การพุ่งขึ้นของบิทคอยน์ในรอบการลดครึ่งครั้งที่ 4 เริ่มชะลอตัวลง นักวิเคราะห์: BTC อาจเข้าสู่ “ภาวะปกติใหม่” แล้ว

นักวิเคราะห์ Alex Thorn ของสถาบันการลงทุน Galaxy ระบุว่า เมื่อเทียบกับ 3 รอบที่ผ่านมา การตอบสนองของบิตคอยน์ (BTC) ในรอบการ “ลดครึ่ง” ครั้งนี้ทำผลงานได้แย่กว่าชัดเจนกว่าที่เคย โดยที่ความผันผวนของตลาดลดลง และการผ่านของสหรัฐอเมริกา spot ETF ได้เปลี่ยนแรงส่งกระแสเงินทุนเดิมไปแล้ว ตลาดอาจเข้าสู่สภาวะปกติแบบใหม่แล้วก็เป็นไปได้

การเพิ่มขึ้นของรอบลดครึ่งครั้งที่ 4 ต่ำกว่าบันทึกในอดีตอย่างมาก

การวิเคราะห์ของ Alex Thorn หัวหน้าฝ่ายวิจัยระดับโลกของสถาบันการลงทุน Galaxy แสดงให้เห็นว่า นับตั้งแต่การลดครึ่งของบิตคอยน์ในเดือนเมษายน 2024 แนวโน้มราคาจนถึงปัจจุบัน เมื่อเทียบกับวัฏจักรที่เกิดขึ้นจากปี 2012, 2016 และ 2020 ในรอบนี้มีความผันผวนน้อยลงอย่างมีนัยสำคัญ และมีพื้นที่สำหรับการขึ้นไปได้ไม่มากเท่าที่เคย โดยบิตคอยน์ทำจุดสูงสุดตลอดกาลทะลุ 125,000 ดอลลาร์สหรัฐเมื่อวันที่ 5 ตุลาคม 2025 แต่เมื่อเทียบกับราคาประมาณ 63,000 ดอลลาร์สหรัฐในช่วงการลดครึ่งปี 2024 แล้ว การขึ้นได้เพียง 97%

cycle 4 dramatically underperforming prior cycles

is this the new normal? or is it the new normal (until it isn’t)? pic.twitter.com/Y26fWAz24u

— Alex Thorn (@intangiblecoins) April 19, 2026

เมื่อทบทวนข้อมูลในอดีต บิตคอยน์ในช่วงการลดครึ่งปี 2012 พุ่งขึ้นราว 9,294% ทำระดับสูงสุดที่ 1,163 ดอลลาร์สหรัฐ; รอบปี 2016 เพิ่มขึ้นราว 2,950% โดยทำจุดสูงสุดที่ 19,891 ดอลลาร์สหรัฐ; ส่วนหลังการลดครึ่งในปี 2020 เกิดการพุ่งขึ้นราว 761%

ความผันผวนของราคาแคบลงอย่างมาก ทำให้ตลาดบิตคอยน์เข้าสู่ “สภาวะปกติแบบใหม่” ?

เกี่ยวกับปรากฏการณ์นี้ Thorn กล่าวว่า: “ผลการดำเนินงานของรอบที่สี่ล้าหลังอย่างมากเมื่อเทียบกับรอบก่อนหน้า” เขายังตั้งข้อสงสัยว่า นี่คือสภาวะปกติแบบใหม่ของตลาดหรือเพียงแค่ปรากฏการณ์ชั่วคราวเท่านั้น ความผันผวนที่ลดลงอย่างต่อเนื่องในรอบการลดครึ่งแต่ละครั้งของบิตคอยน์บ่งชี้ว่า แรงส่งแบบดั้งเดิมของตลาดได้เปลี่ยนแปลงไปแล้ว วัฏจักร 4 ปีอาจไม่เหมือนเดิมอีกต่อไป

（Arthur Hayes พูดถึงทฤษฎีไร้ประโยชน์ของวัฏจักร 4 ปีของบิตคอยน์: สหรัฐฯ-จีนเร่งปั่นพิมพ์เงินจนกลายเป็น BTC ที่สวมมงกุฎเป็นสกุลเงินอันดับหนึ่ง）

