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Funcionarios iraníes declararon que Irán ha presentado seis condiciones de alto el fuego, que incluyen garantías de que no habrá más guerras, cierre de bases militares estadounidenses y pagos de compensación. Basándose en la situación actual, Irán cree que no habrá un cese del fuego en el corto plazo y las operaciones militares continuarán. Irán ha ajustado su táctica, pasando de la defensa al ataque.

El vicepremier del Comité Central del PCCh He Lifeng se reunió con representantes del Consejo Comercial Nacional China-Estados Unidos, enfatizando la importancia de las relaciones China-EE.UU., y esperando que ambas partes profundicen en los intercambios amistosos y la cooperación económica y comercial. La parte estadounidense expresó su perspectiva continua positiva sobre el mercado chino y su disposición a colaborar más profundamente.

El 22 de marzo por la noche, varias empresas de Shanghai y Shenzhen publicaron anuncios importantes: Zhongwei Semiconductor planea una inversión adicional de 160 millones para mantener una participación del 20% en Zhuhai Boya; Tengya Precision planea una colocación privada para recaudar 120 millones destinados a proyectos en Vietnam y otros lugares; Zhejiang Huaye invierte 1.094 mil millones en la construcción de la segunda fase de la base de producción de Mu'ao; Shantui Heavy Industry está distribuyendo activamente productos mineros y preparando excavadoras de mayor tonelaje; el accionista controlador de Xuefeng Technology planea aumentar su participación entre 150 millones y 300 millones de acciones.

Unitree Robotics Co., Ltd. recientemente presentó una solicitud de IPO en la Junta de Ciencia e Innovación de la Bolsa de Valores de Shanghai, con una cantidad de financiación prevista de 4.202 mil millones de yuanes. 19 empresas cotizadas en el mercado A han manifestado su intención de participar en la inversión en esta empresa, incluida Shiyida entre otras.

　　Mercados de Shanghai y Shenzhen: Múltiples empresas cotizadas publican anuncios importantes la noche del 22 de marzo
　　【Eventos Importantes】
　　Zhongwei Semiconductor: Planea invertir 160 millones de yuanes en Zhuhai Boya para obtener el 20% de sus acciones
　　Zhongwei Semiconductor (688380) publicó un anuncio el 22 de marzo indicando que la empresa planea utilizar fondos propios de 160 millones de yuanes para invertir en Zhuhai Boya. Después de la conclusión de la transacción, la empresa tendrá el 20% de las acciones de Zhuhai Boya. Zhuhai Boya es una empresa de diseño de chips fundada por doctores retornados, establecida en 2014, es una empresa nacional de tecnología de punta especializada en investigación y desarrollo de chips de memoria como NOR Flash, una empresa nacional especializada y sofisticada en miniatura superior, estación de trabajo de doctores de la provincia de Guangdong, ingeniero de la provincia de Guangdong

Recientemente, los grandes especuladores han "rendido" en masa, siendo derrotados por el capital cuantitativo, lo que refleja cambios profundos en el ecosistema del mercado. Bajo la supervisión regulatoria más estricta y las ventajas del comercio cuantitativo, los especuladores tradicionales enfrentan presión de supervivencia. Algunos especuladores veteranos ya han realizado transformaciones exitosas, mientras que la nueva generación de especuladores se enfoca en operaciones profesionalizadas y refinadas, mostrando cambios en la lógica de inversión durante la evolución del mercado.

Resumen del Informe
El mercado sigue confirmando las brechas de expectativas
El conflicto de Oriente Medio entró en su tercera semana, con una intensidad y un alcance de desbordamiento claramente ampliados, evolucionando de ataques puntuales a riesgos multidimensionales que abarcan instalaciones energéticas, transporte marítimo y estructuras políticas regionales. Como señalamos claramente en nuestro informe del 3.2 "La mayor brecha de expectativas en el conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán: duración y Estrecho de Ormuz", el mercado quizás sea demasiado optimista sobre la rápida resolución del conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán: "La duración del conflicto y el Estrecho de Ormuz probablemente representan la brecha de expectativas más evidente en el actual conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán".
Perspectiva de volumen total: bajo impactos externos, la gestión de posiciones es tanto una respuesta como una fuente de rendimiento excesivo
Desde 2020, frente a algunos eventos que pueden provocar resonancia en los activos de renta variable global...

