Perkembangan Pasar Opsi
Data terbaru menunjukkan bahwa BTC IV adalah 45%, ETH IV adalah 68%, keduanya terus menurun dibandingkan minggu lalu, tetap berada di tingkat rata-rata hampir satu tahun, mencerminkan berkurangnya ekspektasi pasar terhadap volatilitas di masa depan.
Dari segi struktur skew, minggu ini BTC 25-Delta Skew menunjukkan pergeseran merata di semua jangka waktu dan cenderung menyempit, saat ini berkonsentrasi sekitar −5 vol, menunjukkan bahwa opsi put jangka pendek masih memiliki premi lebih tinggi dibandingkan opsi call, menunjukkan kebutuhan perlindungan turun tetap ada. Skew ETH justru lebih merata di seluruh struktur jangka waktu dan bahkan jangka panjang mulai menunjukkan sedikit premi put.
BTC dan ETH

Ringkasan poin-poin utama:
- Performa pasar kripto: Pada November 2025, total kapitalisasi pasar cryptocurrency secara keseluruhan menunjukkan tren penurunan, setelah sempat naik singkat di awal bulan dan kemudian cepat kembali turun. Di pertengahan bulan, terjadi beberapa kali rebound lemah tetapi dengan kekuatan terbatas. Dari segi struktur tren, kurangnya daya beli, ketidakpastian makro yang meningkat, dan penurunan preferensi risiko secara bersamaan menekan kekuatan rebound secara keseluruhan.
- Analisis data utama blockchain utama: Kapitalisasi pasar stablecoin di berbagai blockchain tetap menunjukkan struktur yang sangat terkonsentrasi, dengan Ethereum menyumbang lebih dari separuh, Tron berada di posisi kedua, dan tetap menjadi pilihan utama dalam skenario pembayaran lintas rantai dan transfer token. Aliran dana menunjukkan peningkatan diferensiasi sektor, dengan Arbitrum, Starknet, dan rantai lainnya mendapatkan aliran masuk bersih yang signifikan, serta peningkatan aktivitas ekosistem secara berkelanjutan.
- Perkembangan proyek populer: Diperkirakan pasar akan terus berkembang dengan cepat, dan struktur jalur akan mempercepat evolusi dari sebelumnya Polymarket dan Kalshi yang bersaing secara langsung.

资产 kripto secara menyeluruh
BTC（+2.05% | Harga saat ini 87,572 USDT）
BTC setelah cepat turun mendapatkan dukungan di atas 85,000 dolar AS, saat ini harga kembali ke sekitar 87,500 dolar AS dan berfluktuasi. Dari segi struktur moving average, MA5 dan MA10 secara bertahap mendatar dan mendekati harga, MA30 masih dalam tren menurun, menunjukkan bahwa dalam jangka pendek sedang dalam fase rebound dan pemulihan tetapi tekanan jangka menengah belum sepenuhnya hilang. MACD dengan kolom hijau yang jelas menyusut, garis cepat dan lambat berbalik dari posisi rendah, momentum bullish sedang dalam proses pemulihan tetapi belum membentuk pembalikan yang kuat. Jika BTC mampu bertahan di atas kisaran 87,000–87,500 dolar AS, ada peluang untuk menguji tekanan di 88,500–89,000 dolar AS; jika kembali menembus di bawah 86,500 dolar AS, struktur rebound mungkin terganggu, dan pasar akan kembali ke pola sideways yang cenderung lemah.
ETH（+0.46