สหรัฐฯ spot ETF เร่งชนวนขาขึ้นก่อนกำหนด พลิกกลับ “วัฏจักร 4 ปี” แบบดั้งเดิมของบิตคอยน์

อย่างไรก็ตาม คนในตลาดบางส่วนมีมุมมองที่แตกต่างจากการวิเคราะห์นี้ นักวิจารณ์ชี้ว่า การประเมินผลการดำเนินงานหลังการลดครึ่งเพียงอย่างเดียว จะทำให้มองข้ามสถานการณ์พิเศษที่เกิดขึ้นแล้วก่อนการลดครึ่งปี 2024 ซึ่งได้สร้างจุดสูงสุดตลอดกาลไว้ล่วงหน้าแล้ว บิตคอยน์ในเดือนมีนาคม 2024 นั่นคือหนึ่งเดือนก่อนหน้าการลดครึ่งในเดือนเมษายน ได้ทะลุเกณฑ์ 70,000 ดอลลาร์สหรัฐไปแล้ว และสร้างจุดสูงสุดตลอดกาลในขณะนั้น

ตัวเร่งหลักของรอบขาขึ้นนี้ คือ การอนุมัติอย่างเป็นทางการในเดือนมกราคม 2024 ให้มีการจดทะเบียน spot ETF ของบิตคอยน์ในสหรัฐฯ ผู้เข้ามาในตลาดมองว่า ปรากฏการณ์ประวัติศาสตร์อันเป็นความผิดปกติที่บิตคอยน์สร้างจุดสูงสุดตลอดกาลก่อนการลดครึ่งได้ เกิดขึ้นจริงแล้วทำให้ข้อมูลผลการดำเนินงานของราคาของรอบปัจจุบันมีอคติ

วาณิชธนกิจของวอลล์สตรีทมองบิตคอยน์ในปี 2026 แตะได้ถึง 150,000 ดอลลาร์สหรัฐ

นอกจากการที่อัตราการขึ้นแคบลงแล้ว การลดลงของบิตคอยน์ก็ยังแคบลงอย่างชัดเจนเช่นกัน จากการวิจัยของ Fidelity Digital Assets ระบุว่า เมื่อความผันผวนลดลง การย่อตัวของราคาบิตคอยน์ก็กลายเป็นรูปแบบที่ค่อยเป็นค่อยไปมากขึ้น Zack Wainwright นักวิเคราะห์ของ Fidelity ระบุว่า ช่วงที่ผ่านมาของบิตคอยน์ในช่วงตลาดหมี การลดลงโดยทั่วไปอยู่ที่ราว 80% ถึง 90%

อย่างไรก็ดี เมื่อเร็ว ๆ นี้ บิตคอยน์จากจุดสูงสุดตลอดกาลที่มากกว่า 125,000 ดอลลาร์สหรัฐ ปรับลงสู่ 60,000 ดอลลาร์สหรัฐ โดยคิดเป็นการลดลงเพียงเล็กน้อยเกิน 50% และคาดว่าราคาจะเริ่มฟื้นตัวทีละน้อยในปี 2026 ปัจจุบัน BTC จากจุดสูงสุดเมื่อวันศุกร์ที่แล้วที่ 78K ได้ปรับลงมาและแกว่งอยู่ราว 74K โดยรายงานของวาณิชธนกิจ Bernstein ระบุว่า การย่อตัวของบิตคอยน์ในเวลานี้ไม่ใช่ปัญหาเชิงโครงสร้าง แต่เกิดจากความผันผวนของความเชื่อมั่นของตลาด และคาดว่าราคาบิตคอยน์จะขึ้นไปแตะ 150,000 ดอลลาร์สหรัฐภายในปลายปี 2026

（JPMorgan เปิดตัวผลิตภัณฑ์หุ้นกู้แบบมีโครงสร้างของบิตคอยน์: ผสมผสานวัฏจักร 4 ปี โดยเดิมพันขาขึ้นปี 2028）

บทความนี้ บิตคอยน์ รอบลดครึ่งครั้งที่สี่ อัตราการขึ้นชะลอลง นักวิเคราะห์: BTC อาจเข้าสู่ “สภาวะปกติแบบใหม่” เป็นที่เผยแพร่ครั้งแรกใน 鏈新聞 ABMedia