MSCI tạm hoãn loại bỏ các “công ty tài chính Bitcoin” như Strategy, quy tắc chỉ số có thể đón nhận tín hiệu chuyển hướng quan trọng

MSCI gần đây đã công bố rằng công ty sẽ từ bỏ kế hoạch trước đây nhằm loại bỏ “các công ty tài chính tài sản kỹ thuật số” khỏi các chỉ số chứng chỉ của mình, và sẽ chuyển hướng sang đánh giá chính sách toàn diện hơn đối với các công ty niêm yết nắm giữ lượng lớn tài sản phi hoạt động (chẳng hạn như Bitcoin). Quyết định này được thị trường hiểu là MSCI có thể sẽ xem xét lại các tiêu chuẩn đưa vào chỉ số đối với các công ty liên quan đến tài sản tiền điện tử.

Theo tuyên bố mới nhất của MSCI, công ty sẽ duy trì cách thực hiện hiện tại và sẽ không thực hiện điều chỉnh chỉ số ngay lập tức đối với các doanh nghiệp được gắn nhãn “công ty tài chính tài sản kỹ thuật số”. Danh mục này thường chỉ những doanh nghiệp có khối lượng tài sản kỹ thuật số chiếm 50% hoặc hơn tổng tài sản của công ty. Động thái này có nghĩa là các công ty tài chính Bitcoin cốt lõi như Strategy sẽ tiếp tục được giữ lại trong hệ thống chỉ số chuẩn toàn cầu của MSCI, ít nhất là cho đến kỳ đánh giá chính thức tiếp theo vào tháng 2 năm 2026.

Sau khi công bố tin tức, giá cổ phiếu của Strategy đã tăng khoảng 6% trong giao dịch sau giờ, cho thấy kỳ vọng về sự ổn định vốn bị động có tác động trực tiếp đến tâm lý thị trường. Đối với khối lượng vốn các tổ chức theo dõi chỉ số MSCI, tính ổn định của các thành phần chỉ số là rất quan trọng.

MSCI trong khi giải thích sự thay đổi chính sách, chỉ ra rằng công ty đã nhận được phản hồi từ các nhà đầu tư, lo ngại rằng một số công ty tài chính tài sản kỹ thuật số trong cấu trúc và đặc điểm rủi ro gần giống với quỹ đầu tư, và quỹ đầu tư thường không đáp ứng tiêu chuẩn đưa vào chỉ số chứng chỉ. Cách phân biệt giữa “các công ty nắm giữ tài sản kỹ thuật số nhằm mục đích hoạt động” và “các thực thể hoạt động với đầu tư là hành vi cốt lõi” đã trở thành tâm điểm của cuộc thảo luận hiện tại.

MSCI tuyên bố rằng trong tương lai, công ty có thể cần phải đưa vào các tiêu chuẩn phán đoán mới, bao gồm các chỉ số dựa trên cấu trúc báo cáo tài chính, mục đích sử dụng tài sản và mô hình hoạt động, v.v., để phân biệt chính xác hơn các công ty tài chính tài sản tiền điện tử với các thực thể đầu tư truyền thống. Điều này có nghĩa là bản thân phương pháp soạn lập chỉ số đang bước vào giai đoạn thiết kế lại.

Quyết định này đã tạo ra cửa sổ thời gian quan trọng cho các công ty niêm yết liên quan đến quản lý tài sản tiền điện tử. Trước đó, thị trường đã cảnh báo rằng nếu MSCI bắt buộc loại bỏ các công ty liên quan, có thể gây ra sự rút vốn tập trung của vốn bị động, với quy mô có thể lên tới 10 đến 15 tỷ đô la. JPMorgan cũng từng tính toán rằng đối với chỉ một công ty Strategy, dòng chảy vốn bị động tiềm năng có thể đạt tới 2,8 tỷ đô la.

MSCI ban đầu kế hoạch công bố các kết quả tư vấn liên quan vào giữa tháng 1 năm 2026, và thực hiện điều chỉnh trong đánh giá chỉ số tháng 2. Quyết định “nhấn nút tạm dừng” lần này, trên thực tế duy trì tình trạng hiện tại, đồng thời cũng đánh dấu rằng hệ thống chỉ số truyền thống đang bị buộc phải chính thức thừa nhận sự tồn tại lâu dài của loại chủ thể niêm yết mới này là các công ty tài chính Bitcoin.