MEV Tears

刚刚看了一下白银市场的混乱，说实话，Wheaton Precious Metals（惠顿贵金属）目前仍然是最值得关注的白银股票。白银今年的波动很大——一度从大约$70 飙升到超过$110，随后在美联储主席相关消息之后又回落到$80s 。典型的高波动，但下面这些点引起了我的注意。
大多数白银相关标的只要价格下跌就会遭受打击，但Wheaton的商业模式其实相当聪明。他们并不自己开采白银。相反，他们通过流媒体（streaming）协议为矿业公司的开发提供资金，并锁定购买价格。也就是说，他们可能以每盎司$4.56的价格从某一个矿场购买白银，在整个投资组合中到2029年前平均价格为$5.75。与此同时，白银的交易价格处在$80s-$110s 的区间内。利润空间就在为他们发挥作用。
他们的投资组合很扎实——目前有23个在运营的矿山，预计每年将生产20-22百万盎司的白银，外加350k-390k盎司的黄金。白银约占其收入的39%，黄金占59%。有趣的是，他们还有另外25条正在开发中的流媒体项目，管理层的目标是到2029年实现40%的产量增长。这是真正的产量扩张。
这对做白银投资的人很重要：即使白银价格显著降温，Wheaton锁定的成本也意味着他们仍然能够产生可观的现金。按$70 银价（远低于当前水平）再配合$4,300黄金来跑一遍账本，他们在未来十年每年仍能产生超过(十亿美元的年现金流。这笔资金

所以黄金在2025年经历了一个绝对疯狂的年份——全年涨幅达67%，而且到2026年仍然保持强势。我一直在关注资金流入，数据相当具有说服力。各国央行也没有退缩，根据世界黄金协会的数据，95%的央行计划今年实际上会增加储备。
让我感兴趣的是黄金交易所交易基金（ETF）正成为这种趋势的首选工具。流动性充足，选对产品的话费用也合理，老实说，这比尝试存放实体金条要强得多。我关注的大多数分析师仍在预测，我们可能会看到每特洛伊盎司$4,000到$5,000。高盛则特别看向$4,900。这也不是一个疯狂的预测——基本面支撑这一点。
让我详细说明为什么这很重要。美联储在接下来的几个月里几乎可以肯定会继续降息。利率一旦下调，美元就会走弱——而这正是黄金通常受到国际买家追捧的时候。我们已经看到了这种情况发生。另外，还有一种关于AI泡沫的担忧，让人们对科技估值感到紧张。黄金就成了你的对冲工具——基本上就是你的投资组合保险。
是的，我们最近确实经历了一点回调，因为交易者在获利后进行了了结，但这很正常。更深层的故事并没有改变。地缘政治紧张局势仍在，通胀不确定性依然存在，宏观经济风险也没有消失。这也正是黄金仍然保持相关性的原因。
如果你正在考虑增加配置，黄金交易所交易基金（ETF）说实话是最干净的做法。GLD是流动性最强的选择，管理资产接近$150 billion。若你想长期持有并降低费用，GLDM和IAUM的

刚刚查看了美国最富裕地区的最新财富分布数据，一些趋势相当有趣。纽约斯卡斯代尔仍然位居最富裕郊区的榜首，但让我注意到的是，加州和德州现在基本上在排名中占据主导地位。仅加州就有17个名额进入前50名最富裕的社区，德州的南湖和西大学区等郊区也在快速攀升。南湖从去年的第13名跃升到今年的第7名，真是令人震惊。
这些美国最富裕地区的家庭中位收入非常惊人——我们说的是每年$250k 超过60万美元。房价更是疯狂，尤其是在洛斯阿尔托斯和帕洛阿尔托这样的地方，平均房屋价格都在300万到400万美元以上。令人有趣的是，这些富裕郊区中的一些在过去一年中收入甚至出现了下降，但房价仍在不断上涨。看起来这些社区的房地产被视为一种安全的投资，无论收入波动如何。
我还注意到一些新进入前50名的地区，比如加州的阿拉莫和佛罗里达的莱克巴特勒。数据显示，富裕社区正变得在地理分布上比传统的东北强区更为广泛。如果你想知道美国的财富集中在哪里，这些最富裕的社区能告诉你高收入者目前都聚集在哪些地方。

