Phân tích sơ lược về giao thức mới CCA được Uniswap và Aztec hợp tác phát hành

Tác giả: Zhixiong Pan

Hãy nói về giao thức mới CCA được Uniswap và Aztec hợp tác phát hành, viết tắt là “Đấu giá thanh lý liên tục” (Continuous Clearing Auction), nó được thiết kế đặc biệt để khám phá giá và khởi động tính thanh khoản cho các tài sản mới. Sau khi quá trình đấu giá kết thúc, đội ngũ dự án có thể đưa số tiền và token đã quyên góp vào Uniswap v4 để kết nối với giao dịch trên thị trường thứ cấp.

Yêu cầu cốt lõi của thỏa thuận này vẫn là giải quyết vấn đề “làm thế nào để định giá tài sản mới”. Trong lịch sử đã có nhiều cách làm khác nhau: airdrop đội ngũ (tương đương với việc tặng miễn phí), đấu giá Hà Lan, bán với giá cố định, và còn có LBP, Đường cong gắn bó, v.v., về bản chất đều là “sử dụng một cơ chế nào đó, bán một phần token cho những người tham gia sớm nhất.”

Nhưng theo Uniswap, những cơ chế hiện có này đều có những vấn đề riêng: có cơ chế định giá rất ngẫu nhiên, có cơ chế cực kỳ phụ thuộc vào thứ tự giao dịch, và có những cơ chế không thể duy trì tính thanh khoản liên tục. Vì vậy, họ hy vọng CCA có thể đồng thời đảm bảo hai điều: phát hiện giá cả tương đối công bằng, cũng như khởi động tính thanh khoản mượt mà và bền vững.

Về bản chất, CCA là một giao thức độc lập với Uniswap v4, là một bộ khung phát hành và định giá hoàn chỉnh. Tuy nhiên, nó có thể kết nối với hạt nhân AMM thông qua cơ chế hooks của Uniswap v4, đặc biệt là sau khi phiên đấu giá CCA hoàn tất, tự động bơm tính thanh khoản vào hợp đồng thông minh của Uniswap v4.

Vậy Aztec có mối quan hệ gì với điều này? Sự tham gia của Aztec trong vấn đề này thực sự rất sâu sắc: họ không chỉ tham gia vào thiết kế cơ chế của CCA, mà còn trở thành dự án đầu tiên sử dụng CCA để tổ chức đấu giá token. Hơn nữa, giao thức CCA cũng có thể tiếp nhận khả năng KYC / tuân thủ, cuộc đấu giá của Aztec lần này đã sử dụng tính năng xác thực danh tính có tên là ZKPassport, đây là một dự án trong hệ sinh thái Aztec, được phát triển bằng ngôn ngữ Noir của họ, hoàn thành kiểm tra tuân thủ thông qua chứng minh không biết mà không làm lộ chi tiết riêng tư của người dùng.

Quay lại CCA, nó không phải là một “giải pháp đơn nhất” với các quy tắc cố định, mà là một khung đấu giá có thể cấu hình. Có thể chia thành các bước như sau:

1. Giai đoạn cấu hình: Người khởi xướng cuộc đấu giá trước tiên thiết lập quy tắc trên chuỗi, chẳng hạn như thời gian bắt đầu và kết thúc, tổng số “vòng” hoặc khoảng thời gian mà cuộc đấu giá chia thành, tỷ lệ token được phát hành trong mỗi khoảng thời gian, giá tối thiểu (floor price), có cần danh sách trắng / xác thực hay không, và cách đưa tính thanh khoản vào Uniswap v4 sau khi cuộc đấu giá kết thúc v.v.
2. Giai đoạn đặt giá: Trong quá trình đấu giá, người tham gia có thể đặt giá bất cứ lúc nào, mỗi lần đặt giá bao gồm hai tham số: số tiền đầu tư và mức giá tối đa có thể chấp nhận. Sau đó, họ cũng có thể tiếp tục thêm hoặc điều chỉnh giá đặt, mỗi đơn hàng đều được ghi lại một cách độc lập.
3. Giai đoạn phân chia: Hệ thống sẽ tự động phân chia một mức giá theo các “thời kỳ phát hành” còn lại. Do đó, mức giá càng sớm, thời gian tham gia càng nhiều, có cơ hội tham gia thanh lý trong nhiều vòng hơn.
4. Giai đoạn thanh lý: Trong mỗi vòng, hệ thống sẽ tích lũy tất cả các báo giá hợp lệ của vòng đó, sau đó dùng các quy tắc thống nhất để tìm ra một mức giá, vừa đủ để bán hết tất cả các token sẽ được phát hành trong vòng đó, mức giá này sẽ trở thành giá giao dịch cuối cùng của vòng đó. Tất cả các mức giá max_price cao hơn hoặc bằng mức giá này sẽ được phân chia theo quy tắc trong vòng này.
5. Kết thúc: Khi tất cả các vòng đấu kết thúc, toàn bộ cuộc đấu giá sẽ được tuyên bố kết thúc. Người tham gia có thể nhận token mà họ đã giành được cùng với phần vốn chưa giao dịch; giao thức sẽ theo chiến lược đã thỏa thuận trước đó, bơm tài sản huy động được và tài sản bên kia do bên dự án chuẩn bị vào Uniswap v4, chính thức khởi động bể thanh khoản trên thị trường thứ cấp.

Tôi nghĩ rằng nó giống như việc cắt nhỏ thời gian của “cuộc đấu giá một lần”: không chỉ thanh lý một lần tại một thời điểm nào đó, mà là chia một vòng lớn thành nhiều giai đoạn nhỏ, cho phép giá cả và sự đấu tranh được triển khai trên trục thời gian. Đây cũng chính là lý do tại sao nó được gọi là “Đấu giá thanh lý liên tục”.