Bitwise ra mắt Vault onchain phi lưu ký phi tập trung trên Morpho để sinh lợi từ Stablecoin

• Bitwise ra mắt một kho tiền onchain phi quản lý trên Morpho để cung cấp lợi nhuận stablecoin với rủi ro được quản lý cho nhà đầu tư.

• Kho tiền giữ quỹ người dùng trên chuỗi trong khi Bitwise kiểm soát phân bổ và rủi ro thông qua hợp đồng thông minh cho vay.

• Các kho tiền tổ chức ngày càng thu hút khi các nhà quản lý tài sản xem DeFi là hạ tầng tài chính cốt lõi cho tài chính onchain.

Bitwise đã ra mắt chiến lược kho tiền onchain đầu tiên của mình, đánh dấu bước chân trực tiếp vào tài chính phi tập trung. Công ty triển khai sản phẩm qua giao thức cho vay Morpho. Việc ra mắt giới thiệu một cấu trúc phi quản lý tập trung vào lợi nhuận stablecoin. Chiến lược ban đầu hướng tới lợi nhuận lên đến 6%. Nó thực hiện điều này bằng cách phân bổ vốn vào các thị trường cho vay thế chấp quá mức. Kho tiền hoạt động hoàn toàn trên chuỗi và giữ quỹ người dùng dưới quyền kiểm soát của người dùng. Do đó, Bitwise không giữ quyền quản lý ở bất kỳ giai đoạn nào.

🚨 Bitwise thực hiện bước #quan trọng #đầu tiên vào DeFi! Quản lý tài sản đã ra mắt một kho tiền on-chain trên Morpho, phân bổ $USDC vào các thị trường cho vay quá mức với lợi nhuận lên đến 6%. Wall Street có sắp đổ bộ vào các chiến lược thu nhập on-chain không? #Bitwise #DeFi #Morpho… pic.twitter.com/apmCKYDPka

— CryptOpus (@ImCryptOpus) 27 tháng 1, 2026

Sản phẩm tập trung vào gửi tiền USD Coin. Nó phân bổ quỹ qua các pool cho vay nơi người vay đăng ký thế chấp vượt mức. Cấu trúc này giảm thiểu rủi ro đối tác. Đồng thời, nó duy trì tính minh bạch qua các ghi nhận công khai trên blockchain. Tất cả các vị trí vẫn hiển thị rõ trên chuỗi. Hơn nữa, kho tiền tuân thủ các giới hạn rủi ro đã định trước. Các hợp đồng thông minh tự động hóa phân bổ vốn trong phạm vi đó. Kết quả là, chiến lược loại bỏ sự can thiệp thủ công trong hoạt động hàng ngày.

Cấu trúc Kho tiền và Mô hình Giám sát Rủi ro

Kho tiền hoạt động như một danh mục các vị trí cho vay thay vì một nhóm vay duy nhất. Bitwise thiết kế chiến lược và giám sát kiểm soát rủi ro theo thời gian thực. Trong khi đó, các tài sản cơ sở vẫn phi quản lý. Cấu trúc này tách biệt quyền sở hữu tài sản khỏi quản lý chiến lược. Do đó, nhà đầu tư có thể tiếp xúc với lợi nhuận onchain mà không cần quản lý các tham số phức tạp.

Công ty áp dụng các khung rủi ro tổ chức đã phát triển qua nhiều năm quản lý sản phẩm crypto. Nó liên tục theo dõi tỷ lệ thế chấp và điều kiện thị trường. Ngoài ra, nó điều chỉnh phân bổ khi các ngưỡng rủi ro thay đổi. Phương pháp này phản ánh nhu cầu ngày càng tăng về quyền truy cập DeFi được quản lý. Nhiều nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận mà không cần tương tác trực tiếp với giao thức. Do đó, các kho tiền được chọn lọc nhằm thu hẹp khoảng cách đó.

Bitwise mô tả các kho tiền onchain như một hình thức đầu tư mới. Công ty kỳ vọng phân khúc này sẽ mở rộng hơn nữa. Tài sản trong kho đã tăng mạnh trong năm 2024 và đầu 2025. Tuy nhiên, biến động sau đó đã phơi bày các kiểm soát rủi ro yếu ở một số chiến lược. Sự điều chỉnh này đã làm lại kỳ vọng. Từ đó, sự chú trọng chuyển sang các nhà quản lý chất lượng cao hơn.

Vai trò của Morpho trong Mở rộng DeFi Tổ chức

Morpho hỗ trợ mô hình này bằng cách tách biệt hạ tầng khỏi thiết kế chiến lược. Giao thức cung cấp các hợp đồng thông minh tiêu chuẩn. Các nhà quản lý chuyên nghiệp sau đó xây dựng các chiến lược cho vay tùy chỉnh trên nền tảng này. Cấu trúc này cho phép linh hoạt trong khi vẫn duy trì tính nhất quán ở cấp giao thức.

Nhiều nền tảng đã phân phối các sản phẩm cho vay dựa trên Morpho. Ví dụ, Coinbase cung cấp quyền truy cập vào cho vay Morpho mà không đóng vai trò là nhà quản lý chiến lược. Trong trường hợp đó, sàn tập trung vào quyền truy cập của người dùng. Thiết kế chiến lược vẫn nằm ngoài. Năm 2024, Coinbase nâng cao an ninh với công nghệ Vaults, tích hợp tính toán đa bên (MPC) để bảo vệ tài sản kỹ thuật số. Bitwise hiện tham gia trực tiếp vào Morpho như một nhà quản lý. Vai trò này bao gồm các quyết định phân bổ và quản lý rủi ro.

Kho tiền có thể tiếp cận người dùng qua các sàn giao dịch và nền tảng fintech. Các nền tảng này có thể cung cấp các sản phẩm lợi nhuận mà không cần quản lý chiến lược. Do đó, Morpho đóng vai trò như hạ tầng chia sẻ cho dịch vụ DeFi tổ chức.

Bối cảnh Thị trường Rộng hơn về Lợi nhuận Onchain

Lợi nhuận onchain đã trở thành ưu tiên trên các nền tảng crypto lớn. Hôm nay, Kraken đã ra mắt sản phẩm DeFi Earn dựa trên hạ tầng kho tiền. Cạnh tranh trong lĩnh vực này ngày càng tăng. Các nhà quản lý tài sản hiện xem DeFi là hạ tầng tài chính cốt lõi. Thêm vào đó, World Liberty Financial gần đây đã liên kết thanh toán DeFi với internet vệ tinh để tiếp cận người dùng ở các khu vực không có ngân hàng.

Dù tăng trưởng, rủi ro vẫn còn tồn tại. Lỗi hợp đồng thông minh có thể gây thiệt hại. Giá thế chấp giảm đột ngột cũng có thể ảnh hưởng đến các nhà cho vay. Ngoài ra, các kho tiền không có bảo hiểm bảo vệ. Thiệt hại có thể lan rộng giữa các người tham gia trong cùng một kho. Do đó, giám sát rủi ro vẫn rất quan trọng.

Bitwise chưa công bố thời gian mở rộng ra ngoài USDC. Tuy nhiên, công ty dự định khám phá các tài sản và chiến lược khác. Những điều này có thể bao gồm tài sản thực và các mô hình lợi nhuận bổ sung. Việc ra mắt này báo hiệu một sự chuyển đổi trong cách các quản lý crypto truyền thống tiếp cận tài chính onchain.