ภาพรวมการระดมทุนในบล็อกเชนปี 2025: กว่า 20 พันล้านดอลลาร์ไหลเข้าสู่กระเป๋าของใคร?

ผู้เขียน: Zen, PANews

เมื่อเงินทุนเปลี่ยนจากการกระจายอย่างกว้างขวางเป็นการจับจ้องอย่างมีจุดมุ่งหมาย ตลาดเข้าสู่การขับเคลื่อนโดย “คุณภาพ” มากกว่า “ปริมาณ” ในการปรับโครงสร้างแบบเงียบๆ ในปี 2025 นี้ ในเวทีของการปรับสมดุลอย่างเงียบๆ นี้ การเงินแบบศูนย์กลาง (CeFi) กลับมามีบทบาทอีกครั้งด้วยการระดมทุนจำนวนมหาศาล เรื่องราวของการผสมผสาน Web3 กับ AI ก้าวไปข้างหน้าอย่างมั่นคง โครงสร้างพื้นฐานและ DeFi ยังคงเป็นกำลังหลัก ในขณะที่เกม Web3 ที่เคยรุ่งโรจน์ก็เริ่มเสื่อมความนิยมลง

PANews ได้รวบรวมข้อมูล 839 เหตุการณ์ระดมทุนในตลาดหลักของอุตสาหกรรมบล็อกเชนในปี 2025 ตามกระแสเงินทุน 23.7 พันล้านดอลลาร์ เพื่อสะท้อนให้เห็นถึงการเลือกของทุนและติดตามเส้นทางการขึ้นของจุดศูนย์กลางแห่งคุณค่าแห่งต่อไป

ภาพรวมตลาด: ขนาดการระดมทุนเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าและจำนวนการทำธุรกรรมลดลงพร้อมกัน

จากการประมาณการของ PANews อย่างไม่สมบูรณ์ ในปี 2025 ตลาดหลักของบล็อกเชนมีการเปิดเผยเหตุการณ์ระดมทุนและลงทุนรวม 839 ครั้ง รวมมูลค่ากว่า 23.7 พันล้านดอลลาร์ เมื่อดูจากจำนวนธุรกรรม พบว่าจำนวนธุรกรรมที่ประกาศในปี 2025 ลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับปี 2024 ซึ่งมีจำนวน 1259 ครั้ง ลดลงประมาณ 33.6% ในขณะที่มูลค่าการลงทุนเข้าสู่ตลาดในปี 2025 กลับเพิ่มขึ้นอย่างมาก เกินกว่าระดับของปี 2024 ซึ่งมีมูลค่า 9.3 พันล้านดอลลาร์

แตกต่างจากช่วงปี 2023 ถึง 2024 ที่ตลาดหลักแสดงให้เห็นถึงการชะลอตัว ระมัดระวัง และมีเหตุผล ปี 2025 โดยรวมแสดงแนวโน้มฟื้นตัวอย่างชัดเจน และจำนวนและมูลค่าการระดมทุนในปีนี้ก็เกือบเท่ากับครึ่งหนึ่งของปี 2022 ซึ่งมีเหตุการณ์ระดมทุน 1660 ครั้ง มูลค่ารวมกว่า 34.8 พันล้านดอลลาร์

แม้ตลาดโดยรวมจะฟื้นตัวอย่างมาก แต่แนวโน้มของตลาดหลักยังคงคล้ายกับปี 2023 และ 2024 เพียงแต่รุนแรงขึ้น จากมุมมองของการไหลเข้าของทุน ปี 2025 ยังคงมีช่วงเวลาที่เกิดการระเบิดของการลงทุนสองช่วง คือในช่วงเดือนมีนาคมถึงพฤษภาคม และตุลาคมถึงพฤศจิกายน

ปรากฏการณ์นี้ส่วนใหญ่ได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์ระดมทุนจำนวนมาก เช่น ในเดือนมีนาคม MGX ของอาบูดาบีลงทุนใน Binance จำนวน 2 พันล้านดอลลาร์ ได้รับหุ้นส่วนน้อย; ในเดือนตุลาคม ICE บริษัทแม่ของ NYSE ลงทุนเชิงกลยุทธ์ใน Polymarket ด้วยมูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์ โดยมีการระดมทุนในรอบใหม่เกิน 300 ล้านดอลลาร์ และมูลค่าบริษัทสูงถึง 5 หมื่นล้านดอลลาร์; ในเดือนพฤศจิกายน Kalshi ระดมทุนอีก 1 พันล้านดอลลาร์ ทำให้มูลค่าบริษัทเพิ่มเป็น 11 พันล้านดอลลาร์

