O presidente da SEC impulsiona uma agenda pró-cripto à medida que a exceção de inovação se aproxima para a negociação de títulos on-chain

Regras de cripto mais claras e exigências de conformidade mais leves poderiam redirecionar a estratégia de mercados de capitais dos EUA sob o presidente da SEC, Paul S. Atkins. A mudança aponta para um apoio mais amplo às finanças baseadas em blockchain, mantendo a proteção ao investidor no centro da supervisão.

Principais conclusões:

• Atkins delineou uma investida mais firme da SEC por uma supervisão de cripto mais clara.
• A coordenação com a CFTC poderia reduzir o atrito do mercado para empresas de ativos digitais.
• Uma isenção de inovação pode acelerar o trading de valores mobiliários on-chain.

Mudança no arcabouço molda a agenda da SEC

O reajuste regulatório na Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) está remodelando a supervisão de ativos digitais e a estratégia de mercados de capitais, segundo o presidente Paul S. Atkins em 21 de abril. Ao falar no The Economic Club of Washington, o regulador descreveu uma mudança rumo a arcabouços de cripto mais claros, menor carga de conformidade e ênfase renovada em resultados voltados ao investidor.

Atkins destacou uma agenda de reforma estruturada ao se dirigir a líderes financeiros, argumentando que a expansão regulatória anterior restringiu a inovação e a formação de capital. Ele afirmou:

“Ao longo do último ano, esta SEC avançou de forma decisiva em direção à meta do presidente Trump de fazer da América o capital cripto do mundo.”

Os comentários refletem uma virada institucional mais ampla para permitir atividades financeiras baseadas em blockchain, mantendo a coordenação com outros reguladores e com o Congresso.

Em 17 de março, a SEC e a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) emitiram uma comunicação interpretativa conjunta intitulada “Aplicação das Leis Federais de Valores Mobiliários a certos tipos de Ativos Cripto e a certas transações envolvendo Ativos Cripto”. O documento estabeleceu uma taxonomia de cinco categorias, projetada para fornecer limites de classificação mais claros. Ele identifica commodities digitais, colecionáveis digitais, ferramentas digitais e stablecoins de pagamento como, em geral, não sendo valores mobiliários, enquanto valores mobiliários digitais se enquadram na legislação vigente de valores mobiliários. A estrutura também introduziu uma doutrina de separação, indicando que os tokens podem se desvincular de contratos de investimento iniciais quando as obrigações do emissor terminam. Orientações adicionais abordaram atividades on-chain, afirmando que mineração de protocolo e staking são funções administrativas e não transações de valores mobiliários, reforçando um escopo regulatório mais restrito.

Mercados tokenizados e regras de ETF ganham destaque

Além disso, o presidente da SEC detalhou uma estratégia A-C-T em três partes focada em avançar, esclarecer e transformar sistemas regulatórios. Ele mencionou trabalhos em andamento relacionados a mercados on-chain e ativos tokenizados, junto com um memorando de entendimento com a CFTC para alinhar a supervisão de jurisdição. Reformas adicionais se estendem a estruturas de fundos negociados em bolsa (ETFs) e a mercados de crédito privado, nos quais considerações de transparência, avaliação e liquidez permanecem sob escrutínio.

Ao destacar ações regulatórias de curto prazo ligadas à inovação em ativos digitais, Atkins concluiu:

“Estamos à beira de divulgar o que eu chamo de ‘isenção de inovação’, que fornecerá aos participantes do mercado um arcabouço delimitado para começar a viabilizar a negociação de valores mobiliários tokenizados on-chain de forma compatível, enquanto a Comissão trabalha em direção a regras de longo prazo.”

Anteriormente, ele descreveu a isenção como parte de um esforço mais amplo para oferecer ao mercado cripto uma base regulatória mais estável, a fim de apoiar a inovação nos EUA, posicionando o arcabouço como um passo fundamental para formalizar a infraestrutura financeira on-chain.