Tác giả: Sanqing, Tin tức Foresight
TL;DR
Vào ngày 12 tháng 11, Dromos đã thông báo tại hội nghị New Horizon rằng họ sẽ tích hợp Aerodrome và Velodrome thành một cổng vào thống nhất mang tên Aero. Điều này sẽ tạo ra một trung tâm chia sẻ thanh khoản xuyên chuỗi trong môi trường đa chuỗi.
Kế hoạch mới bao gồm Base, Optimism, mạng chính Ethereum và chuỗi tổ chức Arc. Dromos định vị Aero là lớp điều phối trung tâm cho quản trị thống nhất, khuyến khích thống nhất và định tuyến thống nhất.
AERO và VELO sẽ hợp nhất thành một token duy nhất, tỷ lệ cộng đồng gốc sẽ được ánh xạ theo trọng số hiện có, token mới sẽ tương ứng với doanh thu tương lai của toàn bộ hệ thống đa chuỗi.
MetaDEX 03 như một bản nâng cấp cốt lõi, thông qua việc điều phối phát thải và thu nhập thực tế bằng hai động cơ, đồng thời thêm vào đấu giá MEV nội sinh, tỷ lệ động và định tuyến đa chuỗi, hình thành một hệ thống vận hành thanh khoản đa chuỗi có thể tái sử dụng.
Dromos dự kiến sẽ ra mắt Aero trên mạng chính Ethereum cùng với Arc vào quý 2 năm 2026.
Vào ngày 12 tháng 11, Dromos đã tổ chức buổi ra mắt New Horizon. Ngay ngày hôm trước, người sáng lập Alexander đã chuyển tiếp đề xuất UNIfication của Uniswap (mở cơ chế phí, hồi cứu token đã tiêu hủy… Đề xuất mới giúp Uniswap trở lại vương miện? ), và cho rằng đối thủ đã mắc sai lầm nghiêm trọng vào thời điểm then chốt, và đã dẫn dắt cuộc thảo luận về buổi ra mắt. Tại buổi ra mắt, Dromos đã giới thiệu hai nội dung cốt lõi: thứ nhất, tích hợp Aerodrome và Velodrome thành một lối vào thanh khoản thống nhất gọi là Aero, và trở thành trung tâm để mở rộng sang nhiều chuỗi Ethereum trong tương lai; thứ hai, phát hành bộ MetaDEX 03 hoàn toàn mới, nhằm nâng cấp cấu trúc doanh thu tầng giao thức, cơ chế khuyến khích LP và điều phối thanh khoản liên chuỗi. Điểm nhấn của toàn bộ buổi ra mắt là việc tái cấu trúc hệ thống DEX phân tán thành một mạng lưới hoạt động thanh khoản có thể mở rộng.
Dromos trên nền tảng Base/Optimism có cơ sở triển khai kép đã có sẵn.
Trước khi bước vào AERO mới, Dromos đã tổng kết hoạt động của hai năm qua trên Base và Optimism. Aerodrome và Velodrome sử dụng cơ chế hoàn toàn nhất quán: cùng một lõi MetaDEX, cùng một mô hình ve, cùng một hệ thống trọng số gauge, và cùng một thị trường bribe. Chúng là hai triển khai của cùng một hệ thống trên hai chuỗi, với logic hoạt động gần như không có sự khác biệt.
Xét về hiệu suất trên chuỗi, Aerodrome hoàn toàn tập trung vào Base, và đã hình thành một vị trí lợi thế ổn định lâu dài trên chuỗi này. Dữ liệu từ DeFiLlama cho thấy, TVL của nó khoảng 467 triệu đô la, doanh thu phí hàng năm vượt quá 170 triệu đô la, và khối lượng giao dịch trong 30 ngày đạt 18.6 tỷ đô la. Trong số các DEX trên Base, Aerodrome luôn chiếm vị trí cốt lõi. Ngược lại, trung tâm triển khai của Velodrome vẫn nằm trên OP Mainnet, nhưng khi hệ sinh thái OP Stack mở rộng, nó đã mở rộng trên các chuỗi mới nổi như Ink, Soneium, Unichain. Hiện tại, tổng TVL trên toàn chuỗi khoảng 57.79 triệu đô la, trong đó OP Mainnet chiếm gần hai phần ba. Khối lượng giao dịch trong 30 ngày khoảng 1.386 tỷ đô la, duy trì hoạt động lâu dài trong hệ thống DEX của OP Mainnet. Cả hai đều đứng đầu trong tỷ lệ khối lượng giao dịch trong hệ sinh thái của mình, sự khác biệt có thể xuất phát từ quy mô của chuỗi, cấu trúc người dùng và độ chín của hệ sinh thái.