刚花了一些时间去了解人们在美国到底在哪些地方能赚到最多的钱，真是很有意思：你的所在地对收入的影响竟然有多大。比如，大家都在谈论美国梦，但说到底，这主要取决于两件事：找到一份薪水高的工作，以及选择一个州，让你的钱真的能“落到实处”。我发现，佛罗里达在综合考虑工资和生活成本后，反复出现在最高薪的州之列——中位数大约是60k，但由于没有州所得税，这种差异非常明显。科罗拉多和华盛顿也显示出很强的表现，尤其是如果你在科技领域或从事技能型行业。
最疯狂的是，有些收入最高的州并不是你想象中的那种。北达科他州和南达科他州的失业率低得惊人 (97-98%)，尽管工资并不算高。但如果你想知道整体最高薪的州是哪一个，华盛顿似乎位居前列：中位薪资超过78k，且工资增长也很稳。得克萨斯和阿拉斯加也很有意思——两地都没有所得税，虽然阿拉斯加的可负担性指数相当糟糕。
这些最高薪州的就业率都稳定在95%以上，这说明就业市场的健康程度是有保障的。我看到，有些观点认为，真正推动一个地区收入潜力的，是行业多样性和强劲的经济增长，而不仅仅是“工资数字”本身。所以，如果你正考虑为了工作而搬家或迁居，值得去看看你所在领域的实际就业市场是什么样。美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）在这方面有相当不错的数据，如果你想进一步深入了解的话。
税收的重要性也比很多人想象得更大——即便是没有州所得税的州

我刚刚对美国的财富不平等做了一些调查，说实话，数字相当惊人。我们都知道这里贫富之间存在差距，但实际差距的规模简直不是一般的大。
让我来分解一下我发现的情况。截至2025年初，美国前1%的群体控制了全国近31%的全部净资产。这比1989年的大约23%有所上升。换句话说，我们基本上又回到了20世纪20年代那种财富集中水平。与此同时，美国最底层的一半人呢？他们拥有的财富不到全国财富总量的4%。
前10%的人占据了超过三分之二的所有财富。所以如果你属于前十个分位，你的处境在某种意义上会比大多数人好得多。而且有意思的是，他们实际上是以什么方式持有这些财富的。富人把钱投入到股票和投资当中，而大多数普通人则把钱锁在自己的房子里。
收入同样讲述着类似的故事。收入最高的前20%的人大约占据了全部收入的52%。仅前5%就拿走了23%。底层20%呢？他们只获得总收入的3.1%。所以，是的，贫富差距是真实存在的，并且你从任何方向去看都能看到它的反映。
但问题的关键在于——这种差距正在加速扩大。在过去30年里，前1%的财富增长速度简直爆炸式增长，而底层40%的财富则实际上变成了负数。在1963年到2022年之间，处于最顶端的家庭财富从$1.8 million跃升到$13.6 million——增长了七倍以上。第90百分位的财富从大约$295K 到$1.9 million。但底层10%的人呢？他们从负债累累变

