Lista DAO の公式が lisUSD を Destablecoin と呼んでいるのを見て、一目で確かに驚くかもしれません。Destable？不安定の代名詞のように聞こえますね。誰が不安定なステーブルコインを使うのでしょうか？

しかしよく考えると、これは私が暗号通貨界で見た中で最も率直なマーケティング表現かもしれません。これは業界内で決して明言されることのなかった博弈を突きつけています：絶対的な安定を求めるなら、分散化を犠牲にしなければならない。逆に真の分散化を望むなら、価格変動に対する心構えを持つ必要がある。

まず USDT がなぜ常に1ドルにしっかりとペッグされているのかを見てみましょう。要するに、それは背後に Tether 社が伝統的な銀行にドルの準備金を預けているからです。会社が1といえば1の価値がある。しかし、この安定性には代償があります——Tether はいつでもあなたのウォレットを凍結でき、規制当局の一通の電話でゼロにされる可能性もある。これが本当に暗号通貨と言えるのでしょうか？要は、法定通貨をブロックチェーン上に移しただけです。

一方、 lisUSD は自らを Destablecoin と位置付けており、実は初期の DAI の理念を継承しています。論理は非常にシンプル：USDT のように常に1.0000ドルに固定されるわけではなく、lisUSD の価格は完全に市場の需給とプロトコルの金利によって決まる。

売り圧力が大きくなると0.99に下落するかもしれませんし、借入需要が旺盛なら1.01に上昇することもあります。これらの一見微小な変動は、実は現実的で有効な市場の反映です。中央集権的な機関の介入もなく、凍結されたアドレスの暗殺もない。これこそが暗号通貨本来の姿です。安定性と分散化は常にトレードオフです。どちらを選ぶかによって、もう一方の代償を受け入れる必要があります。