน่ายสามารถเปิดตัว ETF ฟอร์แรคที่ติดตาม Solana, XRP, Dogecoin, Litecoin, Hedera และ Chainlink ได้อย่างรวดเร็ว โดยในบรรดานี้ ผลงานของผลิตภัณฑ์ที่อิง XRP มีความแข็งแกร่งที่สุด ตั้งแต่เปิดตัวเมื่อวันที่ 13 พฤศจิกายน ก็มีเงินไหลเข้า 1.2 พันล้านดอลลาร์แล้ว

ประการที่สองคือการรับรู้ของตลาดที่เพิ่มขึ้น เมื่อ ETF Bitcoin เปิดตัวในต้นปี 2024 หลายองค์กรยังคงรอดูอยู่ แต่เมื่อผลิตภัณฑ์ดำเนินงานอย่างมั่นคงและสภาพคล่องเพียงพอ ก็เริ่มมีการจัดสรรเงินจากกองทุนบำนาญ, สำนักงานครอบครัว และบริษัทบริหารความมั่งคั่งมากขึ้น ประการที่สามคือผลกระทบด้านราคา Bitcoin ที่พุ่งขึ้นจากประมาณ 40,000 ดอลลาร์ในปี 2024 ไปสู่จุดสูงสุด 100,000 ดอลลาร์ ทำให้เกิดเอฟเฟกต์ความมั่งคั่งที่ดึงดูดเงินทุนเข้าสู่ตลาดมากขึ้น

ในปี 2025 ETF Bitcoin มีเงินไหลเข้าสุทธิประมาณ 21.8 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ ETF Ethereum เพิ่มขึ้นประมาณ 9.8 พันล้านดอลลาร์ ตามการวิเคราะห์สิ้นปีของ The Block รวมแล้วมีเงินไหลเข้าเกิน 31.6 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเกินกว่าผลการดำเนินงานของ ETF ทรัพย์สินดั้งเดิมหลายรายการ ควรสังเกตว่าการไหลเข้าของเงินเหล่านี้ไม่ได้กระจายอย่างเท่าเทียมกัน แต่จะเน้นในช่วงเวลาที่ตลาดขึ้นและหลังประกาศข่าวสำคัญ

เบลีด IBIT ครองส่วนแบ่งตลาด 70%

กองทุน IBIT ของเบลีดครองส่วนแบ่งตลาดประมาณ 70% โดยคำนวณจากปริมาณการซื้อขาย ขนาดการจัดการสินทรัพย์เกินกว่า 66 พันล้านดอลลาร์ สถานะการครองตลาดนี้ไม่ใช่เรื่องบังเอิญ แต่เป็นผลจากการสะสมแบรนด์, เครือข่ายการจัดจำหน่าย และความสามารถในการดำเนินงานของเบลีดในด้าน ETF ตลอดหลายทศวรรษ แม้ในช่วงกลางปี 2025 ส่วนแบ่งตลาดเคยสูงถึง 80% แต่ด้วยการแข่งขันที่เพิ่มขึ้น ส่วนแบ่งก็ลดลงมาอยู่ที่ 70% ก็ยังสูงกว่าคู่แข่งรายอื่นอย่างมาก

ความสำเร็จของ IBIT ตั้งอยู่บนเสาหลักหลายประการ ประการแรกคือความได้เปรียบด้านราคา เบลีดตั้งอัตราค่าธรรมเนียมการบริหารในระดับที่แข่งขันได้ และในช่วงเปิดตัวก็มีการยกเว้นค่าธรรมเนียมเป็นระยะ ประการที่สองคือความเชื่อมั่นในแบรนด์ เบลีดในฐานะบริษัทบริหารสินทรัพย์ขนาดใหญ่ที่สุดในโลกที่บริหารสินทรัพย์เกิน 10 ล้านล้านดอลลาร์ แบรนด์ของมันเองก็เป็นเครื่องรับประกันคุณภาพ ประการที่สามคือความสามารถในการจัดจำหน่าย เบลีดได้สร้างความร่วมมือเชิงลึกกับบริษัทบริหารความมั่งคั่ง, โบรกเกอร์ และธนาคารหลายพันแห่ง ทำให้ IBIT เข้าถึงกลุ่มนักลงทุนในพอร์ตโฟลิโอได้อย่างรวดเร็ว

อย่างไรก็ตาม การแข่งขันกำลังรุนแรงขึ้น Fidelity กับ FBTC และ Bitwise กับ BITB ก็แข่งขันกันอย่างแข็งขันเพื่อส่วนแบ่งตลาด พวกเขาใช้กลยุทธ์ที่แตกต่างกัน เช่น ค่าธรรมเนียมที่ต่ำลงหรือการตลาดเฉพาะกลุ่ม ในขณะที่ GBTC ของ Grayscale แม้จะเปลี่ยนจากกองทุนปิดเป็น ETF แล้วก็ยังคงมีการไหลออกของเงินจำนวนมาก แต่ก็ยังคงรักษาสถานะสำคัญไว้ได้