นอกจากนี้ ในช่วงเดือนมีนาคมถึงพฤษภาคม ยังเกิดเหตุการณ์สำคัญ เช่น Kraken เข้าซื้อ NinjaTrader ด้วยมูลค่า 1.5 พันล้านดอลลาร์ Ripple เข้าซื้อ Hidden Road ด้วยมูลค่า 1.25 พันล้านดอลลาร์ และ Coinbase ใช้เงิน 2.9 พันล้านดอลลาร์ในการเข้าซื้อ Deribit ซึ่งเป็นบันทึกการทำธุรกรรมที่ใหญ่ที่สุดในปี 2025

ต่อมา ในช่วงปลายไตรมาสที่สองและไตรมาสที่สามของปี ตลาดแทบจะย้อนรอยแนวโน้มในสองปีที่ผ่านมา กลับสู่ความสงบสุข และเมื่อเข้าสู่ไตรมาสที่สี่ ตลาดการลงทุนและระดมทุนก็เข้าสู่เดือนที่ร้อนแรงที่สุดของปี 2025 คือเดือนตุลาคม เดือนนี้มีการประกาศเหตุการณ์ระดมทุน 87 ครั้ง มีเงินไหลเข้าเกิน 3.9 พันล้านดอลลาร์ หากไม่รวมผลกระทบจากเหตุการณ์ระดมทุนจำนวนมากที่ทำให้มูลค่ารวมเพิ่มขึ้น เดือนตุลาคมก็เป็นเดือนที่มีจำนวนธุรกรรมสูงสุดของปีเช่นกัน

หลังจากพุ่งสูงสุดในเดือนตุลาคม เมื่อความเคลื่อนไหวในตลาดรองเริ่มอ่อนตัวลง แนวโน้มเปลี่ยนเป็นขาขึ้นเป็นขาลง การเปิดเผยข้อมูลการระดมทุนในเดือนพฤศจิกายนลดลงเหลือเพียง 52 ครั้ง ซึ่งเป็นจำนวนต่ำสุดของแต่ละเดือนในปี 2025 อย่างไรก็ตาม เหตุการณ์การระดมทุนจำนวนมาก เช่น Kalshi ระดมทุน 1 หมื่นล้านดอลลาร์ และ Ripple ได้รับการลงทุนเชิงกลยุทธ์ 500 ล้านดอลลาร์ ช่วยให้มูลค่าการระดมทุนในเดือนนั้นยังคงอยู่ในระดับสูง

จากมุมมองของการพัฒนาอุตสาหกรรม มูลเหตุหลักที่นักลงทุนสนใจเป็นพิเศษคือเรื่องราวเกี่ยวกับ stablecoin, สินเชื่อแบบศูนย์กลาง (CeFi), โครงสร้างพื้นฐาน และแพลตฟอร์มการซื้อขาย รวมถึงความสามารถในการดึงดูดเงินของตลาดซื้อขายและตลาดทำนาย (Prediction Market) ก็เป็นจุดเด่นสำคัญ

ตามความนิยมและความต่อเนื่องของตลาด PANews จัดกลุ่มโครงการโดยประมาณเป็น DeFi, เกม Web3, โครงสร้างพื้นฐานและเครื่องมือ, AI, การเงินแบบศูนย์กลาง รวมถึงตลาดทำนาย, DePIN, สังคม, DeSci และแอปพลิเคชัน Web3 อื่นๆ พร้อมสถิติการลงทุนในแต่ละสาย

โครงสร้างพื้นฐาน & เครื่องมือ: สัดส่วนการระดมทุนจำนวนมากเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ด้านการชำระเงินและการชำระบัญชีได้รับความนิยม

ในปี 2025 โครงสร้างพื้นฐานและเครื่องมือรวมประกาศเหตุการณ์ระดมทุน 243 ครั้ง รวมมูลค่ากว่า 4.9 พันล้านดอลลาร์ โดยเฉลี่ยต่อเหตุการณ์ประมาณ 20.3 ล้านดอลลาร์

จากเหตุการณ์ระดมทุนทั้งหมดที่ประกาศในปี 2025 ประมาณ 28.96% เป็นโครงสร้างพื้นฐานและเครื่องมือ ซึ่งใกล้เคียงกับปี 2024 อย่างไรก็ตาม มูลค่าการระดมทุนในสายนี้เมื่อปีที่แล้วคิดเป็นประมาณ 20.78% ของทั้งหมด ซึ่งลดลงจาก 39.46% ของปี 2024 อย่างมาก