Pasar Kripto Secara Menyeluruh
BTC（+2.05% | Harga Saat Ini 87.572 USDT）：BTC setelah cepat turun mendapatkan dukungan di atas 85.000 dolar AS, saat ini harga kembali ke sekitar 87.500 dolar AS dan berfluktuasi. Dari segi struktur moving average, MA5 dan MA10 secara bertahap mendatar dan mendekati harga, MA30 masih dalam tren menurun, menunjukkan bahwa dalam jangka pendek sedang dalam fase rebound dan pemulihan tetapi tekanan jangka menengah belum sepenuhnya hilang. MACD menunjukkan kolom hijau yang jelas menyempit, garis cepat dan lambat rebound dari posisi rendah, momentum bullish sedang dalam proses pemulihan tetapi belum membentuk pembalikan yang kuat. Jika BTC mampu bertahan di atas 87.000–87.500 dolar AS, ada peluang untuk menguji tekanan di 88.500–89.000 dolar AS; jika kembali menembus di bawah 86.500 dolar AS, struktur rebound mungkin akan rusak, dan pasar akan kembali ke pola sideways yang cenderung lemah.

Ringkasan
Alpha Eksplorasi: BTC menunjukkan penurunan yang jelas setelah melonjak di atas 94.000 dolar AS, membentuk struktur konsolidasi dengan titik tertinggi yang bergeser ke bawah pada kerangka waktu 4 jam, dan wilayah 90.000–91.000 dolar AS beralih dari dukungan menjadi tekanan. ETH mengalami penurunan dari sekitar 3.400 dolar AS, tetapi secara keseluruhan tetap berada di atas 3.000 dolar AS dan berfluktuasi. M melonjak lebih dari 46.63% minggu lalu, menjadi token paling mencolok; MERL dan ZEC juga mencatat kenaikan masing-masing sebesar 28.35% dan 18.99%, menunjukkan kenaikan melawan tren dalam jangka pendek.
Likuiditas On-Chain: Hyperliquid memimpin dengan aliran masuk bersih sekitar 1.9 miliar dolar AS, mencerminkan kepercayaan pasar terhadap infrastruktur kontrak perpetual on-chain, perdagangan frekuensi tinggi, dan efisiensi modal tinggi secara konsisten. Performa nyata dari blockchain stablecoin Stable setelah peluncurannya secara utama jauh di bawah ekspektasi naratif. Dalam kondisi yang sudah ada

Pasar Cryptocurrency Secara Menyeluruh
BTC（-4.20% | Harga saat ini 85.740 USDT）：Setelah gagal menembus level resistance kunci 95.000 dolar AS minggu lalu, harga Bitcoin terus melemah dan secara bertahap kembali ke wilayah supply dan demand utama. Dari struktur grafik harian, rata-rata pergerakan 100 hari dan 200 hari keduanya berada di atas harga, dan menunjukkan tren penurunan sedikit di atas garis 100.000 dolar AS, yang semakin memperkuat pola teknikal jangka menengah yang bearish. Namun, harga saat ini sudah mendekati garis bawah Bollinger Bands, sementara RSI dan KDJ keduanya berada di zona oversold, menunjukkan bahwa daya dorong penurunan jangka pendek sedang melemah. Rentang 79.000–82.000 dolar AS masih menjadi wilayah support permintaan yang paling kritis, di mana pembeli yang kuat sebelumnya masuk di zona ini, membentuk titik terendah sementara dari koreksi ini; jika harga kembali ditekan turun, besar kemungkinan wilayah ini akan tetap menjadi pusat pertahanan bullish.

Ringkasan
- Pengantar Mekanisme Investasi Dua Mata Uang: Investasi dua mata uang adalah produk terstruktur yang berfokus pada “menyimpan mata uang untuk mendapatkan bunga + menukar mata uang berdasarkan kondisi”, di mana investor mendapatkan pengembalian tetap selama periode penguncian, dan apakah akan menukar mata uang saat jatuh tempo tergantung pada apakah harga aset mencapai target yang telah ditetapkan. Esensinya setara dengan investor menjual opsi jangka pendek melalui platform, dan sumber keuntungan berasal dari konversi Premium opsi. Investasi dua mata uang menampilkan karakteristik perilaku seperti huruf-huruf Yunani dari opsi, yaitu “Premium opsi + kompensasi penguncian pokok” sebagai struktur pengembalian produk.
- Pembagian Siklus Pasar Bitcoin: Melalui indikator teknis, pasar Bitcoin dibagi menjadi pasar bullish, pasar sideways, dan pasar bearish, untuk menggambarkan karakteristik risiko dan pengembalian dari strategi “menjual opsi” selama siklus yang berbeda. Metode spesifik menggunakan MA100 dan standar deviasi bergulir ±1σ, ±2σ sebagai dasar visualisasi, dan hasilnya menunjukkan bahwa sejak 2023 pasar sebagian besar berada dalam tren bullish.