Cấu trúc cốt lõi của cả hai là một vòng lặp kích thích hoạt động liên tục. AMM cơ bản và định tuyến được xử lý bởi MetaDEX, mô hình ve liên kết lợi nhuận LP, trọng số kích thích và khóa dài hạn với nhau. Nếu các nhà phát hành token muốn nâng cao tính thanh khoản của pool của mình, họ sẽ chủ động cung cấp ngân sách kích thích trên thị trường bribe để thu hút phiếu ve. Các nắm giữ ve sẽ phân bổ phiếu theo lợi nhuận bribe, kết quả bỏ phiếu quyết định trọng số gauge của pool, trọng số càng cao, pool đó nhận được AERO/VELO phát thải càng nhiều hàng tuần. Khi phát thải tăng, APR của pool tăng lên, LP sẽ di chuyển vào để cung cấp tính thanh khoản, tạo thành một vòng khép kín “nhà phát triển cung cấp kích thích, ve phân bổ kích thích, LP theo dõi lợi nhuận”.
Dromos đã tóm tắt những điểm đau mà ngành công nghiệp thường phải đối mặt thành “vấn đề ba khó khăn của DEX”: nhà giao dịch cần có độ sâu và thực hiện ổn định, LP cần có lợi nhuận có thể kiểm soát rủi ro, giao thức cần có cấu trúc khuyến khích bền vững. Trong hai năm qua, Aerodrome và Velodrome đã sử dụng cùng một cơ chế để xác minh ổn định bộ hướng dẫn này trên hai chuỗi - thông qua việc tiếp nhận thanh khoản cốt lõi, phối hợp khuyến khích bằng ve + bribe, và sau đó liên tục mở rộng danh mục sinh thái, khiến DEX từ một sản phẩm điểm đơn lẻ phát triển thành cơ sở hạ tầng trên chuỗi. Dữ liệu nội bộ cũng cho thấy, chỉ riêng doanh thu từ phí giao dịch đã có thể duy trì khoảng ổn định, hiệu quả sử dụng TVL đứng đầu ngành, phần lớn giá trị được trả lại cho những người khóa token và LP thông qua veAERO/veVELO, làm cho khuyến khích và giá trị lâu dài giữ được sự nhất quán.
Chính trên cơ sở tích lũy như vậy, Dromos đã định vị Aero mới như một bản đồ thống nhất cho toàn bộ năng lực sản xuất DEX, chứ không phải là một mã token đơn lẻ của DEX trên một chuỗi nào đó.
Tại sao phải nâng cấp lên Aero: Tính thanh khoản đa chuỗi cần một lớp điều phối thống nhất.
Sau khi hoàn thành việc xem xét các triển khai hiện có, buổi họp báo đã đưa trọng tâm trở lại Aero. Cải tiến lần này không đơn giản chỉ là kết hợp hai thương hiệu DEX, mà nhằm giải quyết các vấn đề cấu trúc phát sinh trong hệ sinh thái Ethereum sau khi có đa chuỗi song song.
Hệ sinh thái Ethereum đã từ giai đoạn đầu “L1 + một số chuỗi mở rộng”, phát triển thành một mạng lưới bao gồm L1, nhiều L2, chuỗi ứng dụng và chuỗi tổ chức. Đối với người dùng, các chuỗi khác nhau có nghĩa là giao diện và mức phí khác nhau; đối với các dự án và LP, cùng một tài sản cần phải xây dựng lại pool và thiết kế khuyến khích trên nhiều chuỗi, thanh khoản bị phân tán trong nhiều môi trường cô lập.