最近一直在思考这个问题——随着关于经济衰退的讨论不断升温，人们不断在问，经济衰退时，东西是否真的变得更便宜。答案比你想象的要复杂得多。
所以这里是基本的机制：当经济收缩时，人们的可支配收入减少。这只是现实。失业率上升，可支配收入缩减，突然间整体需求下降。当需求下降，价格也会跟着下跌。但这里变得有趣——并不是所有东西都以同样的方式变便宜。
像食品和公共事业这样的必需品？这些通常价格相对稳定。人们仍然得吃饭、交电费，所以需求并不会大幅下降。真正下降的，是那些可自由支配的消费品——旅行、娱乐、这类东西——你会看到价格明显下调。这也是消费者首先削减开支的地方。
现在，真正的问题是，经济衰退时，大家关心的那些大宗商品是否也会变得更便宜。以房市为例。某些市场的房价已经开始走软——旧金山的房价从峰值下跌了8.20%，西雅图大约7.80%。一些分析师预测，美国180多个市场的房价可能会下跌多达20%。这个幅度是相当大的。
油价就更复杂了。2008年时，油价暴跌至每加仑1.62美元——下降了60%。但如今，全球因素如地缘政治紧张局势让情况变得复杂。油也是必需品，所以当人们仍需通勤上班时，需求也不会大幅下降。
汽车则更有趣，因为这次可能会不同。历史上，经济衰退意味着经销商手中有过剩库存需要清理，所以价格会下跌。但供应链问题让情况变成了相反——库存不足。所以即使经济衰退发生，经销商也不会被迫降价，因为他

刚刚发现关于国会议员苏赞·德尔贝（Suzan DelBene）资产组合的一些有趣信息。显然，她的净资产在去年夏天已经达到了 $139.7M，这让她跻身国会最富有成员的前10名。仔细想想，这确实挺疯狂的。
让我注意到的是她的交易活动——根据追踪数据，她在短短一个月内就获得了超过$13M 的收益。2021年10月，有记录显示她出售了价值$25M 的MSFT股票，而仅这一笔持仓自那时以来已经上涨了超过60%。她还有一些其他交易，从百分比收益上看表现得更好，尽管按美元计金额更小。
再看看她最近的筹款数据（Q1 2025），她大约筹集了$384K ，其中大部分来自个人捐赠者。在该期间结束时，她的现金持有量约为 $1.1M。苏赞·德尔贝的净资产追踪器显示，她大约有 $15.6M 的公开追踪资产，所以她的大部分财富都在那些无法立即看见的持仓之中。
值得注意的是，她一直在提议的账单（法案）类型——看起来重点放在科技和基础设施方面。这不禁让人想知道，她的资产组合策略与她正在推动的立法有多大程度的契合。无论如何，如果你喜欢跟踪政客的财务状况，她的净资产变化绝对值得密切关注。

刚刚在复习一些交易者似乎忽视的期权策略，合成多头仓位实际上相当聪明，如果你理解它的操作方式。
基本上，事情是这样的——如果你看涨一只股票，但想降低你的入场成本，你可以通过期权模拟持有股票，而不用一次性投入全部资金。它的运作方式是你买入一个看涨期权，同时卖出一个相同行权价的看跌期权。两者同时到期。你卖出的看跌期权实际上为你购买的看涨期权提供资金，这也是为什么它的成本远低于直接买入看涨期权。
让我详细说明这个策略的实际操作。假设两个交易者都喜欢股票XYZ。交易者A直接以每股$50 的价格买入100股——这需要支付5000美元。交易者B则选择合成多头看跌策略。他买入一个行权价为50的看涨期权，价格为$2 ，同时卖出一个行权价为50的看跌期权，价格为1.50美元。净成本？每股只需50美分，总共只需$50 。这在资金需求上差异巨大。
但有趣的是，交易者B的盈亏平衡点是50.50美元，而如果他只买入看涨期权，他需要股价涨到$52 才能获利。合成多头看跌策略在数学上给了他一个更好的入场点。
现在假设XYZ上涨到55美元。交易者A的股票价值变成5500美元，他赚了$500 ——在5000美元的基础上获得了10%的回报。交易者B的看涨期权内在价值为$5 每股，总共$500 。减去最初的成本，他获利450美元。但关键是——这相当于在$50 投资上获得了900%的回报。相同的美元收益，百分比回报却天差地