Ekosistem Aset Kripto secara menyeluruh
BTC（-2.01% | Harga saat ini 88.558,7 USDT）
Dalam 24 jam terakhir, BTC turun dari di atas 90.000 dolar ke level terendah 87.581 dolar, menunjukkan tren penurunan yang lemah secara keseluruhan, dengan fase konsolidasi di bawah kondisi oversold secara teknis dalam jangka pendek. MA5 < MA10 < MA30, struktur pola pasar yang cenderung bearish, mencerminkan bahwa sentimen pasar masih relatif lemah; bersamaan dengan itu, harga terus bergerak di bawah MA30, menunjukkan tren jangka pendek dan menengah didominasi oleh tekanan jual. Volume perdagangan selama penurunan tidak menunjukkan peningkatan yang signifikan, yang berarti tekanan jual berkelanjutan dan bukan panic selling, namun pembeli belum menunjukkan minat yang signifikan. Pedagang jangka pendek dapat memperhatikan tanda-tanda pembalikan di kisaran 87.500–88.000 dolar; jika 87.500 dolar berhasil ditembus secara efektif, target penurunan berikutnya adalah 86.500–86.000 dolar.

Gate 研究院日报：12 月 15 日，加密市场整体延续承压格局，BTC、ETH 维持低位震荡整理，GT 相对抗跌。在主流币偏弱背景下，FHE、ICE、BAS 等代币在隐私计算与 Chainlink 合作、代币迁移与主网过渡、以及 ERC-8004 协议升级等催化下逆势走强，反映资金对结构性机会的集中博弈。期权市场的结构性卖压仍在压制 BTC 上行动能，ETF 买涨需求与 OG 持币者卖出波动率行为的分化，使 BTC 短期更可能维持震荡修复而非快速突破；蚂蚁国际以区块链、AI 与代币化存款重构企业财资管理体系；Stable 主网上线后链上活跃度低于预期，凸显稳定币公链差异化落地仍面临挑战。

Ringkasan
Investasi momentum didasarkan pada asumsi bahwa tren harga memiliki keberlanjutan, dan ini banyak digunakan dalam pasar keuangan tradisional serta pasar kripto; laporan ini memfokuskan pada BTC sebagai objek studi, secara sistematis menguraikan dasar teori strategi momentum, faktor perilaku yang mempengaruhi, dan risiko potensial, serta menyediakan kerangka untuk analisis empiris.
Momentum dapat dipahami sebagai "inertia" harga, biasanya diukur dengan selisih antara harga saat ini dan harga historis; di pasar BTC, indikator momentum jangka pendek (seperti momentum 10 hari) dapat secara efektif menggambarkan arah tren tahap tertentu.
Efek momentum terkait erat dengan keuangan perilaku, di mana efek kerumunan, psikologi mengikuti, dan reaksi yang kurang memadai dapat memperkuat keberlanjutan tren, tetapi kejadian mendadak dan pembalikan emosi dapat dengan cepat membuat sinyal momentum gagal, membawa risiko penarikan kembali yang cukup besar.
Laporan ini memilih MACD, Bollinger Bands, ADX/DMI, dan RSI sebagai alat momentum inti, masing-masing dari arah tren, struktur volatilitas, kekuatan tren, dan pasar