Dromos trong buổi phát trực tiếp đã chỉ ra rằng, nếu tiếp tục sử dụng cách làm “mỗi chuỗi tương ứng với một DEX độc lập”, chỉ có thể liên tục sao chép mô hình cũ, không thể xử lý sự phân mảnh thanh khoản giữa các chuỗi. Do đó, mục tiêu cốt lõi của Aero là xây dựng một lớp logic điều phối thanh khoản thống nhất trên nhiều chuỗi, bao gồm định tuyến thống nhất, phân bổ khuyến khích thống nhất, cấu trúc quản trị thống nhất và mô hình kinh tế chia sẻ xuyên chuỗi.
Hội nghị cũng đề cập đến một biến số quan trọng khác là Arc, được phát hành bởi công ty phát hành USDC Circle. Arc là L1 hoàn toàn mới dành cho các tổ chức, sử dụng stablecoin làm gas, tập trung vào việc thanh toán và tài sản được mã hóa. Arc sẽ cung cấp một bộ giao thức tuân thủ và xác thực đầy đủ (bao gồm xác minh địa chỉ, mức độ rủi ro, chứng minh KYC/KYB, chứng minh nguồn gốc tài chính, v.v.), các giao thức bên ngoài có thể gọi theo nhu cầu. Dromos nhấn mạnh, Aero sẽ có khả năng tích hợp các giao thức này, cho phép nó phù hợp với cả hệ sinh thái DeFi và các tình huống tổ chức.
Một bên là các L2 công khai như Base, Optimism, bên còn lại là các chuỗi thể chế như Arc. Ở giữa hai đầu này, Dromos định vị Aero như một “trung tâm thanh khoản trung ương”: thống nhất thanh khoản và lớp định tuyến ở cấp mạng phía trên, triển khai giao dịch và khuyến khích với logic giống nhau trên các chuỗi khác nhau ở phía dưới, đồng thời có khả năng tương thích với hệ thống xác thực của các chuỗi thể chế.
Cấu trúc của Aero: Tích hợp giao thức, hợp nhất token và lộ trình triển khai
Sau khi xác định vai trò, buổi họp báo đã đưa ra kế hoạch cấu trúc của Aero, liên quan đến tích hợp lớp giao thức, hợp nhất lớp token và nhịp độ triển khai trong tương lai.
Ở cấp độ giao thức, Dromos cho biết sẽ hợp nhất Aerodrome trên Base với Velodrome trên OP Stack thành một khung thống nhất. Tương tác phía trước sẽ dần được thống nhất thành Aero, trong khi đó, lớp dưới sẽ hoàn toàn chuyển sang MetaDEX 03, để xử lý giao dịch, định tuyến, thanh khoản và thanh toán. Trong giai đoạn chuyển tiếp, hai địa điểm sẽ tiếp tục hoạt động, nhưng quản trị, phân bổ khuyến khích và logic định tuyến xuyên chuỗi sẽ được chuyển dần sang các quy tắc thống nhất của Aero.
Trên phương diện token, Dromos đã công bố rõ ràng rằng sẽ hợp nhất AERO và VELO thành một token AERO duy nhất, không phát hành thêm, tổng cung hoàn toàn được ánh xạ từ cộng đồng hiện tại. Tỷ lệ phân bổ được tính toán dựa trên TVL hiện tại và trọng số doanh thu của hai giao thức, dữ liệu được đưa ra tại chỗ là Aerodrome khoảng 94.5%, Velodrome khoảng 5.5%. AERO mới không còn liên kết với giao thức chuỗi đơn mà sẽ tương ứng với toàn bộ sản lượng và dòng tiền trong tương lai của Aero. Mô hình ve được giữ nguyên, người dùng có thể khóa AERO mới thành veAERO, tham gia vào bỏ phiếu và phân phối khuyến khích cũng như chia sẻ doanh thu của giao thức. Buổi phát trực tiếp đã mô tả điều này là “sát nhập hệ thống kinh tế đơn này”, nhấn mạnh sự thống nhất của cơ chế và cấu trúc kinh tế.
Về nhịp độ triển khai, Dromos chia công việc thành nhiều giai đoạn. Nhiệm vụ ngắn hạn là từng bước kích hoạt thương hiệu Aero và khả năng cốt lõi của MetaDEX 03 trên Base và Optimism, đảm bảo người dùng hiện tại và các dự án chuyển tiếp mượt mà. Vào quý II năm 2026, Aero sẽ được triển khai trên mạng chính Ethereum, đưa các cặp giao dịch cốt lõi và tài sản nhạy cảm với tổ chức vào pool chính. Đồng thời triển khai mạng Arc, kích hoạt các pool được xác minh với các quy tắc như xác thực địa chỉ, danh sách trắng. Aero sẽ gọi các mô-đun danh tính và tuân thủ mà Arc cung cấp theo nhu cầu, để hỗ trợ các tình huống của tổ chức, đồng thời giữ các đặc tính mở trên các chuỗi khác.