แต่ก็ยังเป็นสายที่ประกาศข่าวการระดมทุนจำนวนมากที่สุด เหตุการณ์ระดมทุนระดับหลายสิบล้านดอลลาร์มีจำนวน 101 ครั้ง คิดเป็น 41.56% ซึ่งสูงกว่าปี 2024 ที่อยู่ที่ 27.82% และมีจำนวนเหตุการณ์มูลค่ามากกว่าหนึ่งร้อยล้านดอลลาร์ถึง 12 ครั้ง ซึ่งเป็นสองเท่าของปีที่ผ่านมา

ในเดือนตุลาคม 2025 โครงการโครงสร้างพื้นฐานด้านการชำระเงินบนบล็อกเชน Tempo ซึ่งมีมูลค่าประเมิน 5 หมื่นล้านดอลลาร์ ประสบความสำเร็จในการระดมทุนรอบ Series A มูลค่า 500 ล้านดอลลาร์ โดย Thrive Capital และ Greenoaks เป็นผู้นำการลงทุน และมี Sequoia, Ribbit Capital เข้าร่วมด้วย; ในเดือนพฤศจิกายน Ripple ระดมทุน 500 ล้านดอลลาร์จาก Fortress Investment และ Citadel Securities ทำให้มูลค่าบริษัทแตะ 40 พันล้านดอลลาร์ เหตุการณ์ทั้งสองนี้เป็นการระดมทุนที่มีมูลค่าสูงสุดในสายนี้ในปีที่แล้ว ซึ่งเป็นการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานด้านการชำระเงินแบบเข้ารหัส

DeFi: ฐานรากมั่นคง การระดมทุนปลายปีเพิ่มขึ้นสวนทางแนวโน้ม

ในปี 2025 DeFi ยังคงเป็นสายงานที่ได้รับความสนใจมากที่สุดนอกเหนือจากโครงสร้างพื้นฐาน ตลอดปีมีการประกาศเหตุการณ์ระดมทุนและลงทุนรวม 201 ครั้ง รวมมูลค่ากว่า 1.748 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็นสัดส่วน 24.04% และ 7.36% ตามลำดับ ซึ่งเทียบเท่ากับปี 2024 สำหรับสัดส่วนแรก และต่ำกว่าปี 2024 ที่อยู่ที่ 18.22% สำหรับสัดส่วนหลัง

ในบรรดาโครงการ DeFi ที่เปิดเผยข้อมูลการระดมทุน มีจำนวนเหตุการณ์ที่มูลค่าระหว่างหลายสิบล้านดอลลาร์ถึง 41 ครั้ง คิดเป็น 20.39% ซึ่งสูงกว่าปี 2024 ที่อยู่ที่ 13.51% แต่การกระจายตัวยังคงอยู่ในช่วงหลายล้านดอลลาร์เป็นหลัก

ในเดือนพฤศจิกายน 2025 แม้จำนวนธุรกรรมในตลาดหลักจะลดต่ำสุด แต่สาย DeFi กลับ “ฟื้นตัวอย่างกะทันหัน” โครงการระดมทุนกลับมาที่ 18 ครั้ง ซึ่งเกินกว่าค่าเฉลี่ยทั้งปีที่ 16 ครั้ง และเงินไหลเข้าในปีนี้ก็ทำลายสถิติสูงสุดของปีที่แล้ว ด้วยจำนวนเงินเกิน 445 ล้านดอลลาร์

นอกจากนี้ ใน 10 อันดับสูงสุดของการระดมทุนและการควบรวมกิจการในปี 2025 ก็มีถึง 3 เหตุการณ์ที่เกิดขึ้นในเดือนพฤศจิกายน ได้แก่ แพลตฟอร์มกู้ยืม Bitcoin Lava ระดมทุนใหม่ 200 ล้านดอลลาร์, Paxos เข้าซื้อ DeFi กระเป๋าเงินสตาร์ทอัพ Fordefi ด้วยมูลค่าเกิน 100 ล้านดอลลาร์ และ Lighter ซึ่งเป็นโปรโตคอลการซื้อขายแบบกระจายศูนย์ ได้รับการระดมทุน 68 ล้านดอลลาร์

เกม Web3: ความนิยมลดลงอย่างรวดเร็ว การระดมทุนและจำนวนธุรกรรมลดลงครึ่งหนึ่ง

สายเกม Web3 ในปี 2025 ยังคงซบเซา — เป็นผลลัพธ์ที่รู้ล่วงหน้าก่อนการสถิติอย่างเป็นทางการ สายนี้ประกาศเหตุการณ์ระดมทุนรวม 57 ครั้ง รวมมูลค่า 308 ล้านดอลลาร์ ข้อมูลของปี 2024 คือ 178 ครั้งและ 849 ล้านดอลลาร์ จากจำนวนธุรกรรม Web3 เกมลดลง 67.98%; จากมูลค่าการลงทุนลดลง 63.72% ไม่ว่าจะมองจากมุมไหน สายเกม Web3 ก็แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มเสื่อมถอยอย่างชัดเจน

