预测市场监管框架启动！SEC 与 CFTC 向白宫提交方案

美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）已分别向白宫信息与监管事务办公室（OIRA）提交监管方案，涵盖加密资产代币分类体系与预测市场规则制定两大议题。SEC 方案以委员会层级指导意见形式呈现，CFTC 方案则以拟议规则制定预先通知形式提交，针对预测市场产业的正式监管框架。

SEC 加密资产代币分类方案：核心机制解析

SEC 主席 Paul Atkins 表示，监管机构将就加密资产代币分类制定解释性指导，目标是确保投资者与业者清楚了解各自的监管义务。他多次强调，数字资产监管是其政策议程的核心，并指出在国会立法之外，该机构拥有相当大的自主权推进相关规则制定。

代币分类体系的核心逻辑在于建立正式的资产归类标准：

被认定为证券的代币：受 SEC 监管，需遵守完整的注册、信息披露与合规义务

被认定为商品的代币：划归 CFTC 管辖，适用衍生品监管规则框架

委员会层级指导意见须经委员会投票通过，效力高于工作人员层级声明，但不涉及完整的公开征求意见程序，介于行政指引与正式立法之间。

CFTC 预测市场提案：从接受态度到正式规范化

CFTC 主席迈克尔·塞利格周二在米尔肯研究所（Milken Institute）主办的活动上确认，提交至 OIRA 的方案已演变为「拟议规则制定预先通知」（Advance Notice of Proposed Rulemaking），相当于机构在正式启动规则制定程序前发布的政策概念文件，为业界后续就具体规则发表意见提供基础。

预测市场在过去一年内交易量大幅攀升，体育赛事是主要驱动力。然而，与伊朗冲突及中东地缘政治局势相关的事件合约近期已引起华盛顿多个方面的密切关注，部分推动了正式监管框架必要性的讨论。

白宫审查机制：金融监管架构的结构性转变

此次 SEC 与 CFTC 向 OIRA 提交方案，本身亦反映了川普政府对监管流程的根本性调整。过去，SEC 与 CFTC 等独立监管机构无需将新规提交白宫审查；川普政府于 2025 年要求所有行政部门机构——包括金融监管机构——均须遵循此流程，使白宫对金融监管议程的直接影响力显著提升。

与此同时，旨在为数字资产建立完整监管框架的国会立法今年早些时候在参议院陷入僵局，争议焦点集中于银行业与加密货币公司就 Coinbase 等平台能否向持有稳定币的客户提供奖励的分歧。双方代表近期已多次于白宫会面，寻求妥协方案。

常见问题

预测市场在美国目前的监管依据是什么？

预测市场目前主要由 CFTC 以「事件合约」（Event Contract）形式进行监管。川普政府上台后，监管态度转向更为友好，此次 CFTC 提交拟议规则制定预先通知，标志着预测市场正式监管框架的建立程序正式启动。

SEC 的代币分类体系会如何影响加密货币公司？

代币分类体系一旦确立，将直接决定各类加密资产属于 SEC 还是 CFTC 的管辖范畴，进而影响相关公司的合规要求、信息披露义务及业务架构设计。对目前处于监管灰色地带的代币发行方而言，分类标准的确立将带来法律层面的重大确定性。

白宫 OIRA 审查机制对监管进程有何实质影响？

OIRA 审查是监管方案正式公布前的行政程序关卡，通常完成后监管机构才得以发布方案供公众评论。白宫介入独立监管机构的规则审查，意味着行政当局对监管走向拥有更直接的影响力，也可能改变方案的最终发布时程与内容方向。