Trong phần cuối của buổi họp báo, nhiều giao thức đã tích hợp MetaDEX 02 đã được giới thiệu, bao gồm các giao thức cho vay, giao thức phái sinh và cơ sở hạ tầng đa chuỗi. Các đội ngũ này cho rằng Aero rất quan trọng để xây dựng tính thanh khoản cơ bản thống nhất và có thể dự đoán được cho họ. MetaDEX cung cấp định tuyến và độ sâu ổn định cho các giao thức bên ngoài, giúp việc thanh lý, đóng vị thế hoặc thực hiện đa chuỗi trở nên kiểm soát hơn; lớp khuyến khích thống nhất giảm chi phí xây dựng hồ bơi và bỏ phiếu lặp lại, giữ cho cấu trúc khuyến khích nhất quán cho các tài sản triển khai trên đa chuỗi. Đối với các giao thức này, Aero tập trung quản trị, khuyến khích và định tuyến vào một lớp phối hợp đa chuỗi, cho phép họ có được nguồn thanh khoản ổn định hơn mà không thay đổi cấu trúc sản phẩm của chính mình, đó cũng là lý do họ chọn thích ứng sớm.
MetaDEX 03: Từ AMM nâng cấp thành “Hệ thống hoạt động thanh khoản”
Năm 2017, Bancor lần đầu tiên đưa hàm hằng số vào thực tiễn thị trường, năm 2018, Uniswap trở thành lớp trao đổi mặc định của DeFi với mô hình cực kỳ đơn giản và chi phí tích hợp rất thấp. Sushi giới thiệu khai thác thanh khoản, Curve tối ưu hóa đường cong cho stablecoin và tài sản đuôi dài, nhưng AMM luôn gặp khó khăn trong việc đồng thời đáp ứng ba nhu cầu về cấu trúc kinh tế. Người dùng giao dịch cần độ sâu và thực hiện ổn định, LP cần lợi nhuận có thể kiểm soát rủi ro, và giao thức cần thu nhập ròng tích cực bền vững. Hầu hết các DEX chỉ có thể lựa chọn giữa ba yếu tố này.
MetaDEX 1 đã hoàn thành định nghĩa AMM cơ bản và định tuyến, cho phép Velodrome ổn định tiếp nhận thanh khoản chủ đạo trên Optimism. MetaDEX 2 trên cơ sở này đã thêm mô hình ve, trọng số gauge và thị trường bribe, kết hợp các động lực LP và ngân sách dự án thông qua Aerodrome và Velodrome, tạo ra một vòng tuần hoàn kinh tế bền vững trong môi trường chuỗi đơn. Cải tiến này, Dromos đã định vị MetaDEX 03 như một “Hệ điều hành thanh khoản” có thể tái sử dụng giữa các chuỗi, không chỉ là AMM trên một chuỗi cụ thể, mà là một giải pháp thống nhất cho làm thị trường, định tuyến và động lực.
Cấu trúc kinh tế của MetaDEX 03 được hình thành từ động cơ AER và động cơ REV. Động cơ AER chịu trách nhiệm khuyến khích phát thải, quyết định lượng phát thải trong mỗi chu kỳ và phân phối khuyến khích đến các pool dựa trên bỏ phiếu ve; trong khi động cơ REV chịu trách nhiệm thu thập và phân phối doanh thu của giao thức, bao gồm phí giao dịch, Slipstream MEV và lợi nhuận từ giao dịch khối lượng lớn. Hai động cơ này được điều phối bởi “bộ ổn định tự động” bên trong giao thức, có chức năng tự động điều chỉnh nhịp độ phát thải dựa trên doanh thu thực tế của giao thức, nhằm giữ cho sự gia tăng cung cấp token càng gần càng tốt với sự gia tăng doanh thu của giao thức. Dữ liệu trong một tuần được trình bày trong buổi phát trực tiếp cho thấy, hiện tại MetaDEX vẫn duy trì hơn một triệu đô la dư dương sau khi trừ đi khuyến khích LP và bribe. Dựa trên mô hình mô phỏng của MetaDEX 03, khoản dư này có thể tăng khoảng 2.8 lần mà không làm tăng lạm phát. Mục tiêu tổng thể là để LP có được lợi nhuận tổng hợp cao hơn so với phí giao dịch mà họ đóng góp, đồng thời để giao thức duy trì được doanh thu ròng dương trong mỗi chu kỳ.
