Gate 研究院：做期权的卖方，比特币双币投资交易策略

Tóm tắt

• Giới thiệu cơ chế đầu tư hai đồng tiền: Đầu tư hai đồng tiền là một sản phẩm cấu trúc dựa trên “sở hữu tiền tệ sinh lãi + đổi tiền theo điều kiện”, nhà đầu tư nhận lợi nhuận cố định trong thời hạn khóa, việc đổi tiền khi đến hạn phụ thuộc vào việc giá trị của tài sản cơ sở có chạm mức mục tiêu đã đặt hay không. Bản chất của nó tương tự như nhà đầu tư bán quyền chọn ngắn hạn qua nền tảng, lợi nhuận đến từ việc quy đổi Premium của quyền chọn. Đầu tư hai đồng tiền thể hiện đặc trưng hành vi giống như các chữ cái Hy Lạp của quyền chọn, là cấu trúc lợi nhuận “Premium quyền chọn + bồi thường khóa vốn”.
• Phân chia chu kỳ thị trường Bitcoin: Sử dụng các chỉ số kỹ thuật để phân chia thị trường Bitcoin thành thị trường tăng giá, thị trường dao động và thị trường giảm giá, nhằm mô tả đặc điểm rủi ro lợi nhuận của chiến lược “bán quyền chọn” trong các chu kỳ khác nhau. Phương pháp cụ thể dựa trên MA100 cùng với ±1σ, ±2σ của độ lệch chuẩn lăn, kết quả cho thấy từ năm 2023 trở đi, thị trường chủ yếu nằm trong giai đoạn tăng giá và dao động, chưa xuất hiện giai đoạn giảm giá điển hình.

• Thiết lập chiến lược giao dịch đầu tư hai đồng tiền: Thời điểm tham gia đầu tư hai đồng tiền cần phù hợp với định giá quyền chọn và cấu trúc biến động, “bán cao / mua thấp” tương ứng với Bán Call và Bán Put, cần chọn hướng thực hiện phù hợp với từng giai đoạn thị trường. Chiến lược sử dụng mức độ biến động ngụ ý cao làm tín hiệu vào lệnh chung, cuối thị trường tăng giá hoặc trong giai đoạn dao động nghiêng về bán cao, trong giai đoạn dao động hoặc cuối giảm giá nghiêng về mua thấp, nhằm khóa lợi nhuận cao hơn khi biến động tăng và nâng cao hiệu quả lợi nhuận tổng thể.

• Phân tích thực tiễn: Để xác nhận tính khả thi của chiến lược, dựa trên cửa sổ biến động cao của IV, kết hợp chu kỳ thị trường và quy tắc MA100 ±2σ để thực hiện thử nghiệm quay vòng 7 ngày của chiến lược “bán cao / mua thấp” trong đầu tư hai đồng tiền, đồng thời sử dụng mô hình định giá quyền chọn để ước tính APR. Kết quả cho thấy trong các ngày giao dịch biến động cao, chiến lược đạt APR trong khoảng 109%–253% trong giai đoạn thị trường tăng giá và dao động, xác nhận tính hiệu quả của “IV vào lệnh + hướng đi theo chu kỳ”, nhưng trong các xu hướng đơn chiều vẫn cần bổ sung các biện pháp quản lý rủi ro và tối ưu tham số một cách tinh vi hơn.

Pháp lý từ chối trách nhiệm Đầu tư vào thị trường tiền điện tử có rủi ro cao, khuyến nghị người dùng tự nghiên cứu độc lập và hiểu rõ bản chất của tài sản và sản phẩm trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Gate không chịu trách nhiệm về bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào phát sinh từ các quyết định đầu tư như vậy.