刚刚注意到一个关于亿万富豪投资者目前如何在人工智能领域布局的非常有趣的现象。比尔·阿克曼的基金将其近一半的投资组合投入到仅仅三只股票中，而背后的理由揭示了聪明资金认为真正的机会在哪里。
所以阿克曼管理着约 $14.6 billion 的资金、共有 11 项持仓，但关键在于——其中 48% 集中在三个 AI 相关的布局上。这是一个很大胆的举动，但当你看看他在押注什么时，就会觉得这完全说得通。
首先是 Alphabet。大约 19% 的基金资产投入在谷歌的母公司上。大多数人把 Alphabet 看作是一家搜索和广告业务公司——它确实如此，但真正的增长故事正在发生在 Google Cloud（谷歌云）上。它们正在大力推进生成式 AI 和大型语言模型，而且成效显著——在上个季度，Google Cloud 实现了 47% 的同比增长。这里的亮点在于，Alphabet 依靠来自搜索和 YouTube 的巨大全现金引擎，为所有这些 AI 下注提供资金。它们在 2025 年底手握 $126.8 billion 的现金及等价物，并且每季度从运营中产生 over $40 billion 的收入。
然后是 Amazon，占投资组合的 8.7%。人们看到的是电商板块，但真正赚到大钱的是 AWS。AWS 在云基础设施领域占据主导地位——它是第一大玩家，控制着大约三分之一的全部云支出。它们正在把 AI 大幅叠

所以我刚刚意识到，作为像我这样的普通人，你实际上不能直接投资X。显然，当Elon在2022年以440亿美元收购Twitter时，它变成了一个私人公司，这意味着不再有公开股票交易。真是疯狂，对吧？
就像，它曾经在纽约证券交易所以TWTR为代码交易，股价在收购前大约是53.70美元。但一旦马斯克整合了一切，砰——退市了。现在如果你想投资X，基本上你要么是合格投资者，要么是一些大型机构。普通散户根本无法进入。
我之所以关注，是因为X最近一直在火起来——特朗普在上面和马斯克聊天，Grok也更新了，他们现在靠广告和订阅赚钱。看起来是个稳健的生意。但没错，整个结构在变成私人公司后发生了变化。你需要直接从现有股东那里购买股份，这对我们来说其实不太现实。
猜测另一种选择就是投资其他公开交易的社交媒体公司，如果你想要那种曝光度。不是理想，但情况就是这样。还有人试图搞清楚怎么投资X，还是只有我在这儿？

所以我一直在思考，真正让人们积累财富与众不同的地方到底在哪里，这其实并不完全关乎运气或时机。在我多年来关注的每一位成功创始人身上，都有一个共同的线索。
让我来分析一下我所看到的。首先，适应能力非常重要。Gymshark的Ben Francis从一开始到现在都没有保持不变。他学会了缝纫，掌握了一些当时看似随机的技能，但这些都融入到打造更大事业的过程中。如果你试图从零开始成为亿万富翁，你必须明白，你需要不断地重新塑造自己。你以为自己已经搞懂了的那一刻，就是你停止成长的开始。
然后是野心，但这里变得更有趣——Aubrey Marcus提出了一个很好的观点：在追求成功的同时，要保持你的道德底线。你可以渴望巨大的成功，而不必牺牲自己。这就是可持续财富与那种在审视下崩溃的财富之间的区别。真正的野心不是踩着别人前进，而是拥有清晰的愿景和坚持诚信的勇气。
我注意到成功人士应对压力的方式与大多数人完全不同。David Meltzer讲得很透：压力通常是由自我驱动的焦虑。当你能将自己与这种噪音区分开，优先处理真正重要的事情，保持内心的平衡，一切都会变得更清晰。这一技能可能就节省了你数年的浪费。
还有一件被人们忽视的事：我认识的最优秀的创始人都是真心热爱他们在做的事情。不是虚假的那种热爱，而是真正喜欢这个产品或服务。这份热情具有传染性——它会传递给你的团队、客户，以及你周围的每一个人。如果你只是为了钱而