Cải tiến cốt lõi ở cấp độ công nghệ đến từ Slipstream V3. Hiện tại, hầu hết MEV đều bị các cuộc đấu giá bên thứ ba ở tầng sắp xếp thu hút, DEX và LP không thể tham gia phân chia lợi nhuận. Slipstream V3 tích hợp một bộ cơ chế đấu giá MEV nội sinh và cơ chế ghép lệnh hàng loạt bên trong AMM, giữ lại một phần lợi nhuận từ chênh lệch giá và ghép lệnh trong giao thức, sau đó phân bổ theo quy tắc cho LP, những người nắm giữ veAERO và kho bạc giao thức, đồng thời cố gắng không tăng hoặc thậm chí giảm chi phí cho người dùng. Đi kèm với đó là cấu trúc phí động chi tiết hơn, tự động giảm phí cho các pool có độ sâu cao và biến động thấp, tăng phí cho các pool có rủi ro cao trong các điều kiện thị trường cực đoan, nhằm bù đắp rủi ro bằng thu nhập cao hơn. Khi hoạt động cùng với giới hạn gauge và cơ chế phí động, khả năng điều chỉnh của MetaDEX 03 về hiệu quả vốn được nâng cao đáng kể.
Xung quanh các đường giao dịch và công cụ vận hành, MetaDEX 03 còn tích hợp MetaSwaps, Autopilot, thị trường solver và các pool đã được xác minh. MetaSwaps hướng đến người dùng, là giao diện swap đa chuỗi thống nhất. Người dùng chỉ cần chọn tài sản và chuỗi mục tiêu, hệ thống sẽ tự động phân tách đơn hàng và định tuyến giữa Base, Optimism, mạng chính Ethereum và Arc để tìm ra đường đi với chi phí tổng thể thấp nhất. Nó không tái tạo cầu nối đa chuỗi mà hợp tác với các cơ sở hạ tầng tin nhắn đa chuỗi như Hyperlane. Autopilot hướng đến LP và các dự án, hỗ trợ việc thiết lập vị thế phức tạp chỉ với một cú nhấp chuột, tái đầu tư tự động, quản lý ngân sách bribe tự động và cấu trúc khuyến khích đa chuỗi. Thị trường solver hướng đến các nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp và những người tham gia MEV, Aero cung cấp giao diện và quy tắc thanh toán thống nhất, giúp những người tham gia kết nối thuật toán của họ để tham gia vào việc khớp lệnh hàng loạt và đấu giá MEV, chuyển đổi sức mạnh tính toán bên ngoài thành dịch vụ nội bộ của giao thức.
Phần hướng tới các tổ chức sẽ được tiếp nhận bởi các verified pools. Aero có thể kích hoạt các pool có quy tắc KYC và whitelist trong các môi trường như Arc, và gọi các mô-đun tuân thủ mà Arc cung cấp theo nhu cầu, cho phép các tổ chức tham gia làm thị trường và giao dịch trong khi đáp ứng các yêu cầu quy định. MetaDEX 03 cũng đã dành khả năng tích hợp với các hệ thống danh tính bên ngoài, chẳng hạn như Coinbase và World ID, để tăng cường thêm lớp bảo mật cho các khoản tiền lớn hoặc nhạy cảm, và cung cấp các công cụ phân tích nâng cao hơn.
Trong tưởng tượng của Dromos, quy định đang nghiêng về stablecoin và tài sản được mã hóa. Aero thông qua MetaDEX 03 hy vọng đạt được điều này, cung cấp một lõi thống nhất có thể mở rộng cho cả thanh khoản mở và thanh khoản tổ chức mà không hy sinh tính mở nguyên bản của DeFi.