Gate 研究院：12 月 12 日，BTC 短线走势明显转强；ETH 价格在过去 24 小时内先冲高后回落，整体呈现高位震荡结构；GT 价格整体处于震荡修复阶段；LIGHT 以高达 +41.61% 的涨幅成为焦点。摩根大通在 Solana 上推出 USCP 代币，助力 Galaxy 完成里程碑式链上债务发行；Blockstream 计划收购 TradFi 对冲基金 Corbiere Capital，拓展机构级投资布局；萨尔瓦多携手马斯克旗下 xAI，在全国推行 Grok 人工智能教育计划。

Gate 研究院：12 月 12 日，BTC 短线走势明显转强；ETH 价格在过去 24 小时内先冲高后回落，整体呈现高位震荡结构；GT 价格整体处于震荡修复阶段；LIGHT 以高达 +41.61% 的涨幅成为焦点。摩根大通在 Solana 上推出 USCP 代币，助力 Galaxy 完成里程碑式链上债务发行；Blockstream 计划收购 TradFi 对冲基金 Corbiere Capital，拓展机构级投资布局；萨尔瓦多携手马斯克旗下 xAI，在全国推行 Grok 人工智能教育计划。

Ringkasan Data On-Chain
Ikhtisar Aktivitas dan Aliran Dana On-Chain
Untuk menilai secara akurat kondisi penggunaan nyata dari ekosistem blockchain, bagian ini akan membahas berbagai indikator aktivitas on-chain utama, termasuk volume transaksi harian, biaya Gas, jumlah alamat aktif, dan aliran bersih jaringan lintas rantai, mencakup berbagai aspek seperti perilaku pengguna, intensitas penggunaan jaringan, dan likuiditas aset. Dibandingkan dengan hanya mengamati masuk dan keluarnya dana, data asli on-chain ini dapat mencerminkan perubahan fundamental dari ekosistem blockchain publik secara lebih komprehensif, membantu menilai apakah aliran modal disertai oleh kebutuhan penggunaan nyata dan pertumbuhan pengguna, sehingga dapat mengidentifikasi fondasi jaringan yang berkelanjutan.
Analisis Volume Transaksi: Solana tetap berada di posisi tinggi, blockchain utama menjaga aktivitas yang stabil
Menurut data Artemis, pada bulan November, aktivitas transaksi on-chain dari beberapa blockchain utama secara keseluruhan menunjukkan tren peningkatan yang moderat, menampilkan pola struktural di mana blockchain berkinerja tinggi memimpin dan Layer2 secara bertahap pulih. Dari

Ringkasan
Pasar menguat kembali didorong oleh kenaikan kuat BTC dan ETH, memprediksi bahwa kenaikan mingguan untuk sektor Market, GambleFi, dan ZK akan mencapai 18%–35%.
Posisi Bitcoin institusional meningkat secara signifikan, struktur alokasi dana terus mendalam.
Bank-bank besar mempercepat pengembangan bisnis jaminan Bitcoin, tingkat penerimaan dana tingkat institusional terus meningkat.
Penurunan suku bunga memicu gejolak pasar yang hebat, Ethereum dan Bitcoin berfluktuasi secara besar-besaran mengikuti sinyal makro.
Aset Digital menyelesaikan pendanaan sebesar 50 juta dolar AS, dipimpin oleh DRW Venture.
CONX, APT, dan ARB akan membuka kunci sekitar 21,83 juta, 19,68 juta, dan 19,58 juta dolar AS dalam token mereka selama 7 hari ke depan.
Interpretasi pasar
Komentar pasar
Pergerakan BTC —— Pergerakan BTC dalam satu hari terakhir menunjukkan “volatilitas”

Perkembangan pasar opsi terbaru menunjukkan bahwa volatilitas tersirat BTC dan ETH sedikit menurun, dan ekspektasi pasar terhadap volatilitas masa depan berkurang. Transaksi besar terkonsentrasi pada spread kenaikan harga, termasuk transaksi opsi skala besar BTC dan ETH. Platform Gate meluncurkan alat opsi jual bergulir, membantu pengguna mengotomatisasi perdagangan opsi, meningkatkan efisiensi perdagangan dan manajemen risiko.

