CleanSpark (CLSK) Cổ phiếu khai thác Bitcoin Shorted nhiều nhất ở mức 34.89%

CleanSpark (Nasdaq: CLSK) có tỷ trọng lớn nhất về lãi suất mở ngắn hạn (short open interest) trong số các công ty khai thác Bitcoin và công ty kho bạc, theo phân tích từ nguồn, trong đó các vị thế short chiếm 34.89% của tỷ lệ cổ phần lưu hành tự do (free float) và cần 4.71 ngày để trang trải (cover). Cổ phiếu giao dịch ở mức $11.42, tăng từ $8.18 vào cuối tháng 3, dù vẫn thấp hơn các đỉnh điểm năm 2024 khi các công ty kho bạc mới là những khoản đầu tư đầy hấp dẫn.

Hoạt động khai thác và khả năng sinh lời

CleanSpark duy trì vị trí dẫn đầu như một công ty khai thác Bitcoin thuần (pure-play) cho thị trường Mỹ. Công ty vận hành công suất khai thác lên tới 50 EH/s, tương đương với các đối thủ như Mara Holdings. Trong năm 2025, CleanSpark đạt $766.3M doanh thu và $364.5M thu nhập hằng năm, với $1B lợi nhuận vốn lưu động được giữ lại đến cuối năm. Doanh nghiệp khai thác nắm giữ 13,363 BTC từ hoạt động tự khai thác (self-mining) và các hoạt động kế thừa (legacy operations).

Lý do khiến lãi suất mở ngắn hạn cao

Một số yếu tố góp phần làm CLSK có lãi suất mở ngắn hạn cao. Cổ phiếu đã trải qua những biến động điển hình của nhóm ngành khai thác và các giai đoạn thua lỗ phụ thuộc vào tâm lý Bitcoin. Việc công ty chuyển hướng sang trí tuệ nhân tạo, được công bố vào cuối năm 2025, được cho là có thể đến muộn do cơn sốt suy giảm quanh các trung tâm dữ liệu và đội ngũ GPU.

Việc pha loãng cổ phiếu cũng là một mối lo ngại khác. Số lượng cổ phần phổ thông tăng từ 22 triệu vào năm 2020 lên 280 triệu hiện nay, trong khi các đợt mua lại cổ phiếu trị giá 40 triệu cổ phần được xem là chưa đủ để bù lại sự pha loãng. Cổ phiếu chưa phản ánh đà tăng giá của Bitcoin, và CleanSpark không phải là một công ty theo đúng “playbook” kho bạc thực thụ, dẫn đến chỉ có một giai đoạn ngắn ngủi về “hype” đầu tư.

CLSK cạnh tranh sự chú ý của nhà đầu tư với các công ty khác chuyển hướng sang AI, bao gồm Iren Ltd. (Nasdaq: IREN) và Mara Holdings (Nasdaq: MARA). Trong khi một số nhà đầu tư xem CleanSpark là một “viên ngọc ẩn” với các hoạt động khai thác đã được thiết lập và có khả năng sinh lời ở mức giá Bitcoin thấp hơn, thì những lo ngại về việc khấu hao tài sản khai thác và việc ngừng vận hành (decommissioning) trong những năm tới vẫn còn. Hiện tại, CleanSpark chỉ đang khảo sát các trung tâm dữ liệu AI mà chưa có hợp đồng nào được thiết lập.

Câu hỏi thường gặp

Q: Tại sao CleanSpark có lãi suất mở ngắn hạn cao nhất trong số các cổ phiếu khai thác Bitcoin?

A: CLSK có 34.89% free float của mình bị bán khống do nhiều yếu tố: giá cổ phiếu không phản ánh mức tăng của Bitcoin, sự pha loãng cổ phiếu đáng kể (từ 22M lên 280M cổ phiếu kể từ năm 2020), và việc chuyển hướng sang AI đến muộn được công bố vào cuối năm 2025. Ngoài ra, giai đoạn ngắn ngủi của công ty như một “treasury hype” và sự biến động điển hình của ngành khai thác cũng góp phần tạo nên vị thế short.

Q: CleanSpark có sinh lời dù có lãi suất mở ngắn hạn cao không?

A: Có. Trong năm 2025, CleanSpark tạo ra $766.3M doanh thu và $364.5M thu nhập hằng năm, với $1B lợi nhuận vốn lưu động được giữ lại đến cuối năm. Công ty nắm giữ 13,363 BTC và vận hành 50 EH/s công suất khai thác, qua đó được định vị là một công ty khai thác Bitcoin thuần sinh lời cho thị trường Mỹ.

Q: Các rủi ro liên quan đến bước chuyển hướng sang AI của CleanSpark là gì?

A: CleanSpark công bố kế hoạch AI vào cuối năm 2025, và một số nhà phân tích cho rằng đây là muộn do cơn sốt quanh các trung tâm dữ liệu và đội ngũ GPU đang chậm lại. Hiện tại, công ty chỉ đang khảo sát các trung tâm dữ liệu AI mà không có hợp đồng nào được thiết lập, tạo ra sự không chắc chắn về khả năng thành công của bước chuyển chiến lược này.