ข้อมูลสำคัญเกี่ยวกับเงินไหลเข้าในวันแรกของปี 2026

เปิดตัว ETF Bitcoin อย่างแข็งแกร่ง: วันที่ 2 มกราคม มีเงินไหลเข้า 471 ล้านดอลลาร์ โดยกองทุนทั้ง 12 กองต่างก็มีเงินไหลเข้าเป็นบวก เบลีด IBIT นำด้วยจำนวน 287.4 ล้านดอลลาร์ ฟิดา FBTC มีเงินไหลเข้า 88.1 ล้านดอลลาร์ Bitwise BITB ไหลเข้า 41.5 ล้านดอลลาร์

ETF Ethereum เติบโตพร้อมกัน: ขนาดการเพิ่มขึ้น 174 ล้านดอลลาร์ โดย Gray Scale ETHE มีการเพิ่มสูงสุด 53.7 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ Gray Scale Ethereum Mini Trust ETHM ไหลเข้า 50 ล้านดอลลาร์ เบลีด ETHA มีส่วนร่วม 47.2 ล้านดอลลาร์

เปรียบเทียบปลายปีและต้นปีชัดเจน: เงินไหลเข้าในวันแรกรวม 645.6 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับการไหลออกของ Bitcoin ETF เมื่อวันที่ 31 ธันวาคม 2025 ซึ่งอยู่ที่ 348 ล้านดอลลาร์ แสดงให้เห็นว่าหลังจากการเก็บภาษีและการลดความเสี่ยง เงินทุนได้กลับเข้าสู่ตลาดอีกครั้ง

ปัจจุบันมูลค่ารวมของ ETF Bitcoin อยู่ที่ 117 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็น 6.53% ของมูลค่าตลาด Bitcoin ราคาซื้อขาย Bitcoin อยู่ที่ประมาณ 90,091 ดอลลาร์ ขณะที่มูลค่ารวมของ ETF Ethereum อยู่ที่ 19.1 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็น 5.06% ของมูลค่าตลาด Ethereum ราคาซื้อขาย ETH อยู่ที่ประมาณ 3,110 ดอลลาร์ ตัวชี้วัดมูลค่าตลาดเหล่านี้แสดงให้เห็นว่าแม้ ETF จะมีขนาดใหญ่มาก แต่ก็ยังมีพื้นที่ให้เติบโตอีกมาก

126 รายการรอการอนุมัติแต่แนวโน้มการล้มละลายกำลังมา

นักวิเคราะห์จาก Bloomberg Industry Research James Seyffart กล่าวว่า ยังมีอย่างน้อย 126 กองทุน ETF สกุลเงินดิจิทัลที่รอการอนุมัติ แต่เขาเตือนว่าผลิตภัณฑ์ที่ขาดความสนใจจากผู้ซื้อจะไม่สามารถดึงดูดสินทรัพย์ระยะยาวได้ และอาจปิดตัวลงภายในปี 2026 ความเตือนนี้ชี้ให้เห็นว่าตลาด ETF สกุลเงินดิจิทัลกำลังเข้าสู่ช่วงการรวมตัว

ผลิตภัณฑ์ที่รอการอนุมัติ 126 รายการครอบคลุมกลยุทธ์ต่าง ๆ รวมถึงสินทรัพย์เดียว (เช่น Cardano, Polygon), ชุดธีม (ดัชนี DeFi, ดัชนี Layer-2), รวมถึงผลิตภัณฑ์เลเวอเรจและการขายชอร์ต อย่างไรก็ตาม ความจุของตลาดมีจำกัด ความสนใจและเงินทุนของนักลงทุนก็มีจำกัดเช่นกัน ประสบการณ์ในอดีตแสดงให้เห็นว่าในแต่ละกลุ่ม ETF ส่วนใหญ่จะดึงดูดเงินส่วนใหญ่ไว้ใน 3-5 อันดับแรก ส่วนที่เหลือก็ยากที่จะอยู่รอด

เกณฑ์การล้มละลายก็ง่าย ๆ คือ หาก ETF รายใดมีขนาดการจัดการสินทรัพย์ต่ำกว่าค่าขีดจำกัด (โดยทั่วไปคือ 50 ล้านถึง 100 ล้านดอลลาร์) ต้นทุนการดำเนินงานจะเกินรายได้จากค่าธรรมเนียม และผู้จัดจำหน่ายก็จะถูกบังคับให้ปิดตัวลง สถานการณ์นี้พบได้บ่อยในตลาด ETF แบบดั้งเดิม ซึ่งมีการล้มละลายของผลิตภัณฑ์หลายสิบรายการต่อปี แม้ตลาด ETF สกุลเงินดิจิทัลจะใหม่และเติบโตอย่างรวดเร็ว แต่กฎเกณฑ์ทางเศรษฐศาสตร์ก็ใช้ได้เช่นกัน

นักลงทุนควรให้ความสนใจในความสามารถในการแข่งขันระยะยาวของผลิตภัณฑ์ มากกว่าการเก็งกำไรระยะสั้น ควรเลือกผลิตภัณฑ์จากผู้จัดจำหน่ายที่มีชื่อเสียง โครงสร้างค่าธรรมเนียมที่สมเหตุสมผล และสภาพคล่องที่เพียงพอ หลีกเลี่ยงการตามเทรนด์ที่ไม่มีความต้องการจริงจัง เมื่อตลาดเติบโตเต็มที่ ETF สกุลเงินดิจิทัลจะเข้าสู่ช่วงการคัดเลือกคุณภาพจาก “จำนวนมาก” สู่ “คุณภาพ” ต่อไป