เหรียญอัลท์ที่มีมูลค่าตลาดขนาดเล็กมักพุ่งขึ้นและร่วงลงอย่างรุนแรงจนเกิดความผันผวนสูง โดยปริมาณการเทรดสัญญารายวันอยู่ที่หลายร้อยล้านถึงหลายสิบพันล้านดอลลาร์สหรัฐ

Gate News ข้อความ เมื่อวันที่ 11 เมษายน เมื่อสถานการณ์สหรัฐฯ-อิหร่านผ่อนคลายลงและบิตคอยน์เคลื่อนไหวในกรอบที่ระดับสูง ช่วงนี้มักเกิดเหตุการณ์ที่เหรียญอัลต์มูลค่าตลาดขนาดเล็กหลายตัวพุ่งขึ้นแรงและร่วงลงแรงอย่างถี่ถ้วน กรณีตัวอย่างที่เห็นได้ชัด ได้แก่ SIREN ที่ถูกดึงขึ้นแล้วเทลงซ้ำๆ และ ARIA ที่ลากขึ้นเป็นเวลาหนึ่งเดือนก่อนจะร่วงลงภายในเวลาเพียงชั่วโมงเดียว ส่งผลให้มีนักลงทุนที่ยอมรับความเสี่ยงสูงจำนวนมากเข้ามามีส่วนร่วม

เหรียญเหล่านี้มีลักษณะร่วมกัน: โทเค็น/หุ้นที่อยู่ในมือผู้ถือจริงกระจุกตัวสูง มีคู่เทรดสัญญา (derivatives) บน某 CEX และมีกลุ่มทุนหลักที่คุมกระดานอย่างเข้มงวดอยู่เบื้องหลัง CEX บางแห่งเคยเผยแพร่คำแนะนำด้านความเสี่ยงสำหรับผู้ทำตลาด (market maker) เมื่อวันที่ 25 มีนาคม โดยเตือนให้ระวังการทิ้งขายแบบฝั่งเดียวและพฤติกรรมการเทรดที่ผิดปกติ แต่รูปแบบตลาดเช่นนี้กลับไม่ได้ลดลงตั้งแต่เข้าสู่เดือนเมษายน—กลับเพิ่มความถี่และทวีความรุนแรงขึ้น

สมาชิกบางส่วนในชุมชนคริปโตมองว่าสิ่งนี้ไม่ใช่เรื่องเลวร้าย โดยระบุว่า 「สิ่งที่น่าสนใจที่สุดของคริปโตคือความผันผวนสูง ถ้ามีความผันผวนก็จะดึงดูดสภาพคล่องได้」 ในช่วงที่เหรียญเหล่านี้มีความผันผวนสูง ปริมาณการเทรดรายวันของสัญญา (daily contract trading volume) มักจะสูงได้ถึงหลายร้อยล้านหรือแม้กระทั่งหลายหมื่นล้านดอลลาร์

นอกจากนี้ ยังมีนักลงทุนแนวหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่แสดงความกังวล โดยเห็นว่าอัลต์เหล่านี้ไม่มีพื้นฐานรองรับ เป็นเพียงเกมของสภาพคล่อง/เงินทุน ผู้ที่เข้าร่วมด้วยการลงน้ำหนัก (重仓) บ่อยครั้งในที่สุดมีโอกาสสุดท้ายคือสินทรัพย์เหลือศูนย์

เหรียญที่พุ่งขึ้นแรงในระยะสั้นเหล่านี้เป็นกลุ่มสินทรัพย์สำหรับการหมุนเวียนที่มี Beta สูง แท้จริงแล้วคือการ “เดิมพัน” กับผู้เล่นรายใหญ่ที่ควบคุมคอยเดินราคาอย่างแน่นหนา และรายย่อยอยู่ในสถานะที่เสียเปรียบอย่างมาก ในด้านการปฏิบัติการควรให้ความสำคัญกับการคุมขนาดสถานะ (control position) และตั้งจุดตัดขาดทุนอย่างเคร่งครัด ไม่เหมาะสำหรับผู้ที่ถือแบบระมัดระวัง (conservative holding)