Lịch sử ra đời của GrayScale! Phần thưởng ETF staking Ethereum là 0.08 USD mỗi cổ phiếu

Graylock thông báo phân phối phần thưởng staking cho ETHE và ETH, trở thành ETF tiền mã hóa giao ngay đầu tiên tại Mỹ phát hành lợi nhuận staking trên chuỗi. Cổ đông nhận khoảng 0.08 USD mỗi cổ phiếu, phát hành vào thứ Ba. Graylock đã kích hoạt staking Ethereum từ tháng 10, với vốn hóa ETHE khoảng 4.1 tỷ USD, quỹ tín thác mini ETH khoảng 1.5 tỷ USD.

Ý nghĩa cột mốc của phân phối lợi nhuận staking đầu tiên tại Mỹ

(Nguồn: Graylock)

Theo thông cáo báo chí phát hành vào thứ Hai, cổ đông của quỹ ETF Graylock Ethereum Trust (ETHE) sẽ nhận được khoảng 0.08 USD mỗi cổ phiếu từ doanh thu bán phần thưởng staking, dự kiến thanh toán vào thứ Ba dựa trên số dư nắm giữ ghi nhận vào cuối ngày thứ Hai. Đây là lần đầu tiên các sản phẩm ETF giao dịch tiền mã hóa giao ngay niêm yết tại Mỹ có khoản thanh toán liên kết với hoạt động staking trên chuỗi, mở ra tiền lệ quản lý.

Staking là việc khóa các đồng tiền mã hóa trên blockchain bằng chứng cổ phần (PoS) để xác thực giao dịch và bảo vệ mạng lưới, từ đó nhận phần thưởng định kỳ. Ví dụ, quỹ ETF Graylock Ethereum sẽ chuyển phần thưởng thành tiền mặt và phân phối dưới dạng USD cho nhà đầu tư, thay vì trả bằng ETH. Thiết kế này giúp tránh phức tạp trong việc nhà đầu tư trực tiếp sở hữu tài sản mã hóa, phù hợp hơn với thói quen của nhà đầu tư truyền thống.

Mức cổ tức 0.08 USD mỗi cổ phiếu có vẻ không lớn, nhưng đối với các nhà đầu tư tổ chức sở hữu lượng lớn cổ phần, đây là khoản lợi nhuận phụ đáng kể. Giả sử nhà đầu tư sở hữu 10.000 cổ phiếu ETHE, một lần cổ tức có thể thu về 800 USD. Quan trọng hơn, khoản lợi nhuận này là phần thưởng bổ sung ngoài biến động giá của ETF, tương tự như cổ tức cổ phiếu. Nếu lợi suất staking Ethereum duy trì ở mức 3-4% hàng năm, lợi nhuận tổng thể của nhà đầu tư dài hạn sẽ tăng đáng kể.

Graylock đã kích hoạt chức năng staking cho sản phẩm Ethereum của mình từ ngày 6 tháng 10, hoạt động staking được thực hiện qua các nhà quản lý ủy thác tổ chức và nhà xác thực bên thứ ba. Động thái này khiến ETHE và Quỹ tín thác mini Ethereum của Graylock (ETH) trở thành những sản phẩm tiền mã hóa giao ngay niêm yết đầu tiên tại Mỹ hỗ trợ staking ETH. Ưu thế sáng tạo này giúp Graylock tạo điểm khác biệt trong thị trường ETF cạnh tranh khốc liệt.

Lợi thế cạnh tranh và lợi thế quản lý của Graylock

Các quỹ của Graylock không bị ràng buộc bởi Luật Công ty Đầu tư năm 1940, luật chính điều chỉnh ETF tại Mỹ. Cấu trúc này cho phép staking, nhưng khác với ETF truyền thống của Mỹ về mặt bảo vệ pháp lý. Đây là lý do chính giúp Graylock có thể ra mắt sớm phân phối lợi nhuận staking, vì các ETF truyền thống bị ràng buộc bởi Luật Công ty Đầu tư sẽ phải đối mặt với các quy định chặt chẽ hơn khi tích hợp chức năng staking.