我最近一直在想一件事，它一直困扰着我。要是今年晚些时候真的发生严重的市场崩盘，人们究竟应该把钱放到哪里？每个人都在把比特币谈成数字黄金，但我们得说清楚——数据讲的却是另一回事。
我一直在密切关注市场的动态，下面是我看到的情况。在流动性危机期间，比特币往往更像是在用对恐惧和情绪的杠杆下注，而不是一个真正的避风港。早在2020年3月，它仅用了五天就暴跌了30%以上。没错，后来它最终又反弹并创下新高，但当时那些持有这些仓位的投资者并不知道会发生什么。当恐慌来袭时，人们往往会先抛售最具投机性的持仓——而这通常就是比特币。
实际上，这些机制最近还变得更糟了。过去，要卖出比特币需要一定的阻力——你得借助专门的工具在链上发起一笔交易。现在呢？比特币ETF让退出变得异常容易。有算法交易系统的机构持有这些资产，当市场发出某些信号时，这些系统就会直接抛售。如果你指望比特币在崩盘时保护你，这就会变成一个问题。
还有一个量子计算风险，几乎没人谈得足够多。比特币的安全性依赖于密码学，而从理论上说，未来足够强大的量子计算机可能会破解这些密码学。它是一个潜在的治理风险层，正悄悄隐藏在表面之下。
那传统的对冲呢？白银的性格有点奇怪——它既是贵金属，也是工业投入品。当经济衰退的担忧升温、大家开始担心需求遭到破坏时，白银会被打得很惨，因为它的工业用途会逐渐枯竭。可这恰恰是你最希望它能提供保护的时候，而白银往往却兑现不

我一直在思考一个很多人在评估是否购买或租赁资产时容易误解的问题。大多数人关注的是前期成本，但他们完全忽略了在使用完毕后，这个资产实际上会值多少钱。这里就涉及到残值，老实说，它会改变整个财务状况。
那么，残值到底是什么？它基本上是你使用完资产后，估算的剩余价值。有些人称之为残存价值。比如租赁一辆车三年，然后在期满时以预定价格购买。那个买断价格？那就是残值。这个概念也适用于机械、设备，实际上任何会随着时间贬值的资产。
这为什么对你的财务有影响呢？当公司计算折旧以用于税务时，他们并不是将全部购买价格在资产的使用寿命内平均分摊。他们只会折旧购买价格与期末剩余价值之间的差额。如果你花2万美元买一台机器，五年后它的价值是5000美元，那么只会折旧15000美元。这直接影响你的税负。
那么，究竟是什么决定某个资产是否能保持价值或变得一文不值呢？有几个因素很关键。初始成本当然重要，但维护得好也同样关键。一台状况良好、维护得当的资产，其残值会远高于被忽视的资产。市场需求也起着巨大作用。如果你拥有的资产在二手市场上有强烈的转售兴趣，残值就会保持较高。还有技术因素。电子产品和快速发展的科技设备往往会迅速贬值，因为它们很快就会过时。老旧行业的设备？这些资产的价值保持得要好得多。
让我拆解一下具体的计算方法，因为其实比人们想象的要简单。以原始购买价格为基础，估算它在使用寿命内会失去多少价值，通常是根据你实际