El mercado de acciones A de esta semana mostró una tendencia diferenciada, con el índice Shanghai bajando un 3,38 %, el índice Shenzhen cayendo un 2,90 %, y el índice de la Junta de Emprendedores subiendo un 1,26 %. Varias instituciones pronostican que, a corto plazo, el mercado de acciones A se mantendrá en rango de fluctuación, recomendando prestar atención a activos defensivos y a industrias emergentes, como energía eléctrica, almacenamiento de energía y IA. La geopolítica y la contracción de la liquidez global siguen afectando al mercado, por lo que las estrategias de inversión deben equilibrar riesgos y oportunidades.

Puntos Clave del Informe
Este informe toma como referencia la historia y repasa las causas de dos períodos de estanflación en los años 70 del siglo XX, así como el desempeño de las principales clases de activos, para proporcionar perspectivas sobre la asignación de activos. Es importante enfatizar que:
Primero, estamos discutiendo el riesgo de estanflación en el extranjero (especialmente en Estados Unidos). El déficit fiscal elevado de la economía estadounidense ejerce cierta presión al alza sobre la inflación. Con el impacto del aumento de los precios del petróleo, el riesgo de estanflación se ha incrementado. Mientras tanto, la economía china se encuentra en una fase de recuperación desde el fondo y desarrollo de alta calidad, por lo que su trayectoria económica es difícil de cambiar fácilmente.
Segundo, no estamos prediciendo que la estanflación se repetirá necesariamente, sino alertando sobre la asimetría potencial de riesgo-beneficio: si el precio del petróleo se eleva a un nivel medio de 150-200 dólares bajo un escenario de baja probabilidad

Resumen
1. La esencia de la caída del mercado: un contraataque del dólar, no una recesión
Esta semana, los activos de todas las clases globales experimentaron una presión generalizada. A primera vista, parece ser una preocupación por el debilitamiento de la demanda, pero en realidad, la contradicción central radica en que la escalada del conflicto entre EE.UU. e Irán ha revertido la narrativa anterior de "dólar débil". Antes del estallido del conflicto entre EE.UU. e Irán: el dólar se debilitó notablemente, los fondos fluyeron fuera de los activos denominados en dólares, el desempeño de las acciones estadounidenses fue más débil que el promedio global, en el lado de las materias primas se mostró un liderazgo en el aumento de precios de productos con mayor valor por tonelada, los países/regiones altamente sensibles al índice del dólar (medido por el beta de los índices de acciones frente al índice del dólar) lograron mayores ganancias desde principios de este año hasta antes del estallido del conflicto entre EE.UU. e Irán; dentro de las acciones estadounidenses, las principales acciones tecnológicas comenzaron a ser superadas por infraestructuras y pequeñas y medianas empresas, y el proceso de centralización financiera estadounidense se enfrentó a

El saldo de financiamiento de las acciones A sufrió fluctuaciones esta semana, con un reembolso neto de 10.741 millones de yuanes. Los metales no ferrosos y la petroquímica mostraron reembolsos significativos. Acciones como Cambricon y Baofeng Energy presentaron compras netas de financiamiento notable, mientras que acciones de la industria del tungsteno como Tongkun Group enfrentaron reembolsos netos. Los inversores tienen expectativas inclinadas hacia oscilaciones o caídas del mercado la próxima semana, con atención enfocada en los sectores de tecnología y grandes finanzas.

Los ataques militares de Estados Unidos e Israel contra Irán han continuado durante más de tres semanas. El gobierno de Trump ha comenzado negociaciones preliminares a través de terceros, con planes para alcanzar un acuerdo que incluya cláusulas sobre limitaciones del programa nuclear. Irán exige el fin total de la guerra y compensaciones, mientras expresan escepticismo sobre los preparativos de negociación de Estados Unidos.

La dirección del conflicto de Irán y su impacto en el mercado presentan una enorme divergencia de expectativas. Detrás de diferentes juicios, hay tres problemas centrales que actualmente no se pueden verificar y que es difícil resolver: primero, después de que disminuya la intensidad del conflicto, ¿a qué nivel puede recuperarse el tránsito marítimo?; segundo, ¿la Reserva Federal valora más los indicadores de inflación representativos o se preocupa más por la situación real del empleo?; tercero, ¿China enfrenta realmente un impacto de costos u oportunidades de traslado de cadena de suministro? Estas preguntas probablemente solo se aclaren gradualmente en abril. Frente a la enorme incertidumbre, el mercado ha tenido cierta reducción de posiciones a corto plazo, y las variedades que subieron más anteriormente han caído más recientemente. Sin embargo, en general, la mayoría de las pistas narrativas impulsadas por resultados y narrativa tienen tasas de rendimiento que básicamente han vuelto a la misma línea de salida desde principios de año. Los primeros 3 meses pueden considerarse como volatilidad de primavera.