加密资产全景
BTC（-2.76% | 现在价格 89,972 USDT）
BTC 近一日呈现“震荡回落后的小幅弱势整理”结构。价格从 92,000 美元上方反复受阻，在 91,000 美元附近走出连续回落，短线动能明显走弱。技术面上，MA5 与 MA10 已拐头下压并跌破 MA30，三线趋向收敛，显示短线趋势从强势转入中性偏弱区间；若不能迅速收复 MA10，反弹力度将受限。MACD 方面，快线与慢线高位死叉后持续下滑，红柱缩短并转为绿柱，表明多头动能已出现衰减。短线需关注 90,500–90,800 美元的支撑带，该区间若能稳住，仍有望在均线附近尝试修复；反之若跌破，则可能进一步回探

CN:
Panorama aset kripto
BTC(+2.07% 丨 Harga Saat Ini 92.005 USDT)
BTC sempat jatuh kembali ke kisaran $92.000 dan melihat asupan pembelian, dan meskipun harga mundur dari level tertinggi $94.500, tetap dalam struktur bullish jangka pendek secara keseluruhan. Dalam hal rata-rata bergerak, MA5 dan MA10 sedikit menelusuri kembali, tetapi masih di atas MA30, menunjukkan bahwa tren belum melemah dan baru memasuki konsolidasi jangka pendek. Bar merah MACD menyatu dari posisi tertinggi, momentum melambat tetapi masih di atas sumbu nol, dan pasar berada dalam fase pendinginan setelah penguatan. Jika BTC dapat menstabilkan zona $91.800–92.200, itu dapat melanjutkan tren perbaikan; Penembusan di bawah MA30 dapat lebih lanjut menguji dukungan $90.500.

Panorama pasar kripto
BTC (+2,07% 丨 Harga saat ini 92.005 USDT): BTC sempat jatuh kembali ke kisaran $92.000 dan melihat pesanan beli, dan meskipun harga menelusuri kembali dari level tertinggi $94.500, harga keseluruhan tetap dalam struktur bullish jangka pendek. Dalam hal rata-rata bergerak, MA5 dan MA10 sedikit menelusuri kembali, tetapi masih di atas MA30, menunjukkan bahwa tren belum melemah dan baru memasuki konsolidasi jangka pendek. Bar merah MACD menyatu dari posisi tertinggi, momentum melambat tetapi masih di atas sumbu nol, dan pasar berada dalam fase pendinginan setelah penguatan. Jika BTC dapat menstabilkan zona $91.800–92.200, itu dapat melanjutkan tren perbaikan; Penembusan di bawah MA30 dapat lebih lanjut menguji dukungan $90.500.

Pada bulan November, Bitcoin turun 17,54%, kapitalisasi pasar kripto turun di bawah 3 triliun dolar AS, dan likuidasi leverage mencapai rekor baru. Dalam dana kuantitatif Gate, tingkat pengembalian strategi USDT dan BTC masing-masing sebesar 1,9% dan -0,3%. Performa historis Bitcoin di bulan Desember tidak stabil, sehingga perlu memperhatikan perbaikan likuiditas dan sentimen risiko.

BTC tetap bergerak dalam kisaran US$89.000–93.000, dalam jangka pendek masih berada pada tahap pemulihan yang lemah. ETH relatif lebih elastis, namun indikator teknikal menunjukkan tekanan jual di atas masih belum sepenuhnya terlepas. 2Z melonjak lebih dari 31,63% minggu lalu, menjadi token paling menonjol; Polygon PoS memimpin, performa kuat Polygon didorong oleh pembayaran stablecoin dan pasar prediksi Polymarket, dengan skala dan volume transaksi yang terus mencetak rekor baru. Sebaliknya, setelah peluncuran mainnet Monad, popularitasnya cepat menurun, volume transaksi dan aktivitas pengguna melambat secara signifikan, ekosistemnya masih kekurangan aplikasi asli yang dapat membentuk kedalaman berkelanjutan, sehingga dalam jangka pendek sulit menarik dana baru.