Graylock sử dụng cấu trúc quỹ ủy thác thay vì cấu trúc ETF truyền thống, giúp họ vượt qua quy trình phê duyệt ETF phức tạp trong giai đoạn đầu, nhanh chóng ra mắt sản phẩm. Mặc dù tỷ lệ phí của cấu trúc này thường cao hơn ETF truyền thống, nhưng lại cung cấp nhiều linh hoạt hơn trong chức năng staking. Nhà đầu tư cần cân nhắc giữa chi phí quản lý cao hơn và lợi nhuận staking nhận được.

Theo dữ liệu của Yahoo Finance, giá cổ phiếu ETF tăng khoảng 2% trong phiên sáng. Phản ứng này cho thấy thị trường tích cực với thông tin phân phối lợi nhuận staking. Graylock thành lập từ năm 2013, là một công ty quản lý tài sản kỹ thuật số, chủ yếu cung cấp các sản phẩm đầu tư tiền mã hóa. Theo công ty, quy mô tài sản quản lý khoảng 31 tỷ USD.

Theo dữ liệu của CoinMarketCap, tổng tài sản quản lý của ETF ETH giao ngay tại Mỹ khoảng 18 tỷ USD. Quỹ iShares của BlackRock (ETHA) có vốn hóa lớn nhất, khoảng 11.1 tỷ USD, tiếp theo là ETHE của Graylock, khoảng 4.1 tỷ USD, và Quỹ tín thác Ethereum mini của Graylock khoảng 1.5 tỷ USD.

Thị trường ETF Ethereum tại Mỹ

ETHA của BlackRock: Vốn hóa 11.1 tỷ USD, chưa có chức năng staking, đã đăng ký phiên bản có staking

ETHE của Graylock: Vốn hóa 4.1 tỷ USD, đã kích hoạt staking và lần đầu phân phối lợi nhuận

Quỹ tín thác Ethereum mini của Graylock: Vốn hóa 1.5 tỷ USD, hỗ trợ staking cùng lúc

Fidelity và 21Shares: Đã nộp đơn xin staking, chờ SEC phê duyệt

Cuộc đua staking sắp diễn ra toàn diện

(Nguồn: CMC)

Dù hiện tại Graylock là quỹ duy nhất niêm yết tại Mỹ liên kết staking ETH, nhưng nhiều công ty quản lý tài sản lớn khác đang chờ đợi sự chấp thuận của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) để ra mắt ETF ETH hỗ trợ staking. Tháng 3 năm nay, Cboe BZX đã gửi đề xuất thay đổi quy định tới cơ quan quản lý Mỹ, nhằm xin phép bổ sung chức năng staking cho Quỹ Ethereum Fidelity (Fidelity Ethereum Fund). Đề xuất này cho phép quỹ ủy thác phần hoặc toàn bộ ETH qua nhà cung cấp bên thứ ba.

Tháng 11 năm ngoái, BlackRock đã đăng ký một ETF ETH có thể staking tại Delaware, là bước quan trọng để ra mắt sản phẩm hỗ trợ staking, sẽ hoạt động song song với ETF ETH giao ngay hiện có của họ. ETF iShares Ethereum (ETHA) của họ dự kiến ra mắt vào tháng 7 năm 2024, hiện chưa có chức năng staking. Quỹ ETF Ethereum của 21Shares cũng đã nộp đơn tương tự vào tháng 2.

Cục diện cạnh tranh này cho thấy phân phối lợi nhuận staking ETH sẽ trở thành tiêu chuẩn của các sản phẩm ETF. Khi các gã khổng lồ như BlackRock, Fidelity được chấp thuận đơn xin staking, lợi thế đi đầu của Graylock có thể bị giảm sút. Tuy nhiên, với tư cách là ETF đầu tiên thực sự phát hành lợi nhuận staking, Graylock đã xây dựng hình ảnh thương hiệu là “tiên phong staking” trong lòng nhà đầu tư.

ETF ETH giao ngay tại Mỹ bắt đầu giao dịch từ tháng 7 năm 2024, và năm 2025 là năm đầu tiên mở cho nhà đầu tư. Trong năm đó, các quỹ này đã thu hút dòng vốn 96 tỷ USD. Với sự phổ biến của chức năng staking, con số này có thể tiếp tục tăng vào năm 2026, khi nhà đầu tư nhận thêm nguồn lợi nhuận từ việc nắm giữ ETF.