I. En términos de tendencia general, la "estanflación" y la "escalada de intensidad de conflicto" que actualmente están siendo valoradas por el mercado, podrían no ser el desenlace final de la evolución del conflicto actual
Esta semana, con señales de que la situación entre EE.UU. e Irán no muestra signos de mejora, dos preocupaciones centrales han provocado ajustes concentrados del mercado y una rápida rotación estructural. Por un lado, el mercado comienza a valorar las expectativas de "estanflación" derivadas del estancamiento del conflicto por un período más largo y el mantenimiento de precios del petróleo en niveles elevados, así como la presión de estrechamiento de liquidez resultante del retraso de la Reserva Federal en los recortes de tasas, o incluso un giro hacia aumentos de tasas, que se ha convertido en la contradicción principal en la valoración de diversos activos recientemente; por otro lado, el mercado también está experimentando una rápida rotación estructural siguiendo cambios marginales en la intensidad del conflicto, con activos defensivos dominando cuando la intensidad del conflicto se intensifica, y girando hacia valores tecnológicos liderando la recuperación cuando se modera.
En cuanto al mercado...

Puntos de Inversión
Revisando la historia, los altos precios del petróleo tienen un mayor impacto en la inflación del exterior, mientras que el mercado de valores está más impulsado por la liquidez y los fundamentos. (1) Los altos precios del petróleo aumentan la inflación del exterior de manera más evidente, especialmente cuando la economía está en expansión. En primer lugar, los altos precios del petróleo impulsan la inflación: primero, los altos precios del petróleo tienen un efecto de presión inflacionaria más significativo en Estados Unidos, y es más evidente cuando la economía se recupera; segundo, los altos precios del petróleo pueden causar inflación importada en China, especialmente reflejada en el aumento del IPP. En segundo lugar, si la liquidez se contrae depende más de las tendencias económicas y de inflación conjuntas: primero, si la Reserva Federal aumenta las tasas de interés debe considerarse integralmente el nivel económico e inflacionario; segundo, si China restringe la liquidez considerará principalmente si la economía está sobrecalentada. En tercer lugar, si la economía se desacelera no es causado por los altos precios del petróleo: primero, la economía estadounidense

Resumen del mercado de esta semana:
El mercado ha experimentado un ajuste notable esta semana. El índice ha continuado moviéndose hacia la baja, con una tendencia a corto plazo debilitada. El índice Shanghai cayó por debajo de los 4000 puntos durante la semana, el sentimiento de aversión al riesgo se ha intensificado, la preferencia de riesgo del capital ha disminuido y las acciones temáticas de alto nivel se han retirado colectivamente. La diferenciación entre sectores es evidente, con capital fluyendo desde sectores de crecimiento de alto nivel y cíclicos hacia sectores defensivos, aumentando la volatilidad y dificultad operativa de los sectores industriales. En general, el ajuste continuo del mercado A esta semana no es resultado de un factor único, sino de la superposición de presiones internas y externas y la resonancia de sentimientos del capital. Las oportunidades de inversión futuras se centrarán en líneas estructurales, los inversores no necesitan ser excesivamente pesimistas. Se recomienda controlar la posición general, evitar compras ciegas en máximos y persecuciones de precios, y esperar pacientemente el momento de posicionamiento después de que se liberen los riesgos.

Mingde Biotechnology anticipa que en 2025 enfrentará una pérdida de ganancia total de 0.5 a 0.75 mil millones de yuanes, una pérdida neta de 0.15 a 0.25 mil millones de yuanes, una pérdida de ganancia neta no GAAP de 1 a 1.4 mil millones de yuanes, con ingresos operativos entre 2.37 y 2.97 mil millones de yuanes, y podría enfrentar el riesgo de advertencia de exclusión de cotización.

SpaceX y Tesla lanzan conjuntamente el proyecto Terafab, con planes de fabricar entre 100 mil millones y 200 mil millones de chips de 2 nanómetros anualmente, destinados principalmente a aplicaciones espaciales y vehículos eléctricos. El proyecto se ubicará en Texas. Aunque Musk carece de experiencia en producción de semiconductores, se espera que pueda satisfacer la demanda de chips en rápido crecimiento.