刚刚查了一下各州最便宜的汽车，发现了一些相当有趣的规律。事实证明，你住在哪里，会对你实际为一辆车付出的价格产生巨大的影响。
所以我查看了2023年8月的数据，比较了不同州的新车和二手车价格、经销商费用以及销售税。让我最意外的是？并不总是汽车价格最低的州，最终就会成为全州范围内整体最便宜的汽车。俄勒冈排在第一位，主要原因基本上就是零销售税，再加上低得离谱的经销商费用——我们说的可是新车和二手车都只要这个数字串：$353 。蒙大拿和新罕布什尔也呈现出类似的模式，靠“没有销售税”来抵消更高的车辆价格。
令人惊奇的是，像阿拉斯加这样的州在可负担性方面排名很高，尽管那里的汽车价格要比其他地方高出20%以上。代价是它们的经销商费用几乎为零——只有315美元。与此同时，夏威夷也让我感到意外：那里汽车的价格实际上比全国平均水平低3.5%，这帮助它在没有零销售税的情况下仍然挤进了前五名。
另一方面，你会看到像北卡罗来纳州和新墨西哥州这样的州：销售税更高，但经销商费用又足够合理，因而仍然具备竞争力。威斯康星也入选了，不过他们的经销商费用是前10名里最高的——不过和其他州相比，仍然很划算。
如果你在找各州最便宜的汽车，这个规律非常清楚：看看销售税的情况，也看看经销商到底收什么费用。有些州会用更好的税收待遇来抵消更高的车辆价格，而另一些州则通过更低的经销商费用把价格控制得更实惠。说实话，最贵和最便宜的州之

刚刚看到这个——英国首相基尔·斯塔默确实在社区和宗教场所的安全措施上大力推进。说实话，考虑到其他事情的情况，我没想到英国首相会如此关注这个问题。猜测最近关于保护的担忧增加，他们现在确实在认真对待这件事。不过也合理，社区需要感到安全。英国首相的团队显然在这方面全面行动。不知道这是否会真正转化为实际的变化，还是只是另一份政策声明？无论如何，看到他们优先考虑这个角度，挺有意思的。

刚意识到我有多少次需要快速解决问题，而身边没有实体硬币。结果发现现在有一整套在线工具生态系统。上周在谷歌输入“抛硬币”，boom，搜索结果中就有即时的数字抛硬币。当你在两个选项之间犹豫，需要那50/50的决定时，挺方便的。
但如果你想要更多控制权，有专门的网站比如FlipSim，可以让你自定义——选择硬币设计、同时进行多次抛硬币，甚至可以疯狂地进行1万次抛硬币，如果你喜欢统计方面的内容。动画效果让它看起来很逼真，老实说，这在和朋友们打赌时比你想象中更重要。
如果你总是在路上，手机应用也是另一种选择。像Heads or Tails这样的应用也可以离线使用，在没有网络时特别关键。有些还能跟踪你的抛硬币历史，让你看到一段时间内的模式，虽然对大多数人来说可能有点过头。
令人惊讶的是，这些技术背后的演变。大多数使用算法确保公平性，我听说一些平台正在探索区块链，以增加虚拟抛硬币决策的透明度。这基本上把一个超级简单的50/50选择，现代化成了数字时代的工具。
这整个过程让我开始思考，我们在决策中仍然依赖随机性。无论是解决争端、做出快速决定，还是纯粹娱乐，这些虚拟抛硬币工具让经典的方法变得更加容易获取。再也不用找硬币了。对老传统的一个挺方便的升级，不骗你。

