RWA tăng 185,8% khi Gaming và DePIN sụp đổ, dữ liệu CoinGecko cho thấy

Tài sản thực tế bất ngờ chiếm spotlight trong thị trường crypto năm nay, ghi nhận mức lợi nhuận khiến hầu hết các ngành khác phải chạy đua để bắt kịp. Theo “Crypto Narratives by Profitability 2025” của CoinGecko, chủ đề RWA, viết tắt của tài sản thực tế, đã tăng trung bình 185.76%, đưa nó lên vị trí dẫn đầu bảng xếp hạng. Mức lợi nhuận vượt trội này đã khiến nhiều nhà quan sát bất ngờ và báo hiệu một sự chuyển dịch rõ ràng về dòng chảy vốn trong năm.

Không phải ai cũng chia sẻ mức tăng đó. Các blockchain Layer-1, thường là xương sống của hoạt động hệ sinh thái rộng lớn hơn, cũng có một quãng thời gian tốt và kết thúc trong sắc xanh với lợi nhuận trung bình 80.31%. Một nhóm nhỏ hơn mà báo cáo gọi là “Made in USA” cũng đã gặt hái được lợi nhuận, tăng 30.62%, nhờ vào một số dự án nổi bật trong nhóm này. Nhưng ngoài những nhóm này, thị trường trông khá khắc nghiệt hơn nhiều.

Một số lĩnh vực được kỳ vọng nhất trong năm đã sụp đổ mạnh mẽ. Token chơi game, từng là “ngôi sao” của các nhà giao dịch bán lẻ và nhà đầu cơ, trung bình mất khoảng 75.16%, trong khi DePIN, các dự án hứa hẹn phân quyền hạ tầng vật lý, giảm khoảng 76.74%. Những tổn thất này là lời nhắc nhở rõ ràng rằng sự hưng phấn đầu cơ có thể biến mất nhanh chóng khi tiến trình phát triển chậm lại, sự tăng trưởng người dùng thất vọng hoặc đơn giản là khi các nhà đầu tư chuyển sang các câu chuyện an toàn hơn hoặc có lợi suất cao hơn.

Crypto Rotation

Điểm nổi bật trong phân tích của CoinGecko là mức độ mà một vài nhà dẫn đầu có thể ảnh hưởng lớn đến toàn bộ chủ đề. Trong nhóm RWA, nhiều token đã ghi nhận lợi nhuận ba chữ số, nâng cao trung bình của toàn nhóm; tương tự, sự tăng đột biến ở một số mạng Layer-1 đã giúp nâng cao kết quả chung của chủ đề này.

Nói cách khác, tỷ lệ phần trăm trong các tiêu đề không kể hết câu chuyện, phía sau đó là sự phân tán lớn, với các nhà thắng và thua đôi khi nằm cạnh nhau trong cùng một chủ đề. Đối với các nhà giao dịch và nhà đầu tư dài hạn, bài học quen thuộc nhưng đáng để nhắc lại là: sức mạnh của câu chuyện không thể thay thế nghiên cứu ở cấp token.

Một chủ đề có thể đang đón nhận dòng vốn mới trong khi nhiều dự án bên trong gặp khó khăn trong việc mở rộng hoặc phù hợp thị trường sản phẩm. Ngược lại, các ngành bị giảm sút có thể chứa đựng các dự án cá nhân đang âm thầm xây dựng giá trị thực. Xu hướng chung năm nay cho thấy sự trở lại một phần của vốn vào các token liên quan đến lợi nhuận thực và hạ tầng, trong khi một số ý tưởng nổi bật, hướng tới người tiêu dùng, lại giảm sút về tâm lý.

Sự xoay vòng này phản ánh cả sự thay đổi trong sở thích của nhà đầu tư và quá trình thị trường học cách chọn lọc kỹ càng hơn sau nhiều năm lợi nhuận lệch pha mạnh mẽ giữa các phần khác nhau của crypto. Bảng xếp hạng của CoinGecko cung cấp một bức tranh rõ nét về sự xoay vòng đó nhưng cũng là một lời cảnh báo: trung bình che giấu biến động. Đối với bất kỳ ai dựa vào các bảng xếp hạng này làm điểm khởi đầu, bước tiếp theo hợp lý là phân tích sâu hơn, xem xét các yếu tố nền tảng của token, hoạt động của nhà phát triển, các chỉ số trên chuỗi và con đường thực tế để tăng trưởng người dùng.

Trong một thị trường có thể trao thưởng cho các nhà thắng lợi hai chữ số và xóa sạch giá trị trong chớp mắt, các quy tắc cũ về quản lý rủi ro và thẩm định vẫn còn giá trị. Ít nhất, bảng xếp hạng năm nay cho thấy khả năng thay đổi nhanh chóng của vị trí dẫn đầu trong crypto, và tầm quan trọng của việc nhìn xa hơn các con số tiêu đề nếu bạn muốn hiểu rõ điều gì thực sự thúc đẩy lợi nhuận.