ตามแนวโน้ม หากไม่นับผลกระทบจากการปรับตัวของอุตสาหกรรมในเดือนพฤษภาคม สายเกมโดยรวมจะค่อยๆ เสื่อมถอยลงตามเวลา ในไตรมาสที่สี่ สายนี้ลดลงไปถึงจุดต่ำสุด และในเดือนธันวาคมก็ไม่มีข่าวการระดมทุนของเกมใดๆ ออกมา หากแนวโน้มนี้ดำเนินต่อไป เกม Web3 ในปี 2026 ก็อาจจะกลายเป็นสายที่ยากจะจัดกลุ่มเป็นหมวดหมู่เฉพาะ เช่นเดียวกับ NFT และสังคม

นอกจากนี้ นักลงทุนในสายนี้ก็เหลือเพียงไม่กี่ราย เช่น Bitkraft Ventures, Griffin Gaming Partners และ Animoca Brands ซึ่งเป็น VC ชั้นนำในวงการเกม โดยเฉพาะ Animoca Brands ซึ่งได้ลงทุนในบริษัทในพอร์ตโฟลิโอกว่า 628 แห่ง โดยประมาณ 200 แห่งเป็นเกม

Web3 + AI: การผสมผสานแนวคิดอย่างมั่นคง

ด้วยความก้าวหน้าของ AI การบูรณาการกับเทคโนโลยีนี้กลายเป็นหัวข้อสำคัญที่อุตสาหกรรมเทคโนโลยีให้ความสนใจ และการผสมผสาน Web3 กับ AI ก็แสดงแนวโน้มการเติบโตในระดับสูง ในปี 2025 สาย Web3+ AI เปิดเผยข้อมูลการระดมทุน 111 ครั้ง มูลค่ารวม 8.84 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเติบโตขึ้นมากกว่า 20% ทั้งสิ้น

เนื่องจากข้อจำกัดของการนับรวม บางโครงการที่เน้นการบูรณาการ AI เข้ากับแอปพลิเคชันบนบล็อกเชน โดยไม่ได้เน้นเฉพาะด้าน AI ก็อาจทำให้ตัวเลขการลงทุนในสายนี้สูงกว่าที่รายงาน

จากแนวโน้มตลอดปี สาย Web3+ AI ถือเป็นแนวทางที่เสถียรที่สุด ในช่วงไตรมาสสองและสามที่ตลาดซบเซา กลับกลายเป็นช่วงเวลาที่ดีที่สุดของสายนี้ ธุรกรรมและมูลค่าการระดมทุนสูงสุดในเดือนกรกฎาคม

ในด้านมูลค่าการลงทุน โครงการ AI ที่ได้รับทุนเกิน 10 ล้านดอลลาร์ คิดเป็น 26.12% ของทั้งปี ซึ่งสูงกว่าปี 2024 ที่อยู่ที่ 15.2% อย่างมาก แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มการพัฒนาอย่างมั่นคงและต่อเนื่อง ในเดือนสิงหาคม 2025 แพลตฟอร์ม AI สำหรับการต่อต้านอาชญากรรมทางการเงินเข้ารหัส IVIX ระดมทุนรอบ Series B ได้ 60 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการบันทึกมูลค่าการระดมทุนต่อเหตุการณ์สูงสุดของสายนี้

การเงินแบบศูนย์กลาง: ปีแห่ง “ผลผลิต” การระดมทุนจำนวนมากและมูลค่าการประเมินสูงกลายเป็นเรื่องปกติ

ปี 2025 เป็นปีแห่ง “ผลผลิต” ของสายการเงินแบบศูนย์กลาง โดยมีการประกาศเหตุการณ์ระดมทุนและลงทุนรวม 120 ครั้ง มูลค่ารวม 11.2 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งทั้งสองตัวเลขนี้เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าจากปี 2024 และเพิ่มขึ้นเกือบ 8 เท่าเมื่อเทียบกับปี 2024

การเงินแบบศูนย์กลางเป็นสายงานที่มีการระดมทุนเฉลี่ยสูงที่สุดในอุตสาหกรรม โดยในปี 2025 มีจำนวนเหตุการณ์ที่มูลค่ารวมแตะหลักสิบล้านดอลลาร์ถึง 73 ครั้ง คิดเป็น 60.83% ซึ่งสูงกว่าระดับ 43.48% ของปี 2024 และยังคงเป็นสายที่มีการระดมทุนจำนวนมากที่สุด