最近注意到一些有趣的事情——比特币实际上已经远远超出了加密泡沫，进入了日常商业。比如，主要零售商和服务提供商开始接受加密货币作为合法支付方式，坦白说，这感觉像是一个转折点。
让我来分析一下实际发生了什么。PayPal通过允许用户在其平台上直接购买、出售和持有比特币，做出了巨大布局，然后将这一功能扩展到全球超过2600万商家。这不是小事。接着，你会看到微软允许比特币充值(虽然曾短暂暂停)，AT&T成为美国第一家提供加密支付的主要电信公司，以及像星巴克这样的公司通过Bakkt让你将比特币加载到他们的卡上。家得宝、全食超市、Shopify——这些都不是边缘玩家，而是主流零售。
让我印象最深的是，不同行业对这一趋势的不同应对方式。零售显然是第一个——像Overstock这样的公司早早整合了比特币支付，并将自己定位为前瞻性企业。旅游平台如Travala(由一家主要交易所支持)，现在可以用加密货币完成整个预订。科技公司如Newegg是先驱。体育队、航空公司，甚至委内瑞拉的披萨连锁店——他们都在寻找接受加密货币的理由。
区域性模式也很有意思。北美的采用率领先，得益于技术娴熟的消费者和支持的监管环境。欧洲，特别是瑞士和德国，正在构建严肃的加密支付基础设施。拉丁美洲则出于必要——当你的货币崩溃时，比特币变成了一个实用工具，而不仅仅是投机。
但真正有趣的是：大多数人仍然认为你需要专门的钱包或复杂的设置

一直在关注USDT的市值，实际上它又在缩减。我们现在正经历连续几个月的下滑，这还挺有意思的，毕竟这种东西通常都很稳定。最新数据显示，截至4月中旬，它的市值大约在1850亿（185 billion）左右，而这一趋势似乎短期内还不会逆转。不确定这是不是因为有人在轮动到其他稳定币，还是别的原因，但确实值得关注。把Tether曾经的主导地位考虑进去后，市值下滑就显得相当明显了。很好奇这种情况会不会继续，或者它会在下个月反弹。

刚刚注意到最近加密ETF趋势中一些有趣的现象。比特币和以太坊产品资金大量流出，但索拉纳实际上在吸引新资金。比如，比特币现货ETF在一天内流失超过$133 百万美元，以太坊又损失了另外$42 百万美元。与此同时，索拉纳净流入了240万美元。如果你问我，这种明显的分歧相当疯狂。
让我注意到的是，机构并不一定完全退出加密货币——他们只是在轮换资金。XRP也出现了一些资金流出，全天下跌约4%。但索拉纳逆势而行，表明人们在空间内调动资金，而不是退出。比特币的市值目前大约在2320亿美元左右，ETF持仓占比约6.3%。以太坊的价格在每个Token 2320美元左右，ETF持有比例大约为4.8%。
宏观环境目前相当不确定，或许这推动了这些选择性的ETF趋势。像LINK这样的小型山寨币也有一些波动，但没有太大变化。总体来看，聪明的钱在选择投放新资金的地方显得很挑剔。美元一直保持坚挺，市场上仍然充满谨慎。观察这些资金流动非常有趣——它们基本上显示了哪里信心依然坚挺，哪里又在逐渐减弱。

注意到一些有趣的事情——不丹自2024年末以来一直在悄悄地持续抛售其比特币储备。到今年为止，他们已经通过看起来是计划好的场外（OTC）交易转移了大约$42.5 million worth的比特币，主要是转给同一批交易对手。他们的持仓从峰值时的大约13,000 BTC下降到现在的约5,400 BTC——比特币数量减少了58%。美元的跌幅甚至更糟：BTC从峰值的$119K at the peak跌至今天的$74K today左右。
更疯狂的是，他们挖出这些比特币大部分使用的是多余的水电，所以他们的成本基础基本为零。每一次出售对他们来说都是纯利润，没有持有压力或恐慌性抛售的动机。仅在2月份，他们就通过一系列转账和存款合计转移了$30.7 million，涉及像QCP Capital这样的交易公司。这个模式表明这更像是一项有意的库务（treasury）策略，而不是被迫“被吓出来”而抛售。
回到12月份，他们宣布了这项Bitcoin Development Pledge（比特币开发承诺），承诺最多投入10,000 BTC来为他们的Mindfulness City项目提供资金。因此，出售是说得通的——他们在为自己的战略性举措管理流动性，同时还坐拥巨额未实现收益。在峰值时，他们的持仓价值超过$1.5 billion。即使在当前价格下，它仍然是$374 million。这个案例很有意思：一个电力成