Notícias da Gate News: o maior volume de liquidações de opções cripto do primeiro trimestre de 2026 está prestes a chegar. Opções com um valor nocional total de cerca de 15,15 mil milhões de dólares em Bitcoin e Ethereum expiram em bloco na sexta-feira, às 08:00 (UTC). Este evento deverá liquidar perto de 40% dos contratos em aberto, sendo visto como um marco importante para a redefinição da estrutura do mercado a curto prazo.
Os dados mostram que o montante de opções sobre Bitcoin é de aproximadamente 13,03 mil milhões de dólares e o de Ethereum cerca de 2,12 mil milhões de dólares. A relação put/call atual de ambos é de 0,57, sugerindo que, embora o sentimento do mercado seja mais cauteloso, as posições dos compradores ainda mantêm vantagem. É de notar que o preço atual do Bitcoin ronda os 68.685 dólares, abaixo do maior “ponto de máxima dor” em 74.000 dólares; já o Ethereum, cerca de 2.057 dólares, também está abaixo do nível-chave de 2.250 dólares. Esta divergência pode desencadear um efeito de “retorno aos preços” antes da liquidação.
Greeks.live indica que a entrega deste trimestre é uma das maiores do ano. Os market makers, ou a sua gestão de hedge dinâmico, podem impulsionar a volatilidade do preço. Entretanto, os movimentos do capital institucional apresentam sinais diferentes. Os dados de grandes transações mostram que alguns investidores já encerraram contratos de curto prazo (near month) e passaram a montar opções de compra (calls) fora do dinheiro para junho e setembro, refletindo a expectativa de recuperação do cenário de médio prazo.
Em termos de estrutura, a quantidade de opções de compra em aberto do Ethereum continua a exceder a das opções de venda, mas, nas negociações de curto prazo, o volume de opções de venda tem vantagem, o que reflete uma procura crescente de hedge de risco à medida que a fase de liquidação se aproxima. Ao mesmo tempo, a volatilidade implícita (IV) mantém-se elevada antes do vencimento, mas a análise em geral considera que, após a conclusão da liquidação, poderá ocorrer uma queda acentuada. O vendedor de opções encontra-se, por isso, numa posição relativamente vantajosa.
O mercado também deverá acompanhar o impacto do desgaste por theta sobre as posições longas de opções a curto prazo, bem como a libertação de volatilidade potencial após a liquidação. Os dados históricos indicam que, nos 3 a 7 dias após o vencimento de grandes opções trimestrais, a volatilidade do preço costuma tornar-se mais ativa.
Com o desaparecimento iminente de um grande volume de contratos em aberto, a estrutura de derivados que tem vindo a pressionar o mercado poderá ser removida. O desempenho do preço do Bitcoin e do Ethereum antes da liquidação será um sinal importante para avaliar a tendência da próxima fase.
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