นอกจากนี้ เมื่อเทียบกับปี 2024 ที่มีเพียง Hashkey ที่ระดมทุนเกือบพันล้านดอลลาร์ ปี 2025 มีเหตุการณ์ระดมทุนระดับพันล้านดอลลาร์ถึง 7 ครั้ง รวมถึง Kraken ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลเก่าแก่ของสหรัฐ ระดมทุนได้สองครั้งในปีเดียวกัน และ Citadel Securities ก็ได้รับการลงทุนเชิงกลยุทธ์สูงสุดถึง 200 ล้านดอลลาร์ในแต่ละครั้ง

น่าสนใจว่า Naver ยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีของเกาหลี กำลังจะเข้าซื้อกิจการบริษัทแม่ของ Upbit ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการซื้อขายคริปโตเคอร์เรนซี ด้วยมูลค่า 10.3 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการซื้อขายแบบรวมกิจการด้วยหุ้นทั้งหมด คาดว่าจะเสร็จสมบูรณ์ในเดือนมิถุนายน 2026 จึงยังไม่รวมอยู่ในสถิติของปี 2025

อื่นๆ: ตลาดทำนายเป็นแนวโน้มร้อนแรง

กลุ่มอื่นๆ รวมถึงตลาดทำนาย DePIN การขุดคริปโต DAO DeSci สังคมออนไลน์ และแอปพลิเคชันบล็อกเชนอื่นๆ คำชี้แจงคือ แม้ว่าตลาดทำนายจะเป็นหัวข้อที่ร้อนแรงที่สุดในปี 2025 แต่เนื่องจากขาดความต่อเนื่องและเงินทุนส่วนใหญ่มุ่งเน้นไปที่ Polymarket และ Kalshi สองยักษ์ใหญ่ จึงจัดอยู่ในกลุ่มอื่นๆ ชั่วคราว

ในปี 2025 สายนี้เปิดเผยเหตุการณ์ระดมทุนและลงทุนรวม 107 ครั้ง มูลค่ารวม 4.376 พันล้านดอลลาร์ โดยในจำนวนนี้ การระดมทุนของตลาดทำนายคิดเป็น 3.561 พันล้านดอลลาร์ ซึ่ง Polymarket ระดมทุนได้ 2 พันล้านดอลลาร์ในครั้งเดียว ขณะที่ Kalshi เริ่มตั้งแต่กลางปีและดำเนินการระดมทุนสามรอบในไม่กี่เดือน รวมเป็น 1.485 พันล้านดอลลาร์

ในด้านมูลค่าการลงทุน นอกจากตลาดทำนายแล้ว การขุดคริปโต การลงทุนใน DePIN และโครงการเชิงผู้บริโภค ก็ได้รับเงินทุนจำนวนมากเช่นกัน ตัวอย่างเช่น ผู้ผลิตเครื่องขุด Bitcoin ของสหรัฐ Auradine ระดมทุนได้ 153 ล้านดอลลาร์ โดยมี StepStone Group, Samsung, Qualcomm, Premji Invest เข้าร่วมลงทุนด้วย

นักลงทุน: คุณภาพมากกว่าปริมาณ กองทุนครอบครัวเป็นแนวทางใหม่

จากการประมาณการของ PANews ในปี 2025 มีการเปิดตัวกองทุนลงทุนคริปโตจำนวน 36 กอง ลดลงจากปี 2024 ที่มี 47 กอง แต่รวมมูลค่ากว่า 5.082 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าปี 2024 ที่มีมูลค่า 4.34 พันล้านดอลลาร์

ด้วยวัฏจักรของตลาดและการคัดเลือกอย่างเข้มงวด หลาย VC ด้านคริปโตเริ่มลดบทบาทลง ในปี 2025 นักลงทุนในวงการก็เน้นคุณภาพมากกว่าปริมาณ ในบรรดากองทุนคริปโตที่เปิดตัวในปีนี้ กองทุนที่ระดมทุนเกิน 100 ล้านดอลลาร์มีจำนวน 20 กอง คิดเป็น 55.5% ซึ่งเป็นสองเท่าของปี 2024

ในเดือนตุลาคม 2025 Binance Labs ซึ่งเปลี่ยนโฉมเป็นกองทุนครอบครัว YZi Labs ได้จัดตั้งกองทุนมูลค่า 1 หมื่นล้านดอลลาร์ เพื่อสนับสนุนการสร้างระบบนิเวศ BNB ซึ่งเป็นกองทุนที่มีมูลค่ามากที่สุดในปีนี้