Schiff Diz que a Estratégia Estaria Entre as Piores Performances do S&P 500

O economista Peter Schiff renovou as suas críticas às estratégias corporativas relacionadas com o Bitcoin. Desta vez, o seu foco é a Strategy, a empresa de software mais conhecida pela sua acumulação agressiva de Bitcoin sob a presidência do CEO Michael Saylor.

Numa publicação na X, Schiff argumentou que, se a Strategy fosse parte do S&P 500, a sua queda de 47,5% no preço das ações em 2025 classificaria como a sexta pior performance do índice. Embora a Strategy não esteja realmente incluída no índice de referência, Peter Schiff afirmou que a comparação destaca o que ele vê como o custo de ligar a fortuna de uma empresa quase inteiramente ao Bitcoin.

Schiff Aponta Estratégia Corporativa com Forte Enfoque em Bitcoin

Schiff afirmou que as perdas da Strategy minam a alegação de longa data de Saylor de que comprar Bitcoin é a melhor decisão que uma empresa pode tomar. Ele argumentou que a Strategy efetivamente centrado toda a sua identidade corporativa na exposição ao Bitcoin, às custas do valor para os acionistas.

De acordo com Schiff, a forte queda no valor das ações da Strategy durante 2025 mostra quão arriscado pode ser essa abordagem durante ciclos de baixa. Ele enquadrou o ano como uma evidência de que estratégias impulsionadas pelo Bitcoin não protegem os investidores, especialmente quando os preços caem e a alavancagem amplifica as perdas. Schiff, um cético vocal do Bitcoin e defensor do ouro, frequentemente criticou empresas que tratam o Bitcoin como um ativo de reserva de tesouraria. Os seus comentários mais recentes encaixam-se nessa narrativa mais ampla.

Reação do Mercado e Contexto dos Críticos

No entanto, as declarações de Schiff rapidamente receberam resistência nos mercados de criptomoedas e ações. Vários analistas observaram que comparar a Strategy com empresas operacionais tradicionais do S&P 500 pode ser enganoso. Os apoiantes argumentam que a Strategy funciona menos como uma empresa de software e mais como um proxy alavancado de Bitcoin. Nessa perspetiva, o desempenho das ações reflete em grande medida a ação do preço do Bitcoin, em vez de métricas operacionais como crescimento de receita ou margens.

Outros também apontaram que focar num único ano civil ignora a tese de longo prazo da empresa. O Bitcoin caiu drasticamente em 2025, e as ações da Strategy também declinaram na mesma direção. Críticos da visão de Schiff disseram que prazos curtos podem exagerar o risco de baixa, ignorando o potencial de valorização em ciclos futuros.

Alavancagem, Diluição e Debate entre Investidores

A discussão também reacendeu preocupações em torno da alavancagem e da diluição dos acionistas. Alguns participantes do mercado argumentaram que o uso de dívida e emissão de ações pela Strategy para financiar compras de Bitcoin aumentou a volatilidade. Quando os preços sobem, a alavancagem aumenta os retornos; quando caem, as perdas aprofundam-se.

Vários comentadores disseram que, embora a tese do Bitcoin possa permanecer intacta, a execução é importante. Questionaram se a captação agressiva de capital durante períodos de preços elevados prejudicou os acionistas existentes. Ainda assim, os apoiantes contrapuseram que a abordagem da Strategy reflete uma proteção a longo prazo contra a desvalorização da moeda fiduciária, e não uma operação de curto prazo. Argumentam que julgar a estratégia apenas com base em 2025 ignora esse objetivo mais amplo.

Um Debate que Provavelmente Continurá em 2026

Os comentários de Schiff destacam uma divisão crescente entre os pensadores macroeconómicos tradicionais e as estratégias corporativas focadas em Bitcoin. À medida que os mercados se encaminham para 2026, esse debate não mostra sinais de desaparecer. Se a abordagem da Strategy se revelará destrutiva ou visionária, pode depender menos das classificações anuais e mais da trajetória de longo prazo do Bitcoin. Atualmente, Schiff e Saylor permanecem em lados opostos de um dos debates mais polarizadores